Entre tarifas, volatilidade geopolítica, desaceleração da procura e aumento dos custos, alguns dos grandes fabricantes de automóveis eles inauguraram o 2025 com o pé no freio. Os resultados do primeiro trimestre de Stellantis, Mercedes-Benz, General Motors, Volvo e Volkswagen eles fornecem um quadro heterogêneo, caracterizado pela pressão sobre margens e tendências operacionais de geometria variável. Acima de tudo, é aquele que domina incerteza estratégica. Nesse contexto, quatro de cinco casas - exceto Volkswagen - suspenderam ou retiraram a orientação anual, considerando que é muito complexo estimar de forma confiável o impacto de novas medidas tarifárias introduzido pelos Estados Unidos. Apenas a empresa sediada em Wolfsburg confirmou as suas previsões anuais, mas especificou que os resultados ficarão na faixa inferior das metas e que as estimativas ainda não incorporam os efeitos das políticas aduaneiras.
O que aumenta a complexidade da situação é a natureza ainda instável da linha comercial americana. Ainda ontem, o presidente Donald Trump anunciou uma alívio temporário de deveres sobre automóveis, através de uma fórmula “flexível” que inclui Créditos fiscais de até 15% para fabricantes localizados nos Estados UnidosE isenções seletivas em aço, alumínio e componentes importados do Canadá e do México. De acordo com analistas da Equita e Intermonte, a medida foi bem recebida pelo mercado, mas Ainda não oferece uma base estável para o desenvolvimento de planos de negócios sólidos. O setor automotivo global permanece, portanto, em uma fase de suspensão tática, onde as escolhas operacionais são adiadas ou reduzidas enquanto se aguarda maior clareza regulatória.
Stellantis: receitas em queda e perspectiva suspensa. América do Norte e incerteza sobre tarifas pesam
Stellaris fechou o primeiro trimestre de 2025 com receitas líquidas de 35,8 mil milhões de eurosem diminuição de 14% em comparação com o mesmo período em 2024. O entregas consolidadas diminuíram em 9%, atingindo 1,217 milhão de unidades. As principais causas da desaceleração podem ser atribuídas a uma menor produção na América do Norte – graças ao prolongamento das férias em janeiro – e à Fase de transição do portfólio de produtos, além da contração dos volumes de veículos comerciais leves na Europa ampliada.
Apesar do quadro geral negativo, os resultados são em linha com as expectativas do mercado e o título é positivo na Piazza Affari com um ganho de mais de 1,3%.
Sinais de estabilidade na Europa e na América Latina
Na frente comercial, a Stellantis demonstrou progresso na UE30, Onde o a participação de mercado subiu para 17,3%, um aumento de 1,9 pontos percentuais em relação ao quarto trimestre de 2024. A melhoria foi impulsionada por lançamento de modelos-chave como Citroën C3/ëC3, Peugeot 5008 e Opel Grandland, aos quais se juntaram no primeiro trimestre de 2025 o Fiat Grande Panda, Citroën C3 Aircross e Opel Frontera. A empresa agora é líder no segmento híbrido (15,5% de participação) e a segunda no mercado de veículos elétricos (BEV) (13%).
Nos Estados Unidos, a Stellantis relata uma estabilização da participação do varejo e uma forte recuperação da procura: as encomendas no retalho aumentaram em82% anualmente em março, atingindo o maior nível mensal desde junho de 2023. As vendas de picapes Jeep Grand Cherokee, Compass e Ram também aumentaram.
No chamado “Terceira Máquina” (América do Sul, Oriente Médio, África), o grupo manteve um perfil dinâmico: na América do Sul a participação de mercado subiu para 23,8% (+1,5 ponto), com melhorias no Brasil, Chile e especialmente na Argentina, onde o setor se beneficia do alívio das restrições à importação.
O bairro também foi caracterizado por iniciativas na frente tecnológica. A Stellantis anunciou a estreia do sistema Direção autônoma STLA AutoDrive 1.0 (SAE nível 3), parte de um conjunto integrado com STLA Brain e SmartCockpit. Além disso, o parceria estratégica com a Mistral AI para o desenvolvimento de um assistente de voz proprietário baseado em inteligência artificial.
