Об этом говорили уже довольно давно, но теперь «слухсбылось: в четверг, 3 октября, были обнародованы подробности IPO Twitter.
IPO ожидается в конце ноября, пока неизвестно, в каком списке состоится листинг — Nasdaq? – но вы уже знаете биржевой тикер синей птицы, который будет «TWTR». Наиболее заслуживающие доверия слухи говорят о размещении акций на сумму 1 миллиард долларов, в результате чего оценка компании составит около 15 миллиардов долларов.
Это звучит как большие деньги для компании, у которой 218 миллионов пользователей по состоянию на июнь 2013 года, но выручка которой составляет 2012 миллионов долларов, а чистый убыток — 316 миллионов долларов в 80 году. Цифры за первые 6 месяцев 2013 года показывают выручку в размере 253 миллионов долларов США и чистые убытки в размере 69 миллионов долларов США.
Однако доходы, похоже, быстро растут (см. диаграмму 1).
Аналитики ожидают, что доходы превысят 500 миллионов долларов в 2013 году и 1 миллиард долларов в 2014 году. Так почему же социальная сеть Twitter должна стоить непомерную сумму: 15 миллиардов долларов? Они все сумасшедшие?
История похожа на историю Facebook, которая упала до 18 долларов за акцию после первоначальной оценки в 38, но теперь стоит 50 (см. диаграмму 2).
Мера, наиболее часто используемая для сравнения стоимости этих компаний, состоит в том, чтобы рассматривать ее как множитель продаж: Facebook стоит примерно в 21,7 раза больше стоимости продаж, Linkedin примерно в 22,4 раза больше стоимости продаж. Twitter будет торговаться примерно в 16 раз выше ожидаемой стоимости продаж в 2014 году. В некотором смысле это дешево.
Здравый смысл честно вызывает сомнения в адекватности этих цифр, и громоздкая теория совершенно эффективных рынков (предположение которой состоит в том, что рынок способен правильно оценить ценную бумагу в любой момент) тает, как снег на солнце. Но (есть одно но)… эти компании каким-то образом изменили (навсегда) нашу жизнь и жизнь обществ по всему миру. Внезапно с появлением социальных сетей реклама на телевидении и радио устарела, а десятилетия правил маркетинга были стерты с чисткой.
Мы все живем (также) параллельной жизнью в Интернете, и именно здесь компании спешат общаться с текущими и потенциальными клиентами. Возможно, в США — случайно ли здесь родились все эти успешные компании? — поняли ценность социальных сетей, компаний с низкими текущими доходами, но с балансом, переполненным информацией о миллионах пользователей. Информация является истинным богатством и активы которые не могут быть легко воспроизведены. Возможно, настоящий ключ к успеху на будущее.
Как вы думаете, смогли бы мы в Италии оценить и признать ценность таких компаний?
