“Será tan aburrido como ver cómo se seca la pintura”. Es la metáfora que utiliza Janet Yellen para exorcizar los miedos de los mercados sobre las modalidades de los recortes presupuestarios de la Fed que comenzarán en los próximos meses. Mucho aburrimiento, pocas emociones y idas y venidas promete el presidente del banco central más poderoso del planeta, mientras confirma la hoja de ruta para las subidas de tipos. Pero los mercados, que esperaban una actitud más suave por parte de los banqueros estadounidenses, están reconociendo que algo ha cambiado, gracias a una situación política cada vez más tensa. La Fed ha decidido subir la guardia ante tiempos difíciles: la aprobación del presupuesto federal está en riesgo, las reformas de Trump están empantanadas en varios frentes, mientras crece la "guerrilla" de los demócratas.
No es casualidad que incluso en Londres, otro foco de crisis en vísperas de las negociaciones del Brexit, los precios de los halcones estén subiendo: de momento, el gobernador Mark Carney ha ganado por poco (5 a 3) evitando la subida de tipos, pero las de los mercados se inclinan hacia el gris, si aún no hacia el negro. De ahí el declive de los sectores que más corrieron, empezando por el tecnológico. La nota positiva casi increíble proviene de la Eurozona: este verano no habrá eslogan sobre el riesgo de incumplimiento griego. Esperemos que la semana cierre con buenas noticias en el frente bancario: podrían llegar noticias positivas del Consejo de Ministros previsto para hoy a las 18.30 horas sobre la región del Véneto
El Banco de Japón, como se esperaba, confirmó tasas negativas y mantuvo todos los estímulos monetarios, incluido el compromiso de comprar $720 millones en bonos cada mes. También se confirmaron los objetivos de rendimiento de los bonos a largo y corto plazo. Sin embargo, el optimismo surge de la nota del Boj sobre las perspectivas de crecimiento económico. El índice Nikkei subió un 0,7%, recortando las pérdidas de la semana hasta el -0,2%. El yen cotiza a 111,14, ligeramente a la baja (-0,2%) frente al dólar. Shanghai pierde un 0,2% y Hong Kong gana un 0,4%. Los proveedores asiáticos de Apple se mantienen bien: Hon Hai, la empresa matriz de Foxconn, la fábrica de iPhone, se levanta en Taiwán.
LA TECNOLOGÍA TODAVÍA SUFRE EN WALL STREET, NIKE DOWN
La Bolsa de Valores de EE. UU. muestra resultados mixtos tras la subida de tipos. El índice Dow Jones cae un 0,07%, S&P 500 -0,22%. La caída del Nasdaq fue más marcada (-0,47%). El riesgo de una acusación al presidente de EE. UU. eclipsó los buenos datos macro de ayer. El índice manufacturero de Nueva York, por delante del mercado estadounidense, subió hasta los 19,8 puntos en junio, muy por encima de los 5 estimados. Las solicitudes de nuevas prestaciones por desempleo cayeron a 237, frente a las 241 estimadas.
Continúa el descenso del sector tecnológico (-0,5%) que comenzó hace una semana. Apple pierde un 0,6%, Alphabet -0,8% tras la publicación de nuevos informes negativos. Las ventas también se explican por el deseo de los inversionistas de apartar las ganancias acumuladas, en un sector que ha visto un aumento del 16,7% este año.
Guión similar para los bienes de consumo, el otro motor de la subida de los últimos meses (+8,6% el incremento desde enero): Amazon -1,3%. Nike retrocede (-3,2%) tras el anuncio de recorte de plantilla (-2% a nivel mundial) y una cuarta parte de las líneas de producto. Los supermercados Kroger se desploman (-18,9%) tras resultados decepcionantes. Mattel cayó un 7,3% después de que el fabricante de juguetes recortara su dividendo.
Por otro lado, Boeing sube (+1,6%). Qatar anunció ayer la firma de un contrato para comprar aviones de combate F-15 por valor de 12 millones de dólares. China Aircraft Leasing Group Holdings también anunció la compra de 50 ejemplares del 737 MAX por un precio global de 5,8 millones de dólares. El sector financiero también se mostró débil (-0,4%). Peor fue el sector Energía (-0,7%).
PETROLEO DÉBIL, JP MORGAN RESPALDA SAIPEM
La debilidad de los precios del crudo continúa, rondando los mínimos de los últimos seis meses. El Brent cotiza a 46,97 dólares, el Wti a 44,48 dólares el barril. Según los analistas de Jefferies, la caída de los precios depende de varios factores: el aumento de la extracción de petróleo de esquisto estadounidense, la recuperación de la producción en Libia y Nigeria, la previsión de un aumento de las exportaciones de Rusia en el tercer trimestre (61,2 millones de barriles contra 60,5 a fines de junio).
