Birkaç kısa noktada, Exane BNP Paribas Macro ekibi dünkü Federal Rezerv toplantısını analiz ediyor.
Şahin bir mesaj ortaya çıkmadı
Fed faiz indirimine devam ederken dünkü toplantısında faiz oranlarına ilişkin şahin bir mesaj yoktu. İçinde bulunduğumuz çeyrekte büyümede kaydedilen toparlanmayı kabul eden Amerikan Merkez Bankası'nın yaptığı açıklamalar, aslında önceki aylara göre sadece birkaç değişiklik gösteriyor. Ve Exane BNP Paribas Macro ekibine göre Yellen, piyasaya görece güvercin bir mesaj vermek için elinden geleni yaptı.
Enflasyon hedefin altında kaldı
Fed'in mesajı, enflasyona ilişkin olumlu görüşle desteklendi. Nitekim Enstitü orta vadede parametreye ilişkin tahminlerini revize etmemiş ve Yellen, enflasyonist eğilimin Kurul'un beklentileri ile uyumlu olduğunun altını çizmiştir. Ayrıca, Amerikan Merkez Bankası, işgücü piyasasının kırılganlığının işsizlik oranından daha yüksek olduğunu bir kez daha yineledi, bu durum muhtemelen cesareti kırılmış işçi sayısının yüksek olmasına bağlanabilir.
Faiz artışı biraz daha hızlı
Fed'in konuşmalarının bir kısmı olumlu olsa da, hepsi güneş ışığı ve güller değil. Nitekim Amerikan Merkez Bankası potansiyel büyüme tahminlerini bir kez daha düşürerek faiz tahminlerini bir miktar yukarı yönlü revize etti. Özellikle, önceki tahminlerde sırasıyla %1,13 ve %2015 olan medyan tahmin, 2,5 sonunda %2016 ve 1 sonunda %2,25 olarak duruyor.
Yakın vadede tahvil piyasaları için kola bir atış
Exane BNP Paribas'nın Makro ekibi, yakın dönemde tahvil piyasalarının, son makro verilerin coşkusuna kapılmayan Fed'in daha şahin bir tonunun olmamasıyla güvence altına alınması gerektiğine inanıyor. Enflasyonla yüzleşmenin deflasyonla yüzleşmekten daha kolay olduğunu düşünen ekonomistlerimiz tarafından olumlu değerlendirilen bir davranış. Bununla birlikte, piyasa, zaman içinde Fed'in pozisyonunda değişikliğe yol açabilecek veriler olan enflasyon ve işgücü piyasası eğilimlerine karşı hassas olmaya devam edecek.Ayrıca, ilk faiz artırımı şu anda uzak bir olasılık gibi görünse de, döngüye göre döngü olabilir. Exane BNP Paribas Macro ekibi, şu anda beklendiği kadar kademeli olmayacak. Bu nedenle ekonomistlerimiz tahvil getirilerinde H2'de artış bekliyorlar.
