En este momento el Bolsos podría ser "más digno de consideración no solo en comparación con el pico de noviembre pasado, sino también en comparación con ese mundo antes de la pandemia que hoy se nos presenta como una especie de edad de oro”. el lo apoya Alejandro Fugnoli, estratega de Kairós, en su podcast mensual “En el cuarto piso”. Sin embargo, el analista destaca que esta valoración está ligada a un indicador en particular: la relación entre la capitalización bursátil global y el PIB. En esencia, si la Bolsa vale más que el PIB significa que los precios de las acciones están altos, mientras que si vale menos, "puede ser interesante considerar una compra".
Warren Buffett y la relación bolsas/PIB
Este indicador, el favorito de Warren Buffett para evaluar los precios, es en sí mismo "muy crudo", continúa Fugnoli, advirtiendo que "todas las métricas individuales utilizadas para evaluar las bolsas deben tomarse con cautela y sentido común, y esta ciertamente no es una excepción".
Hecha esta aclaración, no deja de ser interesante señalar que hoy el valor total de las bolsas de valores mundiales, actualizado diariamente por informe de Bloomberg, cayó hacia 96 billones de dólares, mientras Producto interno bruto nominal este año, inflado por la inflación, será casi 104 billones de dólares.
Bolsas y mercados: ¿en qué enfocarse a mediano plazo?
"Si las bolsas en los próximos meses se mantendrán en los niveles actuales, y más si bajan, el descuento con respecto al PIB será aún más marcado -continúa Fugnoli- Producto interno bruto nominalDe hecho, gracias a la inflación seguirá creciendo incluso en caso de recesión. Y cuanto más marcado sea el descuento en las bolsas, más merece la pena, si tienes un horizonte a medio plazo, ponerte a mirar a tu alrededor para evaluar qué comprar con tranquilidad de aquí a finales de 2023".
Energía
Fugnoli señala que Buffett en esta fase se está enfocando mucho en elenergia, “un sector con un gran descuento dentro de un mercado de valores que a su vez tiene un descuento sobre el PIB”. No solo eso: aunque la demanda de energía caiga en caso de recesión, “en los próximos meses, la oferta de energía podría caer mucho más rápido que la demanda, favoreciendo así nuevas tensiones alcistas en los precios”.
Empresas cíclicas
Otro sector a tener bajo control, siempre segundo fugnoli, “es el de empresas cíclicascapaz de conservar poder de fijación de precios incluso en un entorno recesivo. Hablamos sobre todo de empresas que operan en sectores en los que, gracias a la concentración de las últimas décadas, la competencia se ha reducido mucho”.
Bolsas de valores mundiales: las oportunidades son para aquellos que miran hacia 2024 y más allá
En general, la desaceleración deeconomía mundial, “que se hará visible a finales de este año o principios del próximo y que durará buena parte del 2023, ya ha comenzado a crear y creará oportunidades aún más interesantes para aquellos que buscan 2024 y más allá – concluye fugnoli – Los que, en cambio, tienen un horizonte más corto, acotado a los próximos 12 meses, harán bien en aprovechar los repuntes para despejarse”.
