Después de dos años de guerra interna, ha llegado la tan esperada reunión, definida por ambas partes como "constructiva", entre el Ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeily el número uno de Unicredit, Andrés Orcel. Una reunión que representa la rendición de Berlín ante el nuevo statu quo: a pesar de la fuerte oposición de la Cancillería y la cúpula directiva de Commerzbank, Piazza Gae Aulenti controla de facto el grupo de Frankfurt, con una participación del 49,65%. Es inútil oponerse ahora. Es mucho mejor intentar obtener garantías significativas para presentarlas al electorado tras las elecciones. derrota sufrida en Sajonia-Anhalt.
Unicredit-Commerzbank: Las condiciones del gobierno alemán
Y este es precisamente el objetivo que Klingbeil parece haber perseguido durante la reunión de ayer en Berlín con Orcel. Rendirse sí, pero condicionalmente. Y algunas de estas condiciones no son fáciles de aceptar para Unicredit. El ministro primero pidió que el banco permaneciera cotizado en bolsa y que el sede principal Permanezca en Frankfurt. Pregunte también Garantías de crédito y empleoCommerz deberá seguir financiando a las pequeñas y medianas empresas alemanas, y sus 40 empleados deberán ser debidamente considerados. En resumen, el gobierno quiere que incluso la red internacional de sucursales de Commerz permanezca intacta, una petición algo ambiciosa que podría generar duplicidades. Sin embargo, los despidos podrían resolverse con mayor facilidad.
Último punto, quizás el más delicado: como segundo mayor accionista de Commerzbank con una participación del 12,7%, el gobierno está pidiendo mantener dos puestos en el consejo de supervisión. Esta presencia, sin embargo, podría suponer un obstáculo para los planes de Orcel, ya que le impediría destituir al consejo de administración de Commerz y nombrar a consejeros más afines a su plan Commerzbank Unlocked. Por otro lado, un acuerdo con Berlín, previsto para dentro de dos años, permitiría a Piazza Gae Aulenti avanzar con mayor rapidez hacia la integración, allanando el camino para el control del consejo ya en la junta de accionistas prevista para abril de 2027. Por consiguiente, será necesario negociar para encontrar un equilibrio.
Comentarios de Orcel y Klingbeil
“Agradezco al Ministro Klingbeil la oportunidad que me brindó de explicar nuestras prioridades y de conocer las suyas por primera vez. Tuvimos una primera entrevista fructífera y constructiva, a lo que pronto seguirán otros". Este es el comentario provisional del director ejecutivo de Unicredit, Andrés Orcel, después de la reunión con el ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, en Commerzbank. "Ahora les corresponde a ambas partes reflexionar sobre esta primera reunión, para que se pueda encontrar una solución". proceder en interés de todas las partes. «Partes interesadas y accionistas», añadió Orcel, que espera la aprobación del BCE a finales de octubre para aumentar oficialmente su participación en la institución de Frankfurt por encima del 30 %.
“En una conversación constructiva con Orcel dejé claro que las futuras negociaciones deben llevarse a cabo responsablemente. “Para el Gobierno Federal es fundamental que Commerzbank pueda seguir desempeñando su importante papel en la financiación de la economía alemana y de las pequeñas y medianas empresas alemanas”, afirmó. Lars KlingbeilSomos conscientes de los intereses de los más de 40.000 empleados de Commerzbank y los apoyamos en estos momentos de incertidumbre. El gobierno federal, como accionista de Commerzbank, debe seguir contando con dos representantes en el consejo de supervisión. En concreto, el gobierno federal espera que Commerzbank siga siendo una empresa pública cotizada con sede en Fráncfort y que continúe su sólida labor de apoyo a las pequeñas y medianas empresas, incluso a través de su red internacional.
La solución: fusión inversa con HVB
Existiría una solución que permitiría a Orcel satisfacer las demandas de Berlín y, paralelamente, llevar adelante sus "planes alemanes", es decir la fusión inversa con HVB, Filial de UniCredit. Bank of America también lo sugiere. Tras elevar su precio objetivo para UniCredit a 113 euros por acción (desde los 100 euros anteriores), confirmando su recomendación de "Compra", sostiene que una posible vía para llegar a un acuerdo con Berlín sería una oferta inversa, en la que Commerzbank adquiera HVB a un precio justo. Esta medida conduciría a UniCredit tendrá aproximadamente el 70% de la entidad combinada. Sin desembolsos de efectivo y diluiría la participación del Estado alemán a alrededor del 8%.