La debilidad del crudo pesa sobre Eni (-0,6%). Saipem pierde un 3,6%. JP Morgan recortó el precio objetivo hasta los 3,75 euros desde los 4,3 euros anteriores. El nuevo precio objetivo sigue siendo un 6% más alto que el precio de cierre de ayer. Por su parte, Tenaris aumentó (+0,4%). Las bolsas europeas en números rojos tras la decisión de la Reserva Federal de subir tipos.
EXISTE EL ACUERDO SOBRE GRECIA. LONDRES SE DIVIDE EN TARIFAS
En Milán, el índice Ftse Mib perdió un 0,54%, hasta 20,848. Londres perdió un 0,7% después de que el Banco de Inglaterra decidiera dejar los tipos de interés sin cambios tras un doloroso veredicto: 5 votos a favor de la línea del gobernador Mark Carney frente a 3 halcones alineados para una subida de tipos en defensa de la libra y contra la espiral inflacionaria, que ha superado la barra del 2%. París perdió un 0,5%, Frankfurt cayó un 0,9%. Madrid -0,71%.
Acuerdo alcanzado sobre Grecia en el Eurogrupo. Atenas obtuvo de inmediato el pago de fondos por un importe de 8,5 millones, más sustancial que los 7 millones de euros necesarios para hacer frente al tramo de deuda que vence en julio. Sin embargo, el FMI liberará sus pagos solo cuando se cumplan las condiciones requeridas, en particular las medidas de alivio de la deuda solicitadas por Christine Lagarde.
El Eurogrupo y Ecofin también han recomendado a Italia que garantice un "esfuerzo fiscal sustancial en 2018" y que proceda "sin demora" con las privatizaciones. Ecofin recuerda que, según las reglas del Pacto, Roma debería realizar "un ajuste estructural anual de al menos el 0,6% del PIB" frente a la corrección limitada a 0,3 puntos porcentuales propuesta por el ministro de Economía, Pier Carlo Padoan.
RENAULT-NISSAN LÍDERES EN VENTAS
Carlos Ghosn anunció ayer en el encuentro de Renault (-0,63%) que la compañía, junto a su aliado Nissan, conquistará a finales de junio el liderazgo mundial en ventas por delante de Volkswagen, Toyota y GM. La novedad ayudó a que los accionistas aprobaran el astronómico salario del gerente, a pesar del voto en contra del público accionista.
EL BTP VUELVE POR ENCIMA DEL 2%, SE DIFUNDE TODAVÍA POR DEBAJO DE 170 BPS
Fuerte aumento en las tasas con el rendimiento alemán a 0,30 años subiendo al 0,23% desde el 2% de ayer. Es el mayor cambio de precio negativo del año. El rendimiento del Schatz a 0,64 años también aumentó considerablemente hasta el -2%: aunque negativo, es el nivel más alto desde principios de año. Mismo movimiento para el bono italiano a 1,93 años con una rentabilidad que sube al 170%, desde el 176% de ayer. El diferencial de rentabilidad entre los tipos a diez años italiano y alemán al cierre de la sesión volvió a situarse por debajo de los 2 puntos básicos: durante la jornada había subido hasta los 1,92. La rentabilidad a diez años italiana volvió a la zona del XNUMX% desde el XNUMX% del la víspera.
El diferencial entre los bonos italianos a diez y dos años cerró la sesión en 211 puntos básicos desde los 208 del cierre de ayer. Durante la sesión, el bono alemán a 0,298 años rindió un 0,229% frente al cierre de ayer en un 8%. En el frente primario, Francia y España actuaron ayer. París ha colocado algo menos de 4,2 millones de euros en cuatro títulos de medio-largo plazo, mientras que Madrid ha destinado XNUMX millones de euros en otros cuatro títulos con tipos decrecientes.
ABERTIS, ATLANTIA NO EXCLUYE OFERTA DE ADQUISICIÓN TOTALMENTE EN EFECTIVO
Se ha materializado la oferta de Atlantia -1,5% del total de las acciones de Abertis- por una operación amistosa que valora en más de 16,3 millones de euros al grupo español, para crear el principal operador de autopistas del mundo. La filial de Edizione Holding presentó ayer a la CNMV, la Consob Española, el documento en el que, entre otras cosas, se compromete a mantener la sede y centro de operaciones de Abertis y su cotización en Bolsa con un capital flotante de al menos 5%. El grupo italiano también presentará garantías sobre la operación hasta 14,7 millones.
La novedad es que no se excluye que, en una etapa posterior, el grupo italiano pueda decidir retirar la oferta en acciones para proceder con una oferta en efectivo. Abertis reiteró que no emitirá opinión sobre la OPA de Atlantia hasta que esté aprobada y en curso. Criteria, el máximo accionista de Abertis con una participación en torno al 22%, también ha confirmado su "sin comentarios" hasta que Abertis decida.
