Toyota Motor y la empresa inmobiliaria privada Toyoda Fudosan anunciaron unaOferta pública de adquisición de 4.700 billones de yenes, equivalentes a aproximadamente 33 mil millones de dólares (28,8 millones de euros), para obtener el control total de Corporación de Industrias Toyota y retirarlo de la Bolsa de Valores. Es uno de los operaciones de exclusión de la lista El mayor edificio jamás visto en Japón y marca un profundo punto de inflexión en la gobernanza y la estructura del conglomerado Toyota.
Industrias Toyota No es un simple control: ¿Es la empresa matriz original del grupoFundada en 1926 por Sakichi Toyoda como empresa de telares textiles, hoy también se dedica a la producción de carretillas elevadoras y componentes para automóviles. De ahí, en 1937, nació Toyota Motor Corporation.
¿Por qué Toyota quiere privatizar Toyota Industries?
El objetivo declarado de la operación es simplificar la estructura accionarial del grupo y fortalecer el control de la familia fundadora, hoy representada por akio toyoda, nieto del fundador y ex director ejecutivo de Toyota Motor, ahora presidente.
Pero detrás del movimiento también hay una voluntad de responder a las crecientes presiones de los inversores japoneses y las autoridades reguladoras, que llevan años pidiendo una flexibilización de las participaciones cruzadas Entre conglomerados y filiales. Toyota Industries posee el 9,1% de Toyota Motor, mientras que esta última a su vez posee el 24,2% de la empresa industrial.
La racionalización de esta red de intersecciones debería permitir una mayor transparencia y mejorar la rentabilidad para los accionistas, de acuerdo con las directrices de gobierno corporativo del gobierno japonés.
La cuestión del precio: una OPA con descuento que sorprende a los mercados
Lo que ha sorprendido a los analistas e inversores es el precio ofrecido por la exclusión de la lista:16.300 yenes por acción, equivalente a una 11% de descuento en comparación con el precio de cierre de la acción antes del anuncio. Aunque la operación se esperaba desde hacía meses, El mercado esperaba una prima, no una caída. Las acciones de Toyota Industries habían subido más del 40% desde que se informó por primera vez del acuerdo en abril.
Según algunas fuentes, este precio reflejaría no tanto una subvaloración de la empresa como la voluntad de concluir la transacción en la familia, sin excesiva resistencia por parte de los accionistas históricos y del consejo de administración, que ha creado un comité ad hoc para evaluar su pertinencia.
La estructura de la operación
La privatización se llevará a cabo mediante la creación de una tenencia de vehículos nuevos en el cual:
- Toyota Motor invertirá 700 mil millones de yenes mediante acciones preferentes sin derecho a voto;
- Toyoda Fudosan Pondrá a otros en la mesa 180 billones de yenes;
- Akio Toyoda invertirá personalmente 1 mil millones de yenes, fortaleciendo así simbólicamente el vínculo personal y familiar con la operación.
Paralelamente, Toyota Motor y proveedores clave del grupo (Aisin, Denso y Toyota Tsusho) venderán sus participaciones en Toyota Industries, lo que ayudará a simplificar la cadena accionarial internaToyota también recomprará algunas de las acciones que actualmente posee la empresa industrial.
Gobierno corporativo y reestructuración: una tendencia japonesa
La oferta de adquisición forma parte de una tendencia más amplia que afecta a los grupos industriales japoneses: simplificar estructuras complejas (Zaibatsu) y otras, a menudo opacas, nacidas en el período de posguerra, a menudo basadas en participaciones cruzadas, con el fin de mejorar la gobernanza y el atractivo para los inversores internacionales.
Toyota Industries ha estado en el centro de escándalos relacionados con la calidad y las certificaciones en los últimos meses. La operación, por lo tanto, también representa un intento de... Relanzar la imagen de solidez y transparencia del grupo Toyota, en un momento en el que la competencia, especialmente en el sector eléctrico con Tesla y Byd, empuja hacia una redefinición de las estrategias industriales.
Los siguientes pasos
La junta directiva de Toyota Industries se reunirá oficialmente el 10 de junio, mientras que la junta general anual de Toyota Motor está programada para el 12 de junio. Para el otoño La operación podría ser lanzado formalmente, con el apoyo de un consorcio de asesores financieros ya encargado de preparar la oferta.
Si se completa, la privatización de Toyota Industries será una de las las mayores transacciones de compra del mundo y marcará el inicio de Una nueva etapa para una de las excelencias industriales japonesas bajo el liderazgo cada vez más centralizado de la familia Toyoda.
