Ceden los diques de los bonos, flaquean las Bolsas. Bajo la presión del aumento de los rendimientos de los bonos, los mercados de valores replicaron parcialmente la venta masiva del jueves pasado. Esta vez, sin embargo, el aumento de los bonos estadounidenses desencadenó la caída, seguido de una nueva presión sobre Europa. La tormenta que llega desde el otro lado del océano parece, por ahora, haber terminado: por lo tanto, es posible un comienzo en ascenso. Las ventas actuales se detuvieron esta mañana en los mercados asiáticos, a la espera del dato del PIB chino: una nueva ralentización de la economía podría llevar a Pekín a lanzar nuevas medidas expansivas a favor de los mercados.
LOS BONOS ESTADOUNIDENSES DESACTIVAN LA BAJA
Tokio fluctúa en torno a la paridad, ligeras ganancias en otros mercados. La turbulencia de los bonos afectó a Wall Street: el Dow Jones cerró en -0,2%, S&P -0,3%, Nasdaq -0,35%. Los bonos TI estadounidenses alcanzaron un máximo del 2,36% antes de retroceder al 2,24%, tras la colocación de bonos a tres años por parte del Tesoro. En el plano corporativo, AOL vuela (+19,9%) tras la compra por parte de Verizon por 4,4 millones de dólares.
EL MILÁN BAJA DESPUÉS DE CUATRO SUBIDAS
Las listas de precios europeas ayer fueron negativas. La Bolsa de Valores de Milán retrocede después de cuatro sesiones consecutivas al alza, el índice Ftse Mib perdió un 0,9%. Las pérdidas en el resto de mercados del Viejo Continente fueron más masivas: Londres -1,4%, Frankfurt -1,6% París -1,1%. La excepción fue Atenas, que cerró al alza (+1,4%), rompiendo la tendencia.
Para complicar el camino a las bolsas europeas está la recuperación del euro, que ha subido hasta los 1,1230 frente al dólar, un fenómeno extraño dada la salida de capitales de las bolsas por parte de los gestores de dinero. La explicación, según los expertos, hay que buscarla en el desmantelamiento de las posiciones de cobertura abiertas sobre el euro tras el inicio del Qe.
GRECIA PAGA AL FMI CON DINERO DEL FMI
Las tensiones en el mercado monetario, por una vez, han eliminado a Atenas del primer puesto en la agenda de los mercados financieros. Pero la situación es cada vez más desesperada. Grecia pudo reembolsar 750 millones de euros al Fondo Monetario Internacional solo recurriendo a los fondos especiales de retiro mantenidos en el FMI. Es la confirmación de que las arcas de Atenas, que hoy tendrá que pagar alrededor de mil millones en pensiones y salarios a los empleados públicos, están realmente vacías.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo ha aumentado el techo de los préstamos de emergencia en 1,1 millones a 80 millones, que los bancos griegos pueden utilizar a través del Banco Central de Atenas, lo que le da un empujón. Es la confirmación de que la fuga de capitales, aunque a un ritmo más lento, continúa.
OK EL BOT DE LA SUBASTA. LAS EMISIONES DE TESORERÍA DISMINUYEN EN 2015
Como se mencionó, el aumento de las tasas de interés continuó en toda Europa. El ascenso ha sido notable. El rendimiento del Bund alemán a 0,67 años cotiza en 10%, cinco puntos básicos más que ayer y más de 3 veces el valor de hace unas 0,075 semanas (mínimo histórico a mediados de abril en XNUMX%). Los operadores apuestan por una recuperación de la inflación, impulsada por la subida de los precios del petróleo y la recuperación económica alemana.
El dique del Tesoro italiano aguanta, incluso bajo la lluvia de ventas: el BTP a diez años sube al 1,88% pero el diferencial se mantiene sin cambios. La subasta BOT a 12 meses registró una buena demanda con un aumento de los yields hasta el 0,027% frente al 0,015% anterior, récord histórico. Hoy se colocarán títulos de mediano y largo plazo: de 5,5 a 7 mil millones de Btp a 3, 7, 15 y 30 años.
En 2015, escribe Reuters, las emisiones de bonos del gobierno ascenderán a 410-420 mil millones de euros en comparación con 455 en 2014. A finales de abril, la financiación del Tesoro había superado el 43% de los requisitos del año.
