বুধবারের অধিবেশনে, মার্কিন স্টক এক্সচেঞ্জ কিছু কঠিন সেশনের পর অবশেষে মাথা তুলেছে, কিন্তু এখন অনেক বিনিয়োগকারীর মনে সন্দেহ ঢুকে পড়েছে: যা কিছু ঘটছে, ট্রাম্পের প্রতিদিনের বাড়াবাড়ি, তারকা-বিধ্বস্ত অর্থনীতিতে বিদ্যমান অনিশ্চয়তা বিবেচনা করে, "আমেরিকার সাথে কী করব"? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ করা কি এখনও মূল্যবান, নাকি অন্য, নিরাপদ উপকূলে অভিবাসন করা ভালো? আর যদি উত্তর হ্যাঁ হয়, তাহলে কোনগুলো?
পডকাস্টের মার্চ ২০২৫ পর্ব “৪র্থ তলায়"সঙ্গে আলেসান্দ্রো ফুগনোলি, কাইরোস পার্টনার্স এসজিআর-এর কৌশলবিদ।
পশ্চিমা সাম্রাজ্যের সমাপ্তি
বর্তমান বাস্তবতা বর্ণনা করার জন্য, ফুগনোলি এমনকি ব্যবহার করেন সাম্রাজ্য এবং তাদের জীবনের বিভিন্ন পর্যায়. "একটি পর্যায় আছে - তিনি ব্যাখ্যা করেন - যেখানে যা দৃঢ় এবং অজেয় বলে মনে হয়েছিল তা ভঙ্গুর এবং ভঙ্গুর বলে মনে হয়"। এটা অস্ট্রো-হাঙ্গেরিয়ান সাম্রাজ্যের সাথে, অটোমান সাম্রাজ্যের সাথে, সোভিয়েত ইউনিয়নের সাথে ঘটেছিল। আচ্ছা, "২০২৫ সালের অনুগ্রহের বছরে,"আমেরিকার নেতৃত্বে পশ্চিমা সাম্রাজ্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফিরে আসে”, অর্থনীতিবিদ বলেন।
আর যদি গত কয়েক সপ্তাহে যা ঘটছে (ট্রাম্প দুই মাসেরও কম সময় ধরে ক্ষমতায় ফিরে এসেছেন) তা কিছু সাম্রাজ্যের দৃষ্টান্তের কথা মনে করিয়ে দেয়, ফুগনোলির মতে "ট্রাম্প আপনাকে সেই রোমান সম্রাটদের কথা মনে করিয়ে দেয়, "ডায়োক্লেটিয়ানের মতো, জনসাধারণের আর্থিক অবস্থার অবনতি বন্ধ করতে অথবা এমন একটি সাম্রাজ্যকে বিকেন্দ্রীকরণ করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ যা এত বড় যে এটিকে আরও ভালভাবে রক্ষা করতে সক্ষম হবে না, এমনকি কোনও দূরবর্তী প্রদেশ থেকেও প্রত্যাহার করতে হবে"। স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান একটি বাস্তবতা ডলারের প্রশ্ন। কাইরোসের কৌশলবিদ ব্যাখ্যা করেন, মার্কিন প্রেসিডেন্ট “একটি রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে তার ভূমিকা বজায় রাখতে চান, কিন্তু পুনঃশিল্পায়নের চেষ্টাকারী আমেরিকার প্রতিযোগিতামূলকতার মূল্যে নয়।” দ্য'দুর্বল ডলার' তাই, ইতিমধ্যেই শুরু হওয়া কাজগুলো অব্যাহত থাকবে এবং নতুন দায়িত্ব প্রবর্তনের ঘোষণার সাথে যুক্ত শক্তির মুহূর্তগুলো এই এক্সপোজারকে হালকা করার জন্য ব্যবহার করা হবে"।
এছাড়াও, সেই পরিকল্পনাটিও হ্রাস পাবে এবং বাতিল করা হবে যার মাধ্যমে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র জনসাধারণের ঘাটতির মাধ্যমে তার অর্থনীতিতে বিপুল পরিমাণ ডলার প্রবেশ করিয়েছিল, যা পণ্যের বিনিময়ে বিদেশে চলে গিয়েছিল এবং তারপরে আমেরিকান আর্থিক বাজারে পুনর্ব্যবহার করা হয়েছিল। “আমেরিকা যখন সঞ্চয়ের প্রস্তুতি নিচ্ছে এবং ইউরোপ ও চীন ব্যয় করতে শুরু করেছে, তখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে যে প্রবাহ পরিচালিত হয়েছিল তা কমতে শুরু করেছে। ইউরোপ এবং চীনের দিকে ছুটে যাও”, Fugnoli উপসংহার.
