O veredicto doIstat Chegou: em 2025,endividamento líquido de administrações públicas foi confirmado a 3,1% do PIB, uma melhoria em relação aos 3,4% de 2024, mas ainda acima do limite europeu de 3%Para a Itália, a saída antecipada da UE torna-se, portanto, uma possibilidade menos relevante. Procedimento da UE para défice excessivo, enquanto o governo terá que lidar com margens mais apertadas na construção da próxima geração. Lei do orçamento, o último da legislatura.
Giorgetti: "Reconhecemos isso, mas não sem pesar."
"Tomamos nota, com pesar, dos dados finais divulgados pelo Istat sobre a relação déficit/PIB para 2025. Infelizmente, a Itália não sairá do processo de infração ao déficit excessivo no início deste ano, como esperávamos, mas, de acordo com os dados já divulgados no DFP, isso poderá acontecer em 2027", comentou o Ministro da Economia e Finanças. Giancarlo Giorgetti.
O governo pretendia concluir o processo de saída do procedimento já em 2026. O resultado do Istat, no entanto, adia o prazo. linha de chegada em 2027, o que continua sendo possível, mas dependerá da evolução das finanças públicas.
O limite de 3% e esses dois bilhões que fazem a diferença.
A diferença em relação ao limite europeu é mínima, mas longe de ser insignificante. Em abril, o ISTAT estimou a dívida líquida em aproximadamente 3,073% do PIB. Com a revisão, o valor sobe ligeiramente para 3,079%; arredondando, permanece em 3,1%. Para chegar exatamente a 3%. Um déficit de aproximadamente 1,8 bilhão de euros a menos teria sido suficiente.Para obter um valor claramente abaixo do limite, mesmo após o arredondamento, a referência teria sido 2,94%, o que exigiria uma melhoria de aproximadamente 3,1 bilhões. A revisão do ISTAT, de fato, já atingiu esse patamar. O PIB nominal aumentou em quase 7 bilhões, mas ao mesmo tempo agravou o déficit em 355 milhões.
Nos últimos meses, o governo havia deixado em aberto a possibilidade de que revisões estatísticas pudessem reduzir a proporção para menos de 3%. O resultado final, no entanto, não foi suficiente. Na véspera do veredicto, o próprio Giorgetti resumiu suas expectativas da seguinte forma: "não confiante, mas esperançoso". Uma esperança que não se traduziu no resultado esperado, assim como a construção do manobra.
O que muda para a Itália com o procedimento da UE?
Permanecer no procedimento de déficit excessivo, iniciado em 2024 após o déficit de 2023 atingir 7,4% do PIB, significa que a Itália terá que enfrentar um processo de recuperação mais rigoroso. Entre as obrigações estão: redução do déficit estrutural em 0,5 ponto percentual do PIB por ano, juntamente com o cumprimento das restrições ao crescimento das despesas líquidas. A Itália teria margens relativamente maiores em 2027 e 2028, mas a trajetória de redução do déficit limitaria sua utilização.
A questão torna-se particularmente relevante também pela possibilidade de recorrer ao Cláusula de flexibilidade europeia o que permite excluir alguns do cálculo do déficit gastos com defesa e energia, até 1,5 ponto percentual do PIB, o equivalente a aproximadamente 30 bilhões de euros nos próximos dois anos. Permanecer no processo por mais tempo poderia, portanto, dificultar a plena utilização dessas margens.
Com um déficit em relação ao PIB de 3,1%, quais são as mudanças previstas para o orçamento?
Se a Itália tivesse conseguido reduzir o déficit para menos de 3%, o governo poderia ter solicitado ao Parlamento um variação orçamentária de 10 bilhões de euros para 2027 e 20 bilhões para 2028, destinados à energia e à defesa. Recursos que seriam adicionados aos do próximo Lei Orçamentária, para um orçamento que poderia ter contado com uma margem total de cerca de 25 bilhões.
Sem atingir o limite, o cenário é menos favorável: permanecer no processo significa ter menos espaço e depender mais de cobertura, cortes de gastos e novas receitas. Sair do processo em 2027 ainda é possível, mas, enquanto isso, O governo está preparando o orçamento final do legislativo. com margens mais estreitasE, à medida que o calendário se aproxima das eleições gerais, as expectativas são altas e os recursos, escassos.
"A Itália toma suas próprias decisões enquanto mantiver a confiança de seus credores. Se perder essa confiança, seus credores ditarão suas prioridades", enfatizou Giorgetti. O desafio agora será encontrar um equilíbrio entre cumprir os compromissos europeus e os recursos necessários para financiar as prioridades do governo.
