شبكة واحدة ، تخفيض الديون ، تثمين الأصول. يوم طويل لتيم ، مع عرض خطة "التفكك" العمودي. الذي يقسم المجموعة إلى كيانين - نتكو مع الخط الأرضي و سيرفسكو مع كل الباقي - انتهى الأمر ، وانخفضت الأضواء على الشركة اعتبارًا من الساعات الأولى من يوم الخميس 7 يوليو ، وهو يوم سوق رأس المال المنتظر بفارغ الصبر. موعد يهدف إلى شرح الخيارات التي فتحت من خلال إعادة التنظيم العظيمة لتيم واستعادة ثقة السوق (+ 0,8٪ وقت متأخر من الظهيرة).
La شبكة واحدة مع Open Fiber هو الخيار ذو الأولوية ، كما يوضح للمحللين والصحفيينإلى بيترو لابريولا يحيط بها المدير المالي أدريان كالازا، ولكن إذا فشل ذلك ، فهناك أيضًا ملف الخطة ب ببيع NetCo لمشغل مالي. إنه الفصل الذي يصر المحللون عليه أكثر في محاولة فهم نتيجة المفاوضات جارية مع Cdp و Macquarie و Kkص. لنلقِ نظرة الآن على اتصالات الإدارة بالسوق نقطة تلو الأخرى.
تيم والشبكة الواحدة: اتفاق أم بيع
تستمر المحادثات الآن ، وهناك مناقشات صغيرة حول العناصر الثانوية التي لا تعدل المفاوضات. نحن نمر بعملية امتثال ، لكن العملية لا تزال مستمرة. يبقى الهدف هو الحصول على توقيع اتفاقيات ملزمة بحلول 31 أكتوبر 2022 ". هذه هي الطريقة التي يشرح بها Pietro Labriola أحدث ما توصلت إليه التكنولوجيا ، معترفًا بحدوث بعض التأخيرات الصغيرة ولكن المفاوضات مستمرة وتأكيد الأوقات.
الجمع مع افتح الألياف يبقى ، من أجل فصل شبكة تيم ، “خيار الأولوية لإطلاق العنان لأوجه التآزر الكبيرة والسماح بالاستغلال الكامل للشبكة "، تقرأ الخطة. الخيار الذي يقف "فقط إذا تم تنفيذه بشروط مفيدة لكل من حاملي الأسهم وحملة الديون. في حالة الفشل في إتمام المعاملة ، يمكن أن تشمل الخيارات البديلة ، من بين أمور أخرى ، البيع المحتمل لمستثمري السوق الخاص، بالنظر إلى الميل المثبت الموضح حاليًا لفئة الأصول أو الفصل الهيكلي ". لذلك لا تستبعد الخطة ب عمليات الاندماج والاستحواذ ويذكر الرئيس التنفيذي لابريولا صراحة إمكانية بيع الشبكة إلى شريك مالي. من ناحية أخرى ، تم تقديم خطة تيم بأكملها بعد أن وضع Kkr على الطاولة فرضية عرض الاستحواذ ، وقد انتهى الآن ، لكنه لا يزال مؤشرًا على الاهتمام بالشبكة.
مع الفصل الرأسي ، يذهب 11 مليار من الديون إلى الشبكة
مع إلغاء توحيد الدين ، المرتبط بالتخلي عن نموذج التكامل الرأسي الحالي ، سيتبع ما يقرب من 11 مليارًا NetCo وسيتم فصله من الميزانية العمومية لـ Tim.
هل تقييم 31 مليارًا متداولًا كتقييم لشركة NetCo (بما في ذلك الديون) الذي طالب به المساهم Vivendi واقعي؟ وقال لابريولا لم يرغب في الإجابة على هذا السؤال حتى لا يكشف عن أوراق المفاوضات الجارية ، لكنه أوضح أن التعزيز يجب أن يأخذ في الاعتبار عوامل عديدة ، بما في ذلك ، على سبيل المثال ، إدخال راب لتقييم البنية التحتية.
فصل أو اقتطاع من الأصول؟ "الانقسام ليس أفضل طريقة ، فنحن نبقي السيناريوهات المختلفة مفتوحة اعتمادًا على كيفية سير المفاوضات للحصول على هامش أكبر للتفاوض" ، كان رد المدير.
تم تأكيد تاريخ 31 أكتوبر 2022 كموعد نهائي للتفاوض مع Cdp بناءً على مذكرة التفاهم الحالية ، وتوقيت التقسيم في وحدات الأعمال المختلفة هو 15-18 شهرًا.
ينحني تيم للخلف ، العملاء الكبار سيكونون القوة الدافعة
بالنسبة إلى Tim Enterprise (العملاء الكبار والإدارة العامة بالإضافة إلى Noovle و Telsy و Olivetti) من المتوقع أن يرتفع معدل النمو القوي في الإيرادات من 3 مليارات اليوم إلى 5 مليارات في عام 2030 بمجرد اكتمال إعادة التنظيم. الأبواب مفتوحة للشركاء الجدد ، تيم إنتربرايز مميز في الخطة المقدمة في يوم سوق رأس المال 2022 كمؤهل لعمليات الاندماج والاستحواذ.
بالنسبة للمستهلكين في تيم (العملاء المحليون ، والشركات الصغيرة والمتوسطة ، وشبكة الهاتف المحمول) يتعلق الأمر بدلاً من ذلك بتثبيت الإيرادات عند 6,5 مليار في عام 2030. "في إيطاليا لدينا أقل الأسعار في أوروبا ، سواء على الخطوط الأرضية أو الهاتف المحمول. سيكون من الضروري تقييم نموذج أعمال مستدام على المدى المتوسط والطويل "، كما يأمل الرئيس التنفيذي ، مع التركيز على سلطة القطاع والحاجة إلى إعادة التوازن إلى العلاقة بين المستهلك والمشغل. سيعود Khera و Timvision إلى Tim Consumer. الضلع الثالث من ServiceCo هو Tim Brasil الذي تتوقع الإدارة منه نموًا قويًا في القيمة من حيث Ebitda.
إن إعادة التنظيم ، في رؤية إدارة تيم ، يجب أن تحقق مزيدًا من الكفاءة للأنشطة الفردية - وخاصة المستهلك. في الوقت الحالي ، تؤكد المجموعة خروج 5-6 آلاف شخص وفقًا للمادة 4 من قانون Fornero (وهو نفس المستخدم حتى الآن لتشجيع الهجرة) بحلول عام 2024.
