Kering lavabos, Lvmh resiste pero no convence, Hermès volar. El primer cuarto de los gigantes se puede resumir así lujo francés. Una tendencia contrastante que refleja las previsiones de los analistas, que durante mucho tiempo pronosticaron un comienzo de año débil para todo el sector de bienes de alta gama y que ahora se centran en el desempeño de las distintas marcas y mercados para comprender si en la segunda mitad el El tan esperado rebote llegará en 2024. Los ojos de todos están centrados en el China, Variable fundamental que ha pesado mucho sobre las cuentas de los grandes del sector, pero también sobre América del Norte que, tras la debilidad de 2023, podría reservar sorpresas positivas en los próximos meses.
Los trimestrales franceses del lujo: Kering lo peor con Gucci
Abramos el baile con Kering, que está bajo especial vigilancia desde hace algún tiempo, que después de un cuarto trimestre decepcionante y de la alarma de ingresos lanzada en marzo, anunció el 23 de abril que había cerrado el primer trimestre con los ingresos bajaron un 11 % (un 10% sobre bases comparables), hasta 4,5 mil millones de euros. Fue sobre todo lo que pesó. La actuación de Gucci que en los tres primeros meses del año registró unos ingresos de 2,1 millones de euros, un 21% o un 18% menos en términos comparables. Los ingresos de Yves Saint Laurent cayeron un 8%, mientras que los de Bottega Veneta cayeron un 2%. Tanto a nivel de la empresa matriz como de las marcas individuales, fue el desempeño negativo en Asia-Pacífico impactar los resultados, mientras que el desempeño en Europa Occidental, América del Norte y Japón estuvo en línea con el del cuarto trimestre de 2023.
El comentario del presidente y director ejecutivo es evidente François-Henri Pinault: “El desempeño de Kering se deterioró significativamente en el primer trimestre. Si bien anticipábamos un comienzo de año difícil, el estancamiento de las condiciones del mercado, particularmente en China, y el reposicionamiento estrategico de algunas de nuestras casas, empezando por Gucci, han exacerbado la presión a la baja sobre nuestros ingresos", afirmó el número uno de Kering, añadiendo que "ante esta disminución de los ingresos y nuestra firme determinación de seguir invirtiendo selectivamente a largo plazo atractivo y distintivo de nuestras marcas, ahora planeamos registrar un beneficio operativo significativamente menor en la primera mitad del año de este año. Todos estamos trabajando incansablemente para ayudar a Kering a superar sus desafíos actuales y reconstruir una plataforma sólida para un crecimiento duradero". Teniendo en cuenta el empeoramiento de la tendencia de los ingresos, el grupo espera ahora una disminución del 40-45% en el beneficio operativo actual del primer semestre de 2024 en comparación con el primer semestre de 2023.
LVMH penalizado por el alcohol
El gigante del lujo número uno del mundo, LVMH, cerró el primer trimestre con los ingresos caen un 2% en comparación con el mismo período de 2023, con 20,694 millones de euros frente a 21,035 millones en el mismo trimestre del año pasado, subrayando sin embargo que el comienzo del año fue favorable a pesar de "un contexto geopolítico y económico que sigue siendo incierto". Las ventas tuvieron un buen desempeño en Europa (+2%), en Estados Unidos (+2%) y sobre todo en Japón (+32%), mientras que el resto delAsia cayó un 6%. La división de moda y marroquinería cerró los tres primeros meses con una facturación de 10,490 millones, un 2% menos (+2% a tipos de cambio constantes), con buenos resultados de Louis Vuitton y Dior, pero lo que perjudicó especialmente al grupo fue el doble disminución de dígitos (-16% o -12% a nivel orgánico) de División de vinos y licores. Relojes y Joyería registraron una caída del 5% en el primer trimestre hasta 2,466 millones (-2% a tipos de cambio constantes), mientras que los ingresos de Perfumes y Cosméticos y Venta al por menor selectiva registraron respectivamente un +3% (+7% a tipos de cambio constantes). y +5% (+11% a tipos de cambio constantes.
Para todo el año 2024 iel consenso identifica un crecimiento en torno al 7%, con la división de Moda y Artículos de Cuero aumentando aproximadamente un 6%. Los analistas de Equita estiman una facturación de 2024 millones en 91,4, un aumento de aproximadamente el 6% y un beneficio neto que debería pasar de 15,159 millones a 16,5 millones, este último nivel por encima del consenso del 1%.