Entre los industriales, destaca Cnh Industrial (+3%): Equita Sim ha elevado su rating desde mantener a comprar con el precio objetivo subiendo de 9 a 11,8 euros. La acción sigue recibiendo valoraciones positivas por parte de los analistas: el miércoles Mediobanca Securities confirmó su recomendación de rendimiento superior, mientras que el martes Goldman Sachs confirmó la acción en su Conviction List Buy. Fiat Chrysler perdió un 1,3%. El grupo retiró del mercado 300 minivans en América del Norte después de descubrir un problema con el circuito eléctrico que podría activar inadvertidamente la bolsa de aire del conductor.
Bancos en negativo global, a la espera de que se materialice el rescate de las instituciones del Véneto, gracias a una newco con participación privada: la cesta del sector retrocede un 0,52%. Ecofin introducirá un régimen más favorable sobre ajustes y reglas comunes sobre la clase de pasivos que los bancos deben tener en sus balances para absorber pérdidas en caso de rescate. Así lo aseguró Mario Nava, director de vigilancia del sistema financiero y gestión de crisis de la Comisión Europea.
Los Bigs son débiles: Unicredit -0,6%, Intesa -0,5%, Banco Bpm -1%. Parpadeo en la final de Ubi que gana un 1,6%. Generali cayó (-0,7%) a pesar de la excelente boleta de calificaciones de Kepler Cheuvreux, quien elevó el precio objetivo a 17 euros desde 16 euros, confirmó la calificación Comprar. Para el corredor, el grupo cotiza con un 50% de descuento en comparación con sus competidores europeos. Los analistas creen que el León de Trieste ha sido excesivamente penalizado debido a su exposición a los bonos del gobierno italiano. Por el contrario, Generali “tiene a su favor una posición de capital fuerte y en mejora, un papel dominante en los mercados de interés seguro, una distribución envidiable y una mejora en la eficiencia”.
Predominan las ventas del grupo UGF, lastradas por las declaraciones del director general Carlo Cimbri sobre el papel en el rescate de los bancos del Véneto: Unipol -2,17% y Unipolsai -1,93%. Nueva reducción para ahorro gestionado: Banca Generali -3,13%, Finecobank -2,09%, Equita Sim redujo el peso de la acción en su cartera principal en 50 puntos básicos. Los expertos han limitado el peso de la acción tras el excelente rendimiento obtenido por el título. Azimut -0,62% y Banca Mediolanum -0,62%.
Por su parte, Poste Italiane está por encima de la paridad (+0,54%). Banca Imi actualizó sus estimaciones rebajando el precio objetivo de 8,1 a 7,4 euros para tener en cuenta una reducción de las estimaciones de beneficio por acción del 11% en 2018 y del 17% en 2019, mientras que para este año la correduría las revisó al alza un 7%.
Mediaset +0,9%. El Biscione, vencido por Sky en la subasta por los derechos televisivos de la Champions League, ha anunciado que participará en la licitación de los campeonatos de la Serie A 2018-2021 aplazada al próximo otoño.
Enel +0,2%: la filial rusa se adjudica dos proyectos de construcción de parques eólicos por una inversión total de 405 millones de euros. El grupo podría comprar el 17% de Eletropaulo, la primera distribuidora de electricidad de Brasil. La hipótesis fue adelantada por UBS, en un informe que habla sobre los posibles próximos movimientos de la compañía liderada por el CEO Francesco Starace. La participación de Eletropaulo, puesta a la venta por AES, debería rondar los XNUMX millones de euros.
Ferragamo (+1,69%) recibió una mejora por separado de UBS (a neutral desde vender, con un aumento del precio objetivo de 18,9 a 24 euros). Tras la fuerte caída del último mes (-19% desde mayo) la acción vuelve a ser atractiva.
Astaldi (-1,5%) concluyó la colocación de bonos de renta variable a siete años por el importe nominal máximo previsto de 140 millones y anunció la recompra de sus bonos de renta variable en circulación con vencimiento en 2019 cupón 4,50% desde 130 millones. Masi Agricola se encuentra entre las acciones más animadas hoy con un aumento del 1,5% a 4,42 euros. Según Equita, la empresa vinícola líder en la elaboración de Amarone vale 4,70 euros. El precio de hoy es de 4,35 euros.
En un informe reciente, el analista Stefano Lustig prácticamente confirmó el precio objetivo, la revisión a la baja en comparación con la anterior es microscópica, -1%. Tras el débil comienzo de 2017, Equita revisó ligeramente a la baja sus estimaciones de ingresos y Ebitda para el año en curso y el próximo. En los primeros tres meses del año, los ingresos cayeron un 9,4% en términos orgánicos, también porque en los primeros tres meses de 2016 el crecimiento había sido muy fuerte. La empresa veronesa informó en el comunicado de prensa que hubo una fuerte recuperación en mayo.