শেয়ার বাজারে কী ঘটছে?
আমরা যে প্রক্রিয়াটি বর্ণনা করেছি তার মধ্যে রয়েছে: স্টক মূল্যায়ন "আমেরিকায় উচ্চতর এবং বিশ্বের বাকি অংশে নিম্নতর, এবং আরও বেশি করে, অবস্থান," অর্থনীতিবিদ তার পডকাস্টে মন্তব্য করেছেন, জোর দিয়ে বলেছেন যে "বিশ্ব আবিষ্কার করছে যে তাদের কাছে অনেক বেশি আমেরিকা আছে পোর্টফোলিওতে, প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন ছিল আমেরিকান একচেটিয়া অধিকার, এই থিসিসটি আগের তুলনায় কম দখল করে এবং সবাই এখন ভৌগোলিক এবং খাত বরাদ্দের ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করছে”।
এই মুহুর্তে, ফুগনোলির মতে, "একমাত্র ক্ষেত্র যেখানে আমেরিকা কেবল ভালোই নয়, বরং অন্যদের তুলনায় ভালোও করতে পারে, তা হল বন্ধন”, লং ট্রেজারিগুলি অন্তত এই বছর বান্ডসকে ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
“সাম্রাজ্যের অবসানের পরিবেশ সকলের জন্য স্বাধীনতার লক্ষণও। যদি এখন পর্যন্ত বিশ্বের সমস্ত সম্পদ একসাথে সরানো হত, একই সাথে উপরে বা নীচে, এখন থেকে প্রতিটির নিজস্ব গল্প থাকবে। সংক্ষেপে, সে ফিরে আসে, সক্রিয় বরাদ্দ, যার মধ্যে আগের তুলনায় অনেক বেশি জায়গা আছে সরল প্যাসিভ পোর্টফোলিওকে হারিয়ে দেওয়ার জন্য।”
তবে কৌশলবিদ সুপারিশ করেন, এটা অতিরিক্ত করো না। "যেমন সাম্রাজ্য ছোট করা হচ্ছে কিন্তু শেষ হয়নি, তেমনি মন্দার বাজারে থাকা আমেরিকাও বিশ্বের অন্যান্য অংশের সাথে পূর্ণ প্রবৃদ্ধির সাথে পাশাপাশি থাকার সম্ভাবনা কম," তিনি বলেন। তিনি আরও বলেন, "যদি আমেরিকান স্টক বছরের শেষে পতনের মধ্য দিয়ে যায়, তবে অন্যান্য বাজারেও কিছু নেতিবাচক প্রভাব দেখা যাবে।"
স্টক এবং বিনিয়োগ: আমেরিকার সাথে কী করবেন?
এটি আমাদের প্রাথমিক প্রশ্নে ফিরিয়ে আনে: "আমেরিকা দিয়ে কী করব"? উত্তরে পৌঁছানোর আগে, দুটি বিষয় বিবেচনা করা উচিত: প্রথমটি হল, ট্রাম্পের তৈরি অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও, “মন্দা ধরে নেওয়ার কোনও কারণ নেই অদূর ভবিষ্যতে। এই বছর মার্কিন প্রবৃদ্ধি কম হবে, সম্ভবত এক থেকে দুই শতাংশের মধ্যে, তবে উদ্বেগজনকভাবে তা নয়।” দ্বিতীয়ত, “প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনের ইউরোপের তুলনায় আমেরিকা ও চীন থেকে আসার সম্ভাবনা বেশি থাকবে।”
"সংক্ষেপে, এটি আদর্শ বছর বলে মনে হচ্ছে অতিরিক্ত ওজনের ইউরোপ এবং কম ওজনের আমেরিকা, "কিন্তু এর অর্থ এই নয় যে ক্ষমতার ভারসাম্য চিরতরে চূড়ান্তভাবে পরিবর্তিত হয়েছে," ফুগনোলি উপসংহারে বলেন।
