La آمن من عائلة أجنيللي-إلكان تبلغ قيمتها حوالي 10 مليارات باليورو. هذا الرقم مأخوذ من البيانات المالية لعام 2025 لشركة جيوفاني أنييلي بي في، الشركة القابضة الهولندية التي تمتلك الحصة المسيطرة في إكسور وتمثل مركز إدارة العائلة. وفقًا للتحليلات التي نشرتها كورييري ديلا سيرا، كان الدافع الرئيسي للنمو الأخير سيأتي من برنامج إعادة شراء الأسهم (إعادة الشراء) التي بدأتها شركة Exor في عام 2025، والتي كان لها تأثير كبير على تقييم الحصة التي تمتلكها الشركة القابضة.
الأصول المتنامية والديون شبه المعدومة
شركة جيوفاني أنييلي بي في هي الشركة القابضة التي تضم فروع عائلة أنييلي المختلفة، أحفاد السيناتور جيوفاني. تُظهر الأرقام تحسناً ملحوظاً في الهيكل المالي: فالشركة القابضة تبدو الآن أكثر متانة، حيث بلغت صافي أصولها حوالي 1,2 مليار يورو، مقارنةً بـ 757 مليون يورو في عام 2024. وفي الوقت نفسه، انخفضت الديون بشكل شبه كامل: فالديون طويلة الأجل أصبحت هامشية، بينما تم التخلص من الديون قصيرة الأجل بشكل كبير. تشير هذه النتيجة إلى إدارة أكثر حكمة ووضع مالي أكثر صلابة مقارنةً بالسنوات السابقة.
عملية إعادة شراء شركة إكسور التي غيرت موازين القوى
وفقا لإعادة الإعمار كورييري ديلا سيرا، وكان المحرك الرئيسي لهذا التحسن هو على وجه التحديد إعادة الشراء من مليار من اليورو تم الترويج لها بواسطة EXORكان من المقرر أن تنضم شركة جيوفاني أنييلي بي في إلى العملية عن طريق بيع أسهم بقيمة تقارب 570 مليون يورو، محققةً بذلك ربحًا رأسماليًا يقارب 490 مليون يورو. وكانت هذه المعاملات ستُضاف إلى عمليات بيع إضافية للأوراق المالية مقابل 40 مليون، مع ربح رأسمالي إضافي قدره 34 مليون.
وتستمر الشركة القابضة في الاستفادة من أرباح من شركة إكسور. في عام 2025، كان من المقرر أن تتلقى الشركة حوالي 60 مليون يورو، بينما تبلغ قيمة التوزيعات المعتمدة لهذا العام 55 مليون يورو، وقد تم استلامها في 27 مايو، وهو نفس اليوم الذي تم فيه تقديم البيانات المالية في أمستردام. تسيطر شركة جيوفاني أنييلي بي في على حوالي 54,9% من رأس مال إكسور، ولكن الأهم من ذلك، أنها تمتلك حوالي 84% من حقوق التصويت، وبالتالي تحافظ على سيطرتها الفعلية على الشركة القابضة التي تمتلك حصصًا في فيراري, ستيلانتس, سى ان اتش الصناعية, Philips ، جوvإنتوس وشركات أخرى.
لماذا تبلغ قيمة شركة جيوفاني أنييلي بي في ما يقرب من 10 مليارات
لكن المؤشر الأكثر إثارة للاهتمام لقيمة الخزنة يأتي من معاملة تمت بعد إغلاق الميزانية العمومية. ففي الأشهر الأولى من عام 2026، قامت الشركة القابضة بالفعل أعادت شراء 10.800 سهم من أسهم الخزينةبقيمة تعادل 0,3% من رأس المال، بقيمة إجمالية قدرها 29,4 مليون يورو. تمثل هذه الصفقة تقييمًا يقارب 2.725 يورو للسهم الواحد. وبتطبيق القيمة نفسها على رأس المال بالكامل، تُقدّر قيمة شركة جيوفاني أنييلي بي في بحوالي 9,83 مليار يورو.
ومع ذلك، يبقى هناك عنصر من الفضول: لم يتم الإعلان عنه أي فرع من العائلة لديها استسلم le الإجراءات سواء أعادت الشركة القابضة شراءها أم تمت عملية البيع من خلال صفقة واحدة أو أكثر. ويبدو أن التقييم البالغ 9,83 مليار يتماشى مع صفقة داخلية سابقة بين جون إلكان و أندريا أجنيلي، والتي نسبت قيمة الخزنة إلى ما يقرب من 10 مليارات يورو، في حين أنها أعلى من 8,2 مليار يورو التي أشارت إليها بعض التقديرات المنشورة في الأشهر الأخيرة.
تخسر شركة إكسور حصتها في سوق الأسهم، لكن الشركة القابضة تتعزز.
يأتي تعزيز رأس مال شركة جيوفاني أنييلي بي في في وقت أقل ملاءمة لشركة إكسور. الأسواق من الناحية المالية، فقد السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ما يقرب من 21٪، حيث انخفض إلى حوالي 66 يورو للسهم الواحد، مقارنة بحوالي 90 يورو مسجلة وقت إعادة الشراء. الكتابة بالأحرف الكبيرة تبلغ القيمة السوقية حاليًا أقل من 14 مليار يورو، وهو أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات. وعلى الرغم من هذه الظروف، تتمتع الشركة العائلية القابضة بهيكل أكثر متانة: فديونها تكاد تكون معدومة، وتمثل أسهم الخزينة الآن أكثر من 10% من رأسمالها.
كم تبلغ قيمة حصة جون إلكان؟
تنعكس قيمة شركة جيوفاني أنييلي بي في في جميع مراحل سلسلة سيطرة العائلة، مروراً بالشركة القابضة. ديسمبروالتي تمتلك 41% من الخزنة، وتُعدّ حجر الزاوية في هيكل الملكية. كما أن شهر ديسمبر نفسه يُمثّل محوراً أساسياً في... نزاع على الميراث بدأ بواسطة مارغريتا أنيليفي قصة متشابكة مع الإجراءات المدنية الجارية ومع الجبهة الجنائية المفتوحة في تورينو، حيث طُلب إحالة جون إلكان للمحاكمة بتهمة الاحتيال المزعوم ضد الدولة، مع أول سمع تم إصلاح 21 يونيوسلسلة من الملفات التي تحافظ على التركيز على هيكل سيطرة الأسرة، على الرغم من أن الترتيبات القانونية الحالية تجعل الحوكمة محمية بشكل كبير.
من حيث حقوق الملكية، تبلغ قيمة شركة ديسمبر حوالي 4 مليارات يورو: يمتلك جون إلكان 60% منها، بينما تتوزع النسبة المتبقية البالغة 40% بين لابو وجينيفرا إلكان، بنسبة 20% لكل منهما. وبناءً على التقييم الضمني للخزنة، فإن الحصة المنسوبة إلى عندها ستبلغ ثروة جون حوالي 2,4 مليار من اليورو، وهو ما يمثل الأصل المالي الرئيسي لرئيس شركات إكسور، وستيلانتس، وفيراري. علاوة على ذلك، إذا أرباح كان من المقرر أن يتم توزيعها بواسطة شركة إكسور بالكامل عبر سلسلة التوريد، ويمكن لجون إلكان استلامها هذا العام. حول 13,5 مليون اليورو.
