对克莱斯勒的收购现在已成定局。 以最低的支出和减少债务的前景，这在今天已经是可持续的，由能源部提供资金，底特律公司以至少 7-8 亿美元的市价上市。 简而言之，年度交易将至少部分通过 Piazza Affari。 还因为，正如塞尔吉奥·马尔乔内 (Sergio Marchionne) 写给员工的那样，“有条件加快整合项目”。
新的菲亚特克莱斯勒值多少钱？ 时至今日，这个问题在汽车界的分析师中引起了高度关注，鉴于克莱斯勒的债务融资成本较低（已节省 350 亿美元），他们正在重新做账，等待公司收到渴望已久的贷款时再做一次- 以补贴利率（申请金额为 3,2 亿美元）从能源部获得资金，但由于克莱斯勒欠财政部的债务而被冻结。 在奥巴马总统本人称赞偿还贷款给财政部的消息是美国汽车业的“里程碑”之后，这个目标似乎更近了。 但对于菲亚特股东来说，这个问题更为重要，因为他们要在规模和目标方面与一家新公司作斗争。 几个月后，可能不到六个月，Lingotto 集团将在无需进一步财务支出的情况下实际收购完成对这家美国公司的收购所需的 5% 至 51%。 一旦获得绝对多数，将克莱斯勒的业绩并入菲亚特的账目将没有任何障碍。 事实上，自昨天以来，克莱斯勒的相对大股东林格托 (Lingotto) 已经掌握了股份，其中 46% 的资本对 45,7% 的资本仍在工会手中，已经足够了。 别忘了，正如菲亚特发布的新闻稿中所宣布的那样，Lingotto 拥有从明年到 40 年每半年分期行使该财团持有的 2016% 股份的选择权。 然而，到今年年底，菲亚特将拥有渴望已久的 51%，这已经出现在 2011 年底的综合业绩中。 简而言之，在下一届春季大会上，马尔乔内将展示一款完全不同的菲亚特，它在一年左右的时间里发生了翻天覆地的变化：从一个（几乎）全能的企业集团，继承了拥有一千个行业的旧菲亚特，对于一个专注于汽车的群体，在两个美洲比在旧欧洲更强大，在新兴国家（巴西，土耳其，东欧）中有一些优势，并且在中国和俄罗斯重回顶峰的临界质量，这两个当前的“漏洞”。 简而言之，一个拥有 4 万辆汽车的集团，仅菲亚特就有 100 万辆，按照董事长 John Philip Elkann 的预期，营业额将在 2014 年增加到 190 亿美元，拥有 55 名员工和 XNUMX 种新产品. 换句话说，一家在规模上可以飙升至意大利证券交易所市值排名榜首的公司。 就好像埃尼与道达尔联合，而不是倍耐力与米其林联合。 所有这些都没有使金融结构失衡。 事实上，菲亚特在“拆分”时将很大一部分债务负担卸给了其姊妹工业公司，克莱斯勒可以在 2011 年底前在华尔街上市，从而完成财务复苏。 幸运的是，不乏关键问题。 在大危机期间，菲亚特在欧洲市场的份额下降了三个百分点。 尝试攀登也需要时间，即使新车型终于上路了。 然而，感觉这些困难已经在价格中打了折扣，而无需出售资产或承担新债务即可完成登陆克莱斯勒的计划消除了不止一个疑虑。 当然，现在是投资的时候了。 Marchionne 和 Exor 可能不会选择通过出售一些商品来为开发项目融资。
惊喜：马里诺宫的首都缩水了
即使在下周日投票前的火热气氛中，也没有人大胆地指责汉莎航空的高层管理人员策划了一个针对即将离任的市长莱蒂齐亚莫拉蒂和 SEA 主席朱塞佩博诺米的阴谋，他可能是联盟中最负盛名的经理区域。 然而，投票五天后，这家德国航空公司决定放弃伦巴第大区的枢纽，将马尔彭萨机场缩减为法兰克福和慕尼黑机场的商业附属机场，这对即将离任的政府来说是一个沉重的打击。 首先，因为机场公司的首次公开募股已经列入军政府的计划，现在不得不放弃。 其次，因为 SEA 配售的收入损失将使 A2A 内部的对抗更加激烈，Lega 和 Compagnia delle Opere 在这方面已经争执了一段时间。 