Se ha hablado de ello durante bastante tiempo, pero ahora el “rumorse hizo realidad: el jueves 3 de octubre se hicieron públicos los detalles de la salida a bolsa de Twitter.
La salida a bolsa se espera para fines de noviembre, aún no se sabe en qué lista se llevará a cabo la cotización: ¿Nasdaq? – pero ya conoces el ticker de acciones del pájaro azul, que será “TWTR”. Los rumores más creíbles hablan de una oferta de acciones por valor de 1 millones de dólares, lo que situaría la valoración de la empresa en unos 15 millones de dólares.
Eso parece mucho dinero para una empresa que tiene 218 millones de usuarios en junio de 2013, pero tuvo ingresos de $2012 millones y pérdidas netas de $316 millones en 80. Las cifras de los primeros 6 meses de 2013 muestran ingresos por $253 millones y pérdidas netas por $69 millones.
Sin embargo, los ingresos parecen estar creciendo rápidamente (ver gráfico 1).
Los analistas esperan ingresos de más de $ 500 millones en 2013 y $ 1 mil millones en 2014. Entonces, ¿por qué la red social de Twitter debería valer una cantidad exorbitante: $ 15 mil millones? ¿Están todos locos?
La historia es similar a la de Facebook, que cayó a $18 por acción después de una valoración inicial de 38, pero ahora vale 50 (ver gráfico 2).
La medida más utilizada para comparar el valor de estas empresas es examinarlo como múltiplos de ventas: Facebook vale unas 21,7 veces el valor de las ventas, Linkedin unas 22,4 veces el valor de las ventas. Twitter cotizaría a unas 16 veces su valor de ventas esperado para 2014. En cierto modo, eso es barato.
El sentido común honestamente plantea dudas sobre la idoneidad de estos números y la engorrosa teoría de los mercados perfectamente eficientes (cuyo supuesto es que el mercado es capaz de fijar el precio de un valor correctamente en cualquier momento) se derrite como la nieve al sol. Pero (hay un pero)… estas empresas de alguna manera cambiaron (para siempre) nuestras vidas y las de las sociedades alrededor del mundo. De repente, con las redes sociales, la publicidad en televisión y radio se ha vuelto obsoleta y décadas de reglas de marketing se han borrado con la limpieza.
Todos vivimos (también) una vida paralela en la web y es aquí donde las empresas se apresuran a comunicarse con los clientes actuales y potenciales. Tal vez en los EE. UU., ¿es una coincidencia que todas estas empresas exitosas nacieran aquí? – han entendido el valor de las redes sociales, empresas con bajos ingresos actuales pero con un balance repleto de información sobre millones de usuarios. La información es la verdadera riqueza y es un activo que no se puede replicar fácilmente. Quizás la verdadera clave del éxito para el futuro.
¿Qué crees que en Italia seríamos capaces de apreciar y reconocer el valor en empresas como estas?
