El ahorro, el panorama macro, las criptomonedas y los balances regulatorios globales en general son los principales puntos de discusión de Paolo Savona, Presidente de la Consob, con motivo de la reunión anual con el mercado financiero. Las "iniciativas recientes tomadas por el Gobierno" para mejorar la competitividad de los mercados financieros "van en la dirección correcta", dijo Paolo Savona, presidente de Consob en particular en la reunión anual con el mercado financiero en la sede de Borsa Italiana.
“Aprecié la referencia a proyecto de ley de capital, que refleja el compromiso común de Consob, la Bolsa de Valores y las partes interesadas del mercado sobre la competitividad de los mercados financieros italianos”, comentó Fabricio Testa, Director General Bolsa italiana.
La fiscalidad y el ahorro deben ser realineados
“Es urgente replantearse cómo realinear cargos e reglamentos, también impuesto, entre las diferentes formas de inversión del ahorro, remediando las distorsiones estratificadas en el tiempo y contrastando la inequidad distributiva que determinan", dijo Savona en la reunión anual con el mercado financiero de Consob, y agregó que "los diferentes tratamientos legales reservados al dinero con respecto a las formas financieras no parecen del todo consistentes que supone el ahorro y por tanto se hace urgente una consideración conjunta de los dos mercados, superando el actual tratamiento privilegiado de los depósitos bancarios protegidos como parte de la creación monetaria”.
El Dl Fintech y el Ddl Capitali están en la dirección correcta
Las iniciativas tomadas por el Gobierno con el decreto ley fintech y proyecto de ley de capital “entran en el dirección correctasegún Savona. La dirección es la que conduce hacia un “reexamen de la arquitectura institucional dentro de la cual deben moverse el dinero y las finanzas, para lograr el objetivo común de utilizar los ahorros para el crecimiento real. Esto es necesario para enfrentar el futuro del país en el contexto de una población que envejece”.
Savona se detiene en particular en proyecto de ley de capital a lo que "Consob ha contribuido". El presidente de la Autoridad en via Martini subraya, en particular, "los incentivos para que las empresas recurran a las oportunidades que ofrece el mercado, como aumentar la voto múltiple, nuevas formas de formación de la junta y órganos de control empresarial, la fijación de tiempos de respuesta de las autoridades a las iniciativas de captación de ahorros en el mercado, la obligación de emitir opiniones sobre las solicitudes formuladas a las autoridades de control, la limitación de las prácticas de sobrerregulación y el otorgamiento de mayores deducciones fiscales”. Además, está la motivación de la “reducción de las distorsiones causadas por la competencia regulatoria con países extranjeros, incluida la fiscalidad, y la eliminación de las restricciones causadas por factores que, por simplicidad, definiremos como de naturaleza prerracional; este segundo propósito debe ser incluido explícitamente en la iniciativa de educación financiera ciudadana”.
El spread no refleja las capacidades italianas
El diferencial de los bonos del gobierno italiano "subestima" las capacidades del país, la competitividad de las empresas y el alto nivel de ahorro. La razón del elevado diferencial radica en el elevado nivel de la deuda pública y para una evaluación "razonable y libre de prejuicios", observa Savona, "en lugar de perseguir una reducción de la deuda pública, que sin duda tendría efectos deflacionarios, es importante y retorno rápido urgente a un superávit primario del presupuesto del Estado, acompañada de una evolución del nuevo endeudamiento proporcional a la tendencia del crecimiento del PIB y del ahorro privado que debe acomodarlo”.
Las ventajas de una criptomoneda oficial
“Nuevas formas de dinero oficial - denominadas digitales, o CBDC (moneda digital del banco central) – si corresponde regulado, permitiría excluir el uso monetario legal de las criptomonedas”. Para Savona "la consecuencia de la introducción y difusión de monedas oficiales con un registro verdaderamente descentralizado, como la cadena de bloques de bitcoin, sería desmonetizar los depósitos bancarios y orientar las operaciones de los bancos hacia la gestión del ahorro, sin por ello privarlos de la posibilidad de continuar sus servicios en el sistema de pago en régimen de competencia".
