Anda bahkan mungkin tidak menyebutnya pengambilalihan, tetapi menurut standar saya, ini sangat mirip.
Saya merujuk pada keputusan rakus bank sentral Portugis, yang diambil sesaat sebelum akhir tahun, untuk memindahkan lima obligasi bank senior tanpa jaminan yang diterbitkan oleh Banco Espirito Santo (ah betapa ironisnya nama itu) dari “bank yang baik”, Novo Banco , ke bank yang buruk, BES. Dengan jibe ini, bank sentral secara surut mengisi lubang €1,4 miliar di neraca "bank baik" yang diungkapkan oleh stress test ECB (ingat? Nah, ini dia aksinya) di bulan November. Dan dengan cara ini, secara simetris, justru merugikan pemegang obligasi yang memegang kelima obligasi tersebut. Jadi, dalam semalam… poof! kerugian bobot mati bagi pemegang obligasi yang bersangkutan.
Keputusan sewenang-wenang oleh bank sentral Portugis, tetapi selektif.
Sudah. Karena itu hanya menargetkan obligasi bank yang diterbitkan berdasarkan undang-undang Portugis dengan denominasi minimum yang tinggi, yang sebagian besar dipegang oleh investor institusi, seperti reksa dana, dana pensiun.
Sangat disayangkan bahwa, pada akhirnya, keputusan Portugis pada akhirnya akan jatuh pada klien dari dana tersebut (yang tampaknya juga termasuk BlackRock dan Pimco yang legendaris) yang memiliki ikatan ini di perut mereka. Beruntung bagi mereka, dana tersebut sangat beragam dan kerugiannya tidak akan semematikan jika penabung telah menginvestasikan semua uangnya dalam satu obligasi.
Dan tidak masalah jika bank sentral Portugis telah melanggar prinsip "pari passu", yang secara sederhana berarti bahwa setiap orang (pemegang obligasi yang memegang obligasi senior tanpa jaminan) harus diperlakukan sama.
Awak tidak perlu panik, sudah jelas. Tetapi Anda juga tidak dapat mengabaikan bahwa aturan bail-in baru telah berlaku selama beberapa hari: jadi Anda harus membaca dengan cermat prospektus obligasi bank yang Anda pegang, untuk memahami jenisnya dan tidak terkejut.