Orientação suspensa: muita incerteza com tarifas dos EUA
O elemento mais relevante do trimestre é, no entanto, o Suspensão da orientação de 2025, decidido à luz daincerteza relacionada à política tarifária dos EUA. A administração Trump introduziu um mecanismo tarifário revisto, com Créditos de até 15% para veículos montados localmente, mas a Stellantis considerou prematuro atualizar suas previsões na ausência de um cenário mais estável.
A empresa especificou que a suspensão não reflete dúvidas sobre a capacidade de atingir as metas, mas sim a impossibilidade de quantificar o impacto das novas medidas sobre exportações e cadeias de suprimentos. Entretanto, foi confirmado que dividendo ordinário de 0,68 euros por ação, com vencimento em 5 de maio.
Paralelamente, o grupo está a implementar um plano para Fortalecer a capacidade de produção nos Estados UnidosEntão reduzir a dependência das importações e mitigar o efeito das barreiras alfandegárias.
Novidade no primeiro semestre de 2025
Em plano de governança, o processo para o Nomeação do novo CEO, que – segundo o que foi declarado – acabará até o primeiro semestre de 2025.
“Embora as receitas tenham diminuído em relação ao ano passado, estamos a assistir Progresso inicial em nossos esforços de relançamento comercial”, disse o CFO Doug Ostermann. "O A América do Norte está em processo de reativação, enquanto a Europa mostra melhora sequencial. Nosso perfil geográfico diversificado está nos ajudando a navegar nesta fase complexa, com contribuições positivas de regiões não essenciais.”
Volkswagen: Receitas aumentam, mas lucratividade está sob pressão. Orientação confirmada, mas com cautela
Volkswagen abriu 2025 com um trimestre de resultados mistos: receitas crescentes, pedidos crescendo, principalmente no segmento elétrico, mas Margens operacionais e lucros em forte declínio, sobrecarregados por altos custos, efeitos extraordinários e um contexto global ainda altamente incerto.
No primeiro trimestre do ano, o grupo de Wolfsburg registou receitas de 77,6 mil milhões de euros (+2,8% em base anual), apoiado por um aumento nas vendas (+0,9% para 2,1 milhões de unidades), com dinâmica positiva na Europa (+4%) e América do Sul (+17%), que compensou o declínio na América do Norte (-2%) e China (-6%). O'lucro operacional caiu 37% para 2,87 mil milhões de euros, com uma margem reduzida para 3,7% (de 6% há um ano), enquanto aResultado líquido diminuiu em 41% 2,19 bilhões. O lucro antes dos impostos também caiu (-39,5% para 3,1 bilhões).
Particularmente forte demanda por veículos elétricos na Europa Ocidental, com pedidos aumentando em 64% e uma participação que agora ultrapassa 20% do total da carteira de pedidos. O total de pedidos na região cresceu 29% em relação ao ano anterior, graças a modelos como o ID.7 Tourer, Cupra Terramar, Audi Q6 e-tron e o novo Porsche 911. Ao mesmo tempo, porém, o A produção total do grupo caiu 3,2%, um sinal de uma possível tentativa de realinhamento estratégico visando conter estoques e proteger margens.
No nível da marca, o desempenho foi misto. O marcas generalistas (VW, Skoda, Seat, Cupra) viram as receitas crescerem 8%, para 35,3 bilhões, mas a margem operacional caiu para 3,2% devido à maior incidência de veículos elétricos e encargos extraordinários. Desse total, a margem sobe para 4,6%. O setor premium e luxo apresentaram um quadro misto: a Audi e a Bentley registaram receitas de até 15,4 mil milhões (+12%) e um lucro operacional de 537 milhões, enquanto Porsche sofreu, com receitas caindo para 7,8 bilhões (-4%) e lucros caindo 44%, penalizados pela fraca demanda na China. A unidade de software Cariad aumentou as receitas em 33%, para 237 milhões, mas ampliou as perdas operacionais para -755 milhões, devido ao processo de reestruturação em andamento.
Apesar da piora da rentabilidade, o grupo destacou progresso na frente de liquidez: o fluxo de caixa livre da divisão automotiva melhorou para -828 milhões de euros (contra -2,5 mil milhões de euros há um ano), enquanto a os investimentos permaneceram estáveis para 5,5 bilhões. Lá liquidez líquida do setor automotivo é de 33,2 bilhões, ligeiramente abaixo dos 34,4 no final de 2024.
