La poule aux œufs d'or du luxe italien s'envole vers l'Est. Golden Goose passe sous contrôle du fond HSG chinois, anciennement connue sous le nom de HongShan Capital, soutenu par le fonds souverain de Singapour, Temasek et True Light CapitalUne opération qui, selon des sources financières, valorise le groupe à environ 2,5 milliards de euros et marque un nouveau chapitre pour la marque vénitienne de baskets « imparfaites », après le report de l'inscription sur la Piazza Affari en 2024. Il s'agit de la plus importante transaction de fusion-acquisition de luxe de 2025.
La passation de pouvoir permet Permira ne réalisera que partiellement l'investissementLe fonds maintient en effet un actionnariat minoritaireNous restons convaincus du potentiel de croissance de la marque Venetian. D'autres partenaires financiers se sont toutefois retirés, et les détails financiers de la transaction n'ont pas été divulgués.
Une croissance qui justifie l'évaluation
I Les chiffres expliquent le prix. De 2020 à 2024 Golden Goose a plus que doublé son chiffre d'affairesLe chiffre d'affaires est passé de 266 à 655 millions d'euros. Au cours des neuf premiers mois de 2025, il a atteint 517,1 millions d'euros, en hausse de 13 %, avec un EBITDA ajusté de 173,6 millions d'euros. valeur de l'entreprise Le montant comptabilisé équivaut à environ dix fois la marge brute d'exploitation prévue pour l'exercice en cours, estimée à environ 250 millions.
Ce qui a convaincu les nouveaux investisseurs, c'est avant tout le modèle d'affaires. Le canal de vente directe au consommateur Le chiffre d'affaires a progressé de 21 % et le réseau de vente directe compte désormais 227 boutiques, contre 97 en 2019. Cette expansion, conjuguée à une forte orientation client et à la construction d'une communauté mondiale, a transformé Golden Goose en une marque incontournable. marque positionnée « À la croisée du luxe, du style de vie et des vêtements de sport. »
Campara reste PDG, Bizzarri accède à la présidence
La continuité de la direction est l'un des piliers de l'accord. Silvio Campara continuera de diriger le groupe en tant que PDG, appuyé par l'équipe dirigeante actuelle. Au sein du conseil d'administration la présidence change à la place Marco Bizzarri, déjà administrateur non exécutif, deviendra président non exécutif.
« Nous sommes ravis d'accueillir HSG et Temasek comme partenaires stratégiques de Golden Goose afin de renforcer nos ambitions de croissance mondiale en tant que marque de luxe internationale de premier plan », a commenté Campara. « Leur investissement représente un atout majeur pour Golden Goose. » confirmation du succès de notre modèlePositionnée au carrefour du luxe, du style de vie et des vêtements de sport, et plébiscitée par une communauté mondiale grandissante de rêveurs, HSG et Temasek, forts de leur expérience dans le développement de leaders internationaux du secteur du luxe et du monde des affaires en général, nous aideront à saisir de nouvelles opportunités.
L’Asie dans le collimateur, sans pour autant renoncer au Made in Italy
Hsg vise à reproduire ce qui a déjà été fait avec d'autres marques internationales (Moncler, accélération du développement en Asie, notamment en Chine, tout en préservant les racines italiennes de la marque. « Golden Goose incarne l'amour, l'empathie, l'authenticité et un fort sentiment d'appartenance à une communauté. Nous sommes honorés de nous associer à Temasek et Permira pour accompagner la marque dans sa prochaine phase de croissance, en préservant ce qui fait de Golden Goose une marque si authentiquement italienne », a expliqué Jiajia Zou, partenaire de Hsg.
Après l'échec de l'introduction en bourse, un retour en bourse est-il envisageable ?
La vente intervient un an après le cgel de la cotation à Milan, bloquée par la volatilité des marchés. Mais l'option boursière n'est pas abandonnée : cette fois, l'horizon pourrait être international. Toutefois, la transaction doit d'abord être finalisée d'ici l'été 2026, sous réserve des autorisations réglementaires habituelles. Une fois l'opération conclue, Golden Goose prévoit que remboursement intégral de titres de créance à taux variable garantis de premier rang arrivant à échéance en 2031, pour un montant total de 480 millions d'euros, intérêts courus et impayés compris.
