După undă verde de la Consiliul de Administrație Leone, sosit luni seara, Generali și BPCE anunta semnarea unui memorandum de înțelegere neobligatoriu pentru crearea unui joint-venture între Generali Investments Holding și Natixis Investment Managers. Generali și Bpce vor ține 50% din companie s-a născut din combinație, cu drepturi echilibrate de guvernare și control.
Din operațiuneși se va naște „unul dintre marii campioni globali”. cu 1.900 de miliarde de active gestionate, al nouălea în lume pentru Aum e lider în managementul activelor în Europa”, precum și cel mai mare operator mondial pentru Aum în managementul activelor pentru clienții de asigurări, cu o prezență complementară în Franța, Italia și Statele Unite, au precizat cele două companii într-un comunicat. Închiderea este așteptată la începutul anului 2026.
Generali-Bpce: toate numerele și detaliile operațiunii
Compania care se va naște din joint venture-ul dintre Generali și Natixis va fi stabilit la Amsterdam, în timp ce Franța, Italia și Statele Unite vor rămâne centre operaționale și vor continua să gestioneze direct activitățile de afaceri.
Newco va avea 1.900 de miliarde de active gestionate, 4,1 de miliarde de venituri e 700 milioane profit net ajustat, 210 de milioane în sinergii, la care ar trebui adăugate alte 70 de milioane (întotdeauna brut) de sinergii încă extrase din operațiunile Conning și Mgg și contribuția de active și activități pentru o valoare totală de aproximativ 9,5 miliarde. Generali Investments (GIH) va contribui cu peste 630 de miliarde de active în gestiune, în timp ce contribuția Bpce, prin Natixis Investment Managers, va fi de 1.300 de miliarde, a explicat CEO-ul Generali, Philippe Donnet, într-un apel cu presa.
Mergând mai departe cu detaliile, Generali o va pune pe masă 15 miliarde de euro în capital de început și accelerare în cinci ani. Este, a mai explicat Donnet, o alocare de capital (parțial rezerve de asigurare) pe care Generali o acordă managementului activelor pentru a demara noi inițiative de investiții sau pentru a accelera inițiativele existente, tot pentru a atrage resurse de la alți clienți. O contribuție, așadar, pe care Leone o va aduce propriilor companii și afiliate.
Cum era de așteptat, acordul va dura 15 ani, dar „dacă primii 15 ani au succes, sperăm să continuăm încă 50”, a spus Philippe Donnet.
După cum era de așteptat, Natixis se va bucura de o cale preferenţială în încasarea dividendelor în 2026 și 2027 (125 milioane pe an). Generali Investment Holding, la rândul său, va beneficia, în aceeași perioadă, „de tranșele de rambursare a unui credit legat de finanțarea achiziției recent anunțate a MGG”, în valoare de 230 de milioane de euro.
Scopul comun este de a „continua dezvoltarea platformei ca lider global și extinde în continuare în segmentul în creștere al gestionării activelor de asigurări pentru clienții terți”.
Guvernare
Este o asociere în participație egală, Natixis și Gih deținând fiecare 50% din compania creată din combinație, „cu drepturi echilibrate de guvernanță și control”. „Bpce și Generali ar păstra autoritatea deplină asupra deciziilor de alocare a activelor pentru activele lor respective”, precizează o notă.
Pe baza a patru așteptări, CEO-ul Bpce, Nicolas Namias, va fi numit presedinte, in timp ce CEO-ul Generali Philippe Donnet va ocupa functia de vicepresedinte. CEO-ul va fi în schimb Woody Bradford, actualul CEO al Gih, în timp ce Philippe Setbon, actualul CEO al Natixis, va prelua funcția de director general adjunct.
Închiderea potențialei combinații, sub rezerva aprobărilor obișnuite de reglementare, este programată pentru începutul anului 2026.