A Volkswagen tem Orientação para todo o ano de 2025 confirmada, prevendo crescimento de receita de até 5%, margem operacional entre 5,5% e 6,5% e fluxo de caixa líquido entre 2 e 5 bilhões. No entanto, ele esclareceu que os principais indicadores estarão na parte inferior do intervalo de previsão. As estimativas não inclui o impacto das novas tarifas dos EUA, e o grupo reiterou a alta exposição a fatores exógenos, incluindo tensões geopolíticas, restrições comerciais, flutuações cambiais e regulamentações ambientais.
O CFO arno antlitz ele reconheceu que “o sucesso comercial dos modelos elétricos está pressionando as margens” e reiterou o objetivo de “adicionar uma estrutura de custos mais eficiente aos produtos”. O plano estratégico inclui o redução da relação investimento/receita para 10% até 2027, uma aceleração na frente de software e digitalização, e monitoramento cuidadoso do desempenho da Porsche e da reorganização da Cariad.
Mercedes-Benz: Lucros caem drasticamente e orientação é retirada. Incerteza sobre tarifas penaliza empresas
Mercedes-Benz registrou um primeiro trimestre de 2025 particularmente fraco em termos de lucros, descontando o efeito combinado da desaceleração da demanda global, da pressão regulatória e do crescente risco de tarifas nos Estados Unidos. O grupo alemão gravou uma lucro líquido de 1,73 bilhões de eurospor baixo 43% anualmente, abaixo das expectativas dos analistas. L 'lucro operacional (EBIT) caiu 41% para 2,3 bilhões, Enquanto o a rentabilidade da divisão automobilística diminuiu 9% a 7,3%.
O declínio foi causado por uma declínio geral nas vendas globais de carros e vans de 7%, com dinâmicas fortemente negativas na Europa (-10%) e na China (-10%), apenas parcialmente compensadas por um ligeiro aumento nos Estados Unidos (+1%). A estratégia de mitigação – que incluiu o aumento dos estoques nas fábricas americanas – não foi suficiente para neutralizar o impacto da nova política comercial dos EUA. A concorrência chinesa e as recentes regulamentações ambientais europeias também contribuíram para tornar a situação mais difícil.
Neste contexto, o grupo decidiu retirar a orientação financeira para todo o ano de 2025, declarando explicitamente a impossibilidade de fornecer previsões confiáveis em um ambiente regulatório sujeito a mudanças rápidas e potencialmente assimétricas. O CFO Harald Wilhelm enfatizou que “a volatilidade relacionada a tarifas e as medidas de contenção são demasiado elevadas", e estimou que, na ausência de medidas correctivas, a margem operacional poderia ser penalizada até 300 pontos-base na divisão automobilística e 100 pontos na divisão de vans.
O CEO Olá Källenius ele descreveu como o diálogo em curso é “construtivo” com o governo Trump, que anunciou hoje alívio tarifário parcial para fabricantes com instalações nos Estados Unidos. “A Mercedes-Benz é uma jogador global. Não temos medo da concorrência, mas não operamos em um contexto neutro”, disse Källenius, destacando a questão da desigualdade competitiva ligada à estrutura comercial.
Apesar da pressão na frente operacional, a Mercedes-Benz confirma uma posição financeira sólida: A A liquidez líquida industrial subiu para 33,3 mil milhões de euros (de 31,4 mil milhões no final de 2024), enquanto o O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 2,4 bilhões, uma melhoria em relação ao ano anterior. A resiliência do capital representa um elemento de resiliência em uma fase em que a visibilidade operacional é limitada.
Segundo Wilhelm, o lançamento do novo CLA – previsto para os próximos meses – marca o início de uma “ofensiva plurianual de produtos e tecnologia“, que visa fortalecer o posicionamento da marca no segmento premium, com atenção especial aos mercados estratégicos, incluindo a China.
Volvo: Lucro reduzido pela metade e estimativas retiradas. A reestruturação começa nos Estados Unidos
Também Volvo Cars junta-se ao crescente grupo de fabricantes europeus que lutam na frente norte-americana. No primeiro trimestre de 2025, a fabricante sueca de automóveis – controlada pela chinesa Geely – gravou um lucro operacional de SEK 1,9 bilhão (aproximadamente 165 milhões de euros), em queda acentuada de 60% em comparação com 4,7 bilhões no mesmo período do ano anterior. O grupo atribuiu o declínio em grande parte aImpacto das novas tarifas dos EUA sobre carros importados da Europa, o que impacta severamente o modelo de negócios da Volvo, baseado na produção centralizada.