Hermès vuela y crece a doble dígito también en Asia
La racha de Hermès, sin embargo, no se detiene, cerrando los primeros tres meses de 2024 con un Facturación de 3,8 millones de euros, un 12,6% más en comparación con el mismo período de 2023 (+17% a tipos de cambio constantes), confirmando "a pesar de las incertidumbres del contexto económico, político y geopolítico", "el objetivo de ambicioso crecimiento de los ingresos a tipos de cambio constantes” en el medio plazo. Los ingresos del primer trimestre se vieron impulsados principalmente por las ventas de artículos de cuero, que representan la parte más importante de la facturación de Hermès, y que registraron un aumento del 20% hasta 1,6 millones de euros, "en virtud de una demanda particularmente fuerte". Crecimiento de dos dígitos también para los ingresos de ropa y accesorios, +16% hasta mil millones, mientras que la facturación de seda y tejidos registró un aumento del 1%. Finalmente, la división de perfumes, belleza y relojes registró un +8%. En virtud de los resultados obtenidos, el grupo decidió aumentar su capacidad de producción en marroquinería, anunciando cuatro proyectos que se implementarán en los próximos años: en Riom (Puy-de-Dôme) en 2024, en l'Isle d'Espagnac (Charente) en 2025, en Loupes (Gironda) en 2026 y en Charleville-Mezieres (Ardenas) para 2027.
Desde un punto de vista geográfico, a diferencia de sus competidores Hermès también ha conseguido excelentes resultados en Asia donde, excluyendo Japón, los ingresos crecieron un 14%, equivalente a 1,0 millones de euros, a pesar de una ligera caída durante el período del Año Nuevo chino. Sin embargo, la caída del consumo se vio compensada por el aumento del gasto medio. El director financiero explicó que disminuyó el número de clientes que adquirieron productos de seda, que son más accesibles, pero los más ricos continuaron comprando. En Japón, las ventas aumentaron un 25%, en América un 12%, en Europa (excluida Francia) un 15% y en Francia un 14%.
Un presupuesto “de lujo”: todo dependerá de China
Si queremos hacer un balance del primer trimestre de los gigantes del lujo franceses, se puede decir que la diferencia entre el excelente desempeño de Hermès, la desaceleración de LVMH y el colapso de Kering reside (casi) enteramente en la resultados obtenidos en Asia y China En particular. Mientras que los gigantes liderados por Arnault y Pinault registraron respectivamente pérdidas más importantes (Kering con Gucci) o menos (LVMH), Hermès logró consolidar su posición centrándose en productos de lujo extra, cuyo coste logró compensar y superar la caída generalizada del consumo que aquejaba a todo el sector, logrando un sólido crecimiento.
Por lo tanto, lo que suceda en el futuro próximo dependerá de pregunta china. Beijing, después del repunte post-Covid registrado en 2023 (+13% con respecto a 2022, que sin embargo todavía se vio afectado por las consecuencias de la pandemia y los cierres forzosos) debería registrar “crecimiento limitado” en 2024. Esto es lo que afirma Bain & Company en el último "Informe sobre el lujo de China", que habla en particular de un avance de "medio dígito".
"La Los fundamentos del consumo de lujo en China siguen siendo sólidos a largo plazo, aunque con algunas incertidumbres a corto plazo relacionadas con la velocidad de recuperación de la confianza de los consumidores y la evolución de las compras en el extranjero", explica Claudia D'Arpizio, socia senior y responsable global de moda y lujo de Bain & Company. “En general, esperamos otra Año positivo para el consumo de lujo chino en el exterior, particularmente en los destinos asiáticos, también a la luz de las diferentes estrategias de precios entre China continental y los mercados extranjeros, que juegan un papel crucial en este juego. Por lo tanto, en este contexto, es crucial que las marcas implementen estrategias globalmente armonizadas”. El desempeño positivo registrado en 2023 "caracterizó todas las categorías del mercado de lujo chino y, después de tres años tumultuosos debido a la pandemia, podemos creer que 2023 marcó el inicio, para este mercado, de una trayectoria de crecimiento normalizada”, añadió Federica Levato, socia senior y líder de moda y lujo en EMEA de Bain & Company. .
Lujo: los otros protagonistas del mercado
Estamos casi al final de la temporada trimestral (aún queda un pez gordo del calibre de Richemont que presentará sus cuentas el 17 de mayo), el sector del lujo parece contrastado, aunque la moda italiana ha sabido ganarse su espacio en un panorama de luces y sombras. Ingresos registrados por Moncler (+13% a 818 millones), Brunello Cucinelli (+16,5% a 309 millones), pero también de un jugador de primer nivel como Prada (+16 a 1,2 mil millones) es un buen augurio para el futuro cercano.
"En medio de la incertidumbre sobre el gasto de los consumidores chinos, nuestras mejores opciones siguen siendo marcas con gran atractivo de marca y posición de liderazgo en el mercado, como LVMH, Brunello Cucinelli y Hermès, mientras que somos más cautelosos con las historias de recuperación de Kering, Burberry y Ferragamo", explican los analistas de a mf BofA-Bank of America, según el cual, “aunque el mercado ahora comprende bien la normalización del sector, creemos que los inversores deberían utilizar el primer trimestre para considerar la CAGR a cinco años como guía para el resto del año”.
