China devine rapid din nou economia dominantă, așa cum a fost în mare parte din ultimii 3.000 de ani, iar investitorii nu își pot permite să ignore tendința. Acesta este mesajul lui Didier Rabattu, manager de fonduri LO Funds Emerging Consumer pentru firma de investiții Lombard Odier IM.
Lărgimea pieței interne, în ceea ce privește populația, China cântărește la fel de mult ca Europa și America de Nord împreună, și bunăstarea în creștere, o consecință a dezvoltării continue și a unui salariu mediu anual care a crescut de cel puțin cinci ori din 1999. , pregătește China pentru creștere bazată pe consumul intern.
Scopul nostru, continuă Rabattu, este să investim în companii chineze care sunt echivalentul Coca-Cola, active în distribuția sau producția de bunuri de larg consum, bine gestionate și în fruntea categoriilor lor de produse respective. Companii care pot beneficia de dinamica structurală aflată în derulare în China: consolidare, dezvoltarea infrastructurii, occidentalizarea consumului, creșterea venitului disponibil.
Construcția portofoliului LO Funds Emerging Consumer este, prin urmare, afectată de această alegere de alocare.
În portofoliul fondului nostru – explică Rabattu – am crescut recent expunerea față de China, pornind de la dovezi că acțiunile revin la evaluări atractive. Printre companiile pe care le urmărim în prezent cu interes se numără China Resource Enterprises, adăugată portofoliului în aprilie, un producător de bere de top din China, cu o acțiune de 22% și cu un joint venture de 8,7 de ani cu SAB Miller prin brandul Snow. Pe segmentul de bere, numeroasele achiziții din ultimii ani și introducerea mărcii Snow pe piața locală ne fac să credem că există potențial de creștere a marjelor pe Ebit, față de actualul 30%, printr-o creștere a pârghie operațională și datorită unei consolidări a industriei. Piața chineză a berii este încă la început, în comparație cu SUA și, prin urmare, credem că există spațiu amplu de creștere. În prezent, consumul mediu anual de bere pe cap de locuitor în China este de 80 de litri, comparativ cu XNUMX în Statele Unite.