股息政策的其他事项：与 CDO 关系密切的监事会主席格拉齐亚诺·塔兰蒂尼 (Graziano Tarantini) 确信，在债务和投资复发的惩罚下，公司仍无法支持按利润的 90% 进行派息. 但是，处于爱迪生控制权争夺战中心的 A2A 的优惠券占马力诺宫当前收入的 4% 左右。 使经济权力网络更加复杂的是领土政府计划的游戏（利格雷斯蒂集团的命运与之相关），价值约14亿美元，与世博会档案交织在一起。 汉莎航空在马尔彭萨的闪电战（新闻告诉我们，该决定的新闻稿在通知米兰同行之前已在德国传阅）因此有可能破坏已经破坏了一段时间的平衡。 等待 Roberto Formigoni 和新市长之间达成协议。 而如果不是莫拉蒂，福尔米戈尼也能轻松过关。
德国商业银行-INTESA：1-0
Corrado Passera 不能休息。 当然，经济形势似乎是故意制造的，让本就不易的系统银行增资操作变得更加困难。 简而言之，人们也可以接受看到 Ca' de Sass 股票以折扣价处理，但容忍在像今天这样的日子里，国际投资者向从事 5,3 亿美元增资的德国商业银行提供接近 1% 的增资？ 诚然，为德国银行证券提议的折扣，即 30%，高于 Intesa 提议的 24%（尽管相当慷慨）。 但目标完全不同：Intesa 的目标是充实资产以达到 1% 的核心一级。 另一方面，德国商业银行筹集现金以减轻柏林政府的部分债务（9,8 亿美元，平均成本为 16,2%），柏林政府被迫进行大规模干预以避免出现巨大裂缝。 简而言之，Intesa 在纸面上提供了更多的保证。 但是，遗憾的是，“意大利风格”的标签对这家前圣保罗银行没有帮助，正如 Passera 本人在路演中亲自确定的那样，分析师和经理们一再表示，他们对一家银行如此参与的可能性持怀疑态度意大利经济可能有增长前景。 因此决定专注于一家德国银行，其过去更值得怀疑。 或许 Crédit Agricole 和他们的想法一样，鉴于出售与增加相关的权利，他们在希腊进行了采购，接管了濒临灾难的小型 Emporiki 银行。
标准普尔砍掉 MEDIOBANCA
标准普尔下调了四家意大利银行的前景：Intesa、Mediobanca、Bnl 和 Findomestic，这是意大利评级下调的直接后果。 一份说明中写道，这四家银行“严重依赖国内市场，意大利评级下调将导致上述机构的评级下调”——
华尔街倒下。 高盛：油价将升至 130 美元
还是红色的。 尽管盘中大部分时间基调良好，但由于对欧洲的担忧和中西部令人失望的经济数据，道琼斯指数在盘末逆转走势。 然而，该指数（收于 12356,21，下跌 0,2%）可以指望能源板块的贡献（+1,3%），高盛的一份报告将油价目标上调至每桶 130 美元。 纳斯达克指数的命运相似 (-0.46)，而标准普尔 500 指数由于能源股的影响将跌幅限制在 0,09%。 在纽约，欧元兑美元汇率为 1,41。
亚洲：丰田再次启动，嘉能可首次亮相 (- 3%)
亚洲主要证券交易所以看跌为特征的紧张会议。 收盘后一小时，日经 225 指数下跌 0,4%，首尔综合指数下跌 1,1%，紧随其后的是澳大利亚 (-0,7)。 然而，汽车板块是个例外，东京受日经新闻报道的消息拖累，丰田预计将在一个月内将国内生产恢复到 90 月 11 日地震前水平的 0,1%。 香港价格表也略有下降（-3%）。 另一方面，Glencore International (-530n%) 在香港首日下跌，受到中国原材料需求下降前景的拖累。 相反，虽然仍低于配售价（525 便士），但该股在伦敦首次亮相，报价为 2.14 便士（+XNUMX%）。 (ub)
