Volkswagen taglia le stime sui profitti, arretra ancora in Borsa e lascia l’Euro Stoxx 50, mentre in Germania scatta la protesta dei lavoratori dell’auto. Il gruppo di Wolfsburg ha ridotto la previsione sul margine operativo delle vendite per il 2026 a non più dell’1%, dal precedente intervallo del 4-5,5%, annunciando circa 10 bilhões de euros em despesas extraordinárias, di cui circa 6 miliardi di svalutazioni legate a Porsche. E così, il titolo crolla nuovamente a Francoforte perdendo oltre il 2%
L’allarme sui conti arriva a poche settimane dall’accordo sul più amplo plano de renovação nella storia del gruppo. La debolezza del mercato cinese, i dazi statunitensi e le difficoltà della transizione elettrica complicano il rilancio, mentre i tagli occupazionali e il rischio di delocalizzazioni e chiusure degli stabilimenti alimentano la mobilitazione sindacale.
Porsche pesa sui conti di Volkswagen
Al centro della revisione delle previsioni c’è Porsche, di cui Volkswagen detiene il 75%. Le nuove ipotesi sull’andamento del marchio nel medio termine hanno determinato circa 6 miliardi di euro di svalutazioni, all’interno di un impatto straordinario complessivo che comprende anche spese di ristrutturazione e maggiori accantonamenti per i pensionamenti. Il produttore di auto sportive risente della pressione dei deveres americanos e della caduta della domanda cinese per i marchi stranieri del lusso. Dopo aver registrato lo scorso anno un margine di appena l’1,1%, Porsche deve fare i conti con aspettative più contenute per il proprio business e ha già ridotto la rete di concessionari in Cina.
Le difficoltà coinvolgono anche Porsche SE, la holding principale azionista di Volkswagen, che venerdì ha a sua volta abbassato le previsioni.
Cina ed elettrico complicano il rilancio
Per Volkswagen, la crisi nasce dalla sovrapposizione di più fattori. In Europa il gruppo deve gestire un’eccessiva capacità produttiva e l’avanzata dei concorrenti asiatici. Negli Stati Uniti pesano i dazi, mentre in Cina si riducono gli utili e aumenta la pressione dei costruttori locali, dopo la perdita del primato di Volkswagen sul mercato nel 2024. “Non abbiamo tempo da perdere”, ha scritto il direttore finanziario arno antlitz in una comunicazione interna visionata da Reuters. Il manager ha richiamato una contrazione del 20% in Cina, la crescente presenza dei rivali asiatici in Europa e l’aumento delle vendite di auto elettriche meno redditizie.
Proprio il cambiamento della domanda aggiunge una difficoltà al risanamento. Secondo Volkswagen, il passaggio più rapido verso i veicoli a batteria porterà a risultati inferiori alle attese iniziali, soprattutto per Audi e Volkswagen Passenger Cars. La crescita dell’elettrico, quindi, non si traduce automaticamente in una maggiore redditività. Il gruppo deve sostenere la trasformazione della propria offerta mentre i motori a combustione continuano a rappresentare una componente decisiva degli equilibri economici dell’industria automobilistica tedesca.
Volkswagen fuori dall’Euro Stoxx 50, ma gli analisti distinguono gli effetti straordinari
Alla revisione delle stime si aggiunge l’uscita di Volkswagen de 'Euro Stoxx 50, diventata effettiva lunedì nell’ambito dell’aggiornamento annuale dell’indice. Le azioni hanno perso il 27,5% desde o início do ano e si muovono vicino ai livelli più bassi dal 2010.
Il posto del gruppo automobilistico passa alla finlandese Nokia, che beneficia della crescita legata all’intelligenza artificiale grazie al proprio ruolo nella connettività dei data center. L’esclusione di Volkswagen segue quella di Stellantis, avvenuta un anno fa, e riflette le difficoltà dell’auto europea, alle prese con costi elevati, concorrenza internazionale e rapidi cambiamenti nelle preferenze degli acquirenti. Gli analisti di Deutsche Bank invitano tuttavia a separare l’impatto contabile degli oneri straordinari dall’andamento dell’attività. Nella loro lettura, il profit warning fa apparire il deterioramento del business più marcato di quanto sia effettivamente. Al netto delle componenti una tantum, i margini resterebbero infatti intorno al 4%, mentre la capacità di generare cassa rimarrebbe intatta. Una distinzione che ridimensiona l’impatto del taglio alle previsioni sulla gestione ordinaria, pur lasciando aperte le difficoltà industriali del gruppo.
Volkswagen: proteste in Germania, i sindacati chiedono risposte ai vertici
La crisi dei conti si accompagna alla mobilitazione dei lavoratori in Germania. Da lunedì 21 settembre le proteste hanno coinvolto Volkswagen, Bmw e Bosch in tutta il Paese, in un settore minacciato da riduzioni del personale, possibili trasferimenti della produzione e chiusure di impianti.
Volkswagen prevede altri 50.000 tagli ai posti di lavoro nell’ambito del piano di risanamento concordato all’inizio del mese. L’accordo ha evitato uno scontro aperto con i sindacati, che continuano però a chiedere ai vertici di intervenire sulle cause della crisi. Daniela Cavallo, presidente del consiglio di fabbrica di Volkswagen, e Christiane Benner, leader di Ig Metall (il sindacato tedesco dei Metallurgici), sollecitano maggiore protezione contro la concorrenza sleale cinese, una politica europea di sussidi più efficace e la prosecuzione del programma di pensionamento anticipato graduale: “Ci aspettiamo che i vertici aziendali e i team di gestione si assumano la responsabilità della Germania come nazione automobilistica, dei dipendenti e dei posti di lavoro”, ha dichiarato Benner ai lavoratori della sede di Wolfsburg.
Ancora più duro il giudizio di Horst Ott, esponente di Ig Metall, che attribuisce parte delle difficoltà alle scelte del management. “A causa di letargia e disastrosi errori di valutazione, la maggior parte dei manager non è riuscita a stare al passo con gli sviluppi della mobilità elettrica, della digitalizzazione e della tecnologia delle batterie, causando così il ritardo dell’industria automobilistica e della componentistica tedesca”, ha affermato.