Ao mesmo tempo, a administração anunciou um plano de redução de custos de 18 bilhões de coroas suecas (aproximadamente US$ 1,87 bilhão), osaída do perímetro previsões financeiras para os próximos dois anos e uma reorganização profunda das atividades nos Estados Unidos, com a criação de uma nova unidade de negócios “Américas” e a nomeação de um novo gerente de operações para o continente.
O novo CEO hakan samuelsson – que retornou ao comando após a remoção do ex-CEO Jim Rowan – disse a empresa afetará principalmente a força de trabalho dos funcionários, a fim de otimizar a estrutura corporativa. “Precisamos de nos tornar mais eficientes nas funções de colarinho branco”, disse Samuelsson, sugerindo que o plano envolverá demissões seletivas e racionalização dos investimentos industriais, cujos efeitos só serão plenamente observados a partir de 2026.
A Volvo também pretende explorar sinergias com a empresa-mãe Geely, compartilhando fornecedores e suprimentos, com uma contribuição estimada de pelo menos 3 bilhões de coroas para o plano geral de recuperação. “Seria um desperdício não utilizar essas sinergias, que são uma vantagem única da nossa estrutura”, enfatizou Samuelsson.
Em plano estratégico, a Volvo abandona – pelo menos em parte – a lógica da produção centralizada e da plataforma global única. “A era da empresa automobilística global, produzindo em um continente e vendendo em outro, parece ter acabado”, comentou Samuelsson. A nova configuração fornece a autonomia dos polos americano e chinês, com linhas de produtos dedicadas a diferentes mercados regionais, também em resposta à crescente diversificação das preferências dos consumidores.
Neste contexto, a Volvo confirmou a expansão da fábrica de Charleston (Carolina do Sul), onde a produção do EX90 elétrico será acompanhada por um novo modelo – provavelmente um SUV híbrido plug-in de médio porte – mais alinhado à demanda dos EUA. A chegada aos EUA do EX30, atualmente importado da Europa, é esperada para breve, mas mesmo o EX90 americano continua sofrendo pesadas penalidades tarifárias, já que a maioria dos componentes ainda vem do continente europeu. Apesar das dificuldades específicas do mercado norte-americano, Samuelsson reiterou o compromisso estratégico do grupo comeletrificação, argumentando que “não há alternativa” à transição para motores de baixas emissões, que são particularmente procurados na Europa e na China. O objetivo continua sendo o de permanecer competitivo mesmo fora dos Estados Unidos, onde a transição verde está ocorrendo em um ritmo mais rápido.
General Motors: resultados superam expectativas, mas perspectivas foram adiadas. Clareza sobre as tarefas esperadas
Mesmo no exterior, a situação continua complexa. General Motors apresenta um cenário não muito diferente daquele dos concorrentes europeus. A empresa sediada em Detroit fechou suas contas do primeiro trimestre de 2025 com resultados que superaram as expectativas dos analistas, mas decidiu adiar atualização anual de orientação, aguardando esclarecimentos sobre o impacto real das novas políticas tarifárias dos EUA. O grupo automotivo americano registrou faturamento de US$ 44 bilhões, até por 2,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, e um lucro ajustado por ação de US$ 2,78, ligeiramente acima do consenso de mercado, mas em queda de 6,6% ano a ano.
O Ebit ajustado situou-se em 3,49 mil milhões de dólares (-9,8%), enquanto Lucro líquido caiu 6,6%, marcando uma desaceleração em relação à dinâmica expansionista dos trimestres anteriores. O desempenho foi apoiado, em parte, por uma corrida para comprar no segmento de varejo antes do aumento de preços esperado, desencadeado por preocupações com tarifas.
A gestão do grupo, liderada pelo CEO Mary Barra, anunciou que a nova orientação será apresentada em 1º de maio, durante uma teleconferência com investidores. Previsão original para todo o ano de 2025 não incorporou o impacto potencial das tarifas, recentemente introduzida ou remodelada pelo governo Trump e que poderia alterar significativamente o quadro competitivo. A opção por adiar a atualização reflete a necessidade de avaliar com mais precisão o âmbito real das medidas aduaneiras, o que poderia impactar os custos industriais, as cadeias de suprimentos e o posicionamento de preços em segmentos-chave.