LOS PRINCIPALES TIER 1 PESAN EN UNICREDIT MENOR DE LO ESPERADO
Ayer fue un día difícil para los bancos, en particular para Unicredit (-3,2%), que publicó los datos del trimestre mostrando una inesperada debilidad en los índices de capital. A fines de marzo, el Core Tier 1 pro forma fue 10,35%, ligeramente peor de lo esperado. Los ingresos superan las expectativas, 5,74 millones (frente a los 5,64 millones del consenso). El beneficio neto se situó en 512 millones de euros, en línea con las expectativas.
Rojo intenso también para Banca Monte Paschi (ayer -5,8%), que paga los rebotes de las últimas sesiones. Kepler Cheuvreux rebajó la calificación del título a regresar de espera (Tp a 0,52 euros desde 0,46 euros). Deutsche Bank redujo el precio objetivo a 0,6 desde 0,7 euros (mantener).
Entendimiento -0,2%. Ubí Banca -1,4%. La gestión de activos es débil: Azimut -2,8%, Mediolanum -1%, Anima -4,5%. En Fineco Bank (+0,44%) Citigroup subió la Tp a 7,2 euros desde 5,7 euros (neutral), ICBPI a 6,7 euros desde 6,3 euros (neutral) y Equita Sim a 6,6 euros desde 5,7 euros (mantener).
REVITALIZACIÓN DE TELECOM ITALIA: HABLAMOS DE LA BODA DE LOS 3 VIENTOS
El mejor valor ayer fue Telecom Italia (+3,3%), sujeto a tramas y supuestos financieros e industriales de diversa índole. Tras la brusquedad del lunes, ligada al posible papel de Enel en el amplio duelo bancario, ayer la bolsa recuperó su parte: el diálogo en Metroweb no está del todo cerrado, según el presidente de Cassa depositi e prestiti (Cdp), Franco Bassanini.
Un impulso positivo también proviene de los rumores sobre la hipótesis de fusión, repetidamente en los titulares, entre Wind, controlada por Vimpelcom, y 3 Italia, controlada por Hutchison Whampoa. Telecom Italia brilla con una subida del 3,3% y alcanza los 1,0750 euros. Según los rumores, Hutchison Whampoa Ltd. y VimpelCom Ltd. han llegado a un acuerdo para establecer quién liderará la nueva entidad que unirá el negocio de telefonía móvil italiano. El acuerdo podría anunciarse a finales de junio.
El grupo podría estar encabezado por Máximo Ibarra, el actual director ejecutivo de Wind, mientras que Vincenzo Novari, quien lidera 3 Italia, estaría listo para convertirse en miembro de la junta y asumir un rol de supervisión de las actividades italianas de Li Ka- pesca (Hutchison Whampoa). En tanto, desde París, la alta dirección de Vivendi reiteró que no quiere volver al sector de las telecomunicaciones: la participación en la empresa que dirige Marco Patuano tiene un carácter "oportunista".
FLY STM, LOS DÓLARES NO SALVARÁN AUTOGRILL
StM también estuvo en gran evidencia ayer (+3,2%). Durante el Día del Inversor en Londres, la gerencia dijo que espera que los ingresos crezcan alrededor de un 3,5% en el segundo trimestre. La empresa también espera un margen bruto de alrededor del 33,8% en el segundo trimestre, un aumento de unos 60 puntos básicos. Hace dos semanas, la compañía dijo que espera un margen bruto de 33,8%, más o menos 2%.
La palma del peor título de ayer se la lleva Autogrill (-6,7%) después los decepcionantes indicios de 2015. La compañía prevé cerrar 2015 con unos ingresos de entre 4,3 y 4,4 millones de euros, que el consenso de analistas estima en 4,5 millones. El objetivo de Ebitda se sitúa entre 370 y 380 millones gracias también al favorable tipo de cambio euro-dólar, tras cerrar los tres primeros meses del año con ingresos crecientes y Ebitda pero con pérdidas crecientes. Los analistas estimaron un Ebitda de 395 millones de euros. En cambio, el resultado neto fue negativo en 40,4 millones en comparación con el rojo de 37,1 millones del año anterior. A 31 de marzo, la deuda neta era igual a 807,7 millones desde 693,3 millones a 31 de diciembre pasado.