Para el presidente de Consob, en particular, "ambas opciones de política monetaria se beneficiarían de esta reforma, porque establecerían una relación más transmisión directa de sus efectos sobre la economía real, tanto la gestión de los bancos que, habiéndose liberado de la preocupación de una posible fuga de depósitos, podrían gobernar mejor el equilibrio entre los plazos de sus pasivo y activo (el casamiento), cuya alteración es la principal causa de muchas crisis bancarias y fuente de riesgos sistémicos”. Además, "se aliviaría la restricción que pesa sobre las opciones monetarias destinadas a prevenir estados de iliquidez e insolvencia bancaria, se reduciría la carga operativa de los sistemas de garantía de depósitos y resolución de crisis y se evitaría la discriminación entre titulares de depósitos garantizados y cualquier otro pasivo no garantizado de los mismos en aplicación de las reglas de "bail-in".
El papel de los asesores del Directorio con habilidades tecnológicas es apropiado en los Directorios
Las empresas, especialmente las cotizadas, y las autoridades deben dotarse de todas las herramientas y habilidades para hacer frente a los nuevas tecnologías que "incumbe" al hombre "contemporáneo". “Para acelerar su uso, sería recomendable experimentar con la figura de Consejeros de la Junta, que se extendió a los países anglosajones. Participarían en consejos de administración sin derecho a voto para sugerir cuál elegir entre las numerosas ofertas de aplicación de técnicas innovadoras. Esta figura abriría nuevos espacios al sistema asesoramiento financiero ya existe; será el mercado, como ya es el caso de muchas profesiones, el que indique quién tiene las calificaciones necesarias", dijo Savona, y agregó que todos "ciertamente deben dotarse" de conocimientos, pero en particular "las autoridades delegadas en el bien- ser del país, valiéndose de expertos asesores del “alineamiento” entre los objetivos y valores de los seres humanos y los resultados del progreso de que es capaz autónomamente la tecnología creada por ellos”. Para el presidente de Consob, “ciertamente no debemos escondernos detrás de la hipocresía de la ciencia neutral, ni ignorar sus impactos negativos en la humanidad, sin, sin embargo, dejarnos arrastrar a un intento imposible de bloquear el progreso tecnológico. Siempre habrá alguien o algún país que persiga ese progreso y los que no lo hagan se quedarán atrás".
Testa: el proyecto de ley de capital pretende eliminar las distorsiones provocadas por la competencia regulatoria en el exterior
Del informe del presidente de Consob “Aprecié especialmente la referencia a proyecto de ley de capital reflejando el compromiso común de Consob, bolsa y son afectados por la empresa del mercado para la competitividad de los mercados financieros italianos”, dijo Fabricio Testa, director general de Borsa Italiana. Precisando que el Ddl Capitali “es una disposición importante, como recordó el presidente, destinada a eliminar las distorsiones provocadas por la competencia regulatoria en el exterior. El trámite parlamentario está en marcha, se necesita un compromiso para su rápida aprobación, especialmente en los aspectos referentes al voto múltiple y la eliminación de la sobrerregulación. Aspectos fundamentales que deben seguir las reformas ya implementadas por Consob y Borsa Italiana para la simplificación del proceso de admisión a cotización”.
Además, continuó Testa, “junto a estos aspectos, la sensibilidad de la industria nacional también necesita crecer, sobre todo en el uso de las herramientas que con mucho esfuerzo, y en unión con las instituciones, estamos poniendo a su disposición en términos de mercado”. y post-negociación”.
La conclusión optimista de Savona
El presidente de Consob cerró su discurso con un mensaje optimista: “Nunca ha pasado que Italia no haya sido capaz de afrontar las dificultades, muchas de las cuales son mucho más graves que las que vivimos actualmente. No hay razón para que no pueda hacerlo aún en las difíciles circunstancias internacionales actuales donde, entre otras cosas, los vientos de guerra han comenzado a soplar con más fuerza, bajo la presión de un egoísmo nacional que nunca ha cesado. El país ha dado lo mejor de sí en cada época y en cada circunstancia. ¿Por qué debería ocurrir hoy lo contrario, sabiendo muy bien que tenemos recursos culturales y materiales esperando ser movilizados?”.