Donnet: „Este JV o oportunitate unică, pierderea suveranității pentru Italia? O gluma"
„Crearea unui Joint Venture cu Bpce ar reprezenta o oportunitate unica pentru a crea liderul managerului de active din Europa și printre primele zece la nivel global. O companie cu rădăcini puternice în Italia, Franța și Statele Unite, capabilă să răspundă nevoilor în evoluție ale clienților, condusă de Woody Bradford, Philippe Setbon, Nicolas Namias și de mine”, a spus Donnet într-un comunicat.
„Țara noastră de origine, Italia și toate celelalte piețe în care ne deservim clienții ar beneficia beneficiați de o platformă și mai robustă de gestionare a activelor și cu abilități investiționale consolidate, capabile să aducă beneficii reale economiei – a continuat managerul -. Acest parteneriat cu Bpce, cu care împărtășim o cultură și o abordare operațională similare, asigură condițiile ideale pentru o integrare lină și de succes a activităților noastre combinate. Asociația în participațiune reprezintă o etapă fundamentală de când am lansat afacerea de management al activelor Generali în urmă cu șapte ani și confirmă rezultatele importante obținute în ultimele cicluri strategice. Sunt extrem de mândru de munca extraordinară făcută de angajații noștri și companiile afiliate de-a lungul anilor.”
Răspunzând în teleconferințe cu agențiile celor care l-au întrebat despre discuția din consiliul de administrație și opoziţia unor membri și consilieri ai comunității cu Natixis, Donnet a explicat că „majoritatea mare a consiliului de administrație a aprobat operațiunea cu Natixis, sunt foarte fericit pentru echipă, și pentru că am auzit comentarii foarte entuziaste de la consilieri”. „Nu sunt foarte îngrijorat, nu poți fi când depui consiliului o operațiune atât de frumoasă și transformatoare”, a adăugat el.
Despre posibile acțiuni de răspundere, difuzat și în acest caz de acționari disidenzi, managerul a clarificat: „Nu comentez inițiative ipotetice ale unor acționari”, în timp ce le-a respins ca „glumă” (glumă) tema, ridicată mereu de unii critici, referitoare la potențiala pierdere a suveranității financiare italiene rezultată din acord. „Investițiile noastre nu se schimbă, Economiile italienilor sunt în companiile de asigurări italiene și vor rămâne în Italia, vor deține activele și vor decide asupra investițiilor”, a spus el.
În cele din urmă, Donnet s-a dovedit foarte mult încrezător în tema puterii de aur: „Suntem foarte încrezători că beneficiile acestei tranzacții pentru toate părțile interesate, inclusiv pentru Italia, vor fi recunoscute, vom crea o platformă globală de gestionare a activelor cu capacități mari, vom fi mai mari decât oricând și vom putea atrage capital în Italia: clienți vor beneficia, angajații, Europa și piața în general”.
opinia analiştilor şi reacţia pieţei de valori
Vizorul bursei este pe Generali, cu the titlu care și-a schimbat direcția de mai multe ori iar momentan pierde cu 1% la 29,12 euro.
„Se preconizează că operațiunea va genera 210 milioane în sinergii brute, din care 170 milioane din costuri (eficiențe, simplificare, scară mai mare pentru IT) și 40 milioane din venituri. La acestea trebuie adăugate 70 de milioane de sinergii brute pe care Generali le mai are de extras din integrarea Conning și recenta achiziție a MGG”, au evidențiat analiștii Equita, potrivit cărora „operațiunea este de așteptat să aibă un impact general neutru la nivel de solvabilitate a grupului de la Trieste. Integrarea, însă, au subliniat experții, „este de așteptat să fie realizată impact pozitiv asupra profitului pe acțiune deja din primul an și un impact pozitiv asupra profiturilor care depășește 100 de milioane, cu sinergii run-rate (2.5% din profiturile așteptate în 2024)”. Equita recomandă prudență („Hold”) pentru Generali, indicând un preț țintă de 26,5 euro.
(Ultima actualizare: 12.02 pe 21 ianuarie).
