该证书是一种替代投资工具，它加入了更传统的金融产品，如股票或债券。 它是一种衍生结构性金融产品，即它允许根据其价值所依赖的其他基础资产（例如股票、指数、货币、利率……）的表现获得回报。 这些证书可以在受监管的市场上市，在这种情况下，在意大利，参考市场是 Borsa Italiana 的 SeDeX 和 EuroTLX。
我们发现这些工具的关键要素包括：
– 标的：证书价值所依赖的金融工具（股票、股票指数、货币、商品、利率、一篮子股票和/或指数……）；
– 初始参考值（行使价）：发行时定义的标的资产的价值，用作计算证书收益所依赖的各种参考水平的参数；
– 最终参考价值：接近到期时确认的标的资产价值，用于确定凭证的赎回价值；
– 障碍水平：出现在有条件资本保护的投资证书中，它代表投资者失去资本保护的基础金融资产的价值
– 保费/红利：根据结构，一些证书可能规定在某些条件发生时或无条件地支付中期和/或到期保费。
保本和不同类型的证书
根据不同的类型，证书可以根据保本程度来区分：
– 受保护资本证书：它们提供部分或全部资本保护，在到期时偿还发行价或预先确定的百分比；
– 资本有条件保护的证书：如果障碍事件没有发生，它们在到期时偿还不低于发行价的金额，即资本保护的条件是标的金融资产未达到障碍水平。
– 资本不受保护的证书：这些证书的特点是它们在到期时没有任何形式的保护。
为什么投资于投资凭证
证书为股票或债券等现有金融投资机会提供了替代方案，并提供了多种可供您使用的结构。 那些决定投资于这些工具的人有可能从广泛的基础资产中进行选择，例如股票、指数、货币、商品或它们的组合，因此甚至能够投资于难以获得的基础资产并使他们的投资组合多样化.
投资证书的主要优点是：
– 减少初始投资：这些工具通常在市场上上市，最低面额为 100 欧元或 1.000 欧元，因此可供广泛的潜在投资者使用；
– 资本保护：与股票投资不同，投资证书可以为投资资本提供部分、全部或以证书价值所依赖的金融资产的表现为条件的保护；
– 投资组合多样化：由于证书，可以投资于其他方式无法获得的标的物，并选择最适合个人需求的投资时间范围；
– 税收处理：证书产生的收入被视为其他收入，因此有可能用任何先前的资本损失抵消资本收益。 甚至在证书有效期内最终支付的保费或红利也被确认为“其他财务性质的收入”，并可用于抵消其他类型投资也产生的任何先前资本损失；
– 交易：证书在受监管的市场上市，甚至可以在到期前以市场价格购买和转售。
我们分析两种类型的证书
为了更好地了解投资证书的工作原理，我们决定分析目前在意大利市场上非常流行的两种产品：Bonus Caps 和 Cash Collects。
奖金上限
– 红利上限使得在标的金融资产增加、稳定或适度下降的情况下获得回报成为可能：事实上，如果标的资产的价值更高，发行价相当于到期加上溢价（红利）大于或等于某个水平（称为屏障水平）。 让我们以 100 欧元的红利上限投资于意大利股票为例； 让我们假设障碍水平为初始参考值（75 欧元）的 10%，奖金为 110%。 到期时，如果股份价值应等于或大于 7,5 欧元（75 欧元的 10%），证书将支付等于 110 欧元的金额。相反，如果价值应低于 7,5 欧元（例如 6 欧元），投资者失去保护，证书偿还与标的物的表现相称的金额（在所示示例中，它将偿还 60 欧元，或比发行价低 40%）。
正是在此类证书中，Banca IMI 是专门从事这些产品上市的主要金融机构之一，于 6 年 2017 月 XNUMX 日在意大利证券交易所的 SeDeX 上市了其针对欧洲股票的新系列红利上限证书。 了解更多信息： https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/bonus_cap_certificate_giu2017
收现金
– Cash Collects 具有在证书的整个生命周期内定期支付保费的特点。 投资者获得的回报可以是无条件的（即独立于标的物的价值）和/或以标的物的表现为条件。 为了理解它是如何运作的，让我们分析一下 100 欧元对意大利股票现金收款的投资。 我们假设证书的期限等于 12 个月，屏障水平等于初始参考值的 75%； 该证书在前 4 个月支付 4 次无条件固定保费（保费等于 1 欧元），从第 8 个月起支付 1 次有条件月度保费（保费等于 5 欧元）直至到期。 在前 4 个月，无论标的股票的表现如何，投资者将获得总计 4 欧元（每月溢价 1%），而在接下来的 8 个月中，如果在每月估值日，投资者将收到溢价，标的资产的价值等于或大于 7,5 欧元（行使价的 75%）。 在证书有效期结束时，如果标的股票的价值等于或大于 100 欧元，投资者将收到增加了最后一次溢价的 7,5 欧元； 否则，将偿还与标的资产的负面表现相称的金额（如果是 – 40%，证书将偿还 60 欧元）。
– 在此类结构的主要发行人中，Banca IMI 于 15 月 8 日上市了 XNUMX 个新的 Cash Collects，标的是欧洲和美国股票。 了解更多信息： https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/certificate_cash_collect_giu2017
