– El crecimiento en Italia ha sido estructuralmente inferior a la media de la UE durante más de una década, con una tendencia potencial del 1,2 % anual
-La consolidación de las finanzas públicas ha implicado una contracción de la inversión pública que continuará en los próximos años.
– Los extranjeros no invierten en Italia ni siquiera en el sector de las infraestructuras.
Las inversiones en infraestructuras en Italia compiten con las inversiones en infraestructuras de otros países europeos ed
no europeos en la atracción de capital de financiación o históricamente inversión en infraestructura propia
países no han sido atractivos en ausencia de un marco regulatorio claro y estable.
– Los fondos de infraestructura, las agencias de calificación, los inversionistas privados y los prestamistas tienen interés en las inversiones en infraestructura que se caracterizan por la claridad y la estabilidad regulatoria de los rendimientos a largo plazo.
– Cuando hablamos de claridad y estabilidad del marco regulatorio, nos referimos a tres aspectos fundamentales: 1) La adecuada certidumbre de los mecanismos tarifarios, es decir, las reglas tarifarias determinadas que hacen predecible el flujo de caja con una
cierto grado de fiabilidad. 2) Perspectivas de rentabilidad adecuada a largo plazo de las inversiones aseguradas incluso en presencia de cambios legislativos o reglamentarios. 3) Identificación del valor de reembolso al término de la concesión o en el caso de que la concesión se extinga antes de su vencimiento natural.
Italia atrae pocas inversiones extranjeras directas (haga clic en la imagen para ampliar y desplazarse)
Los extranjeros no invierten en Italia, ni siquiera en el sector de las infraestructuras
– Las acciones a tomar para reiniciar el país están en el centro del debate económico y político:
Las medidas que conducirán a un reciclaje del capital humano sólo tendrán efecto en el mediano plazo.
Otras iniciativas, en particular las relacionadas con la implementación de inversiones en infraestructura, tienen un efecto directo e
sobre el empleo y el crecimiento y crear las condiciones estructurales imprescindibles para aprovechar, en una etapa posterior, el posicionamiento internacional de nuestra economía (estas iniciativas son
objeto de esta mesa redonda)
– Se requieren inversiones de más de 150 millones de euros en infraestructuras (aeropuertos, autopistas, pero también sector del agua, red de telecomunicaciones de nueva generación, etc.)
Inversiones privadas para infraestructuras públicas (click en la imagen)
– Estas inversiones pueden tener un efecto directo e inmediato en el país, es decir, pueden:
– crear empleo y generar una perspectiva de ingresos estable que dé impulso al emprendimiento privado y, más en general, al país en un contexto europeo por ahora;
– llevar a una modernización de Italia en un contexto de mercado ahora europeo.
–
Para que esto suceda, es necesario crear las condiciones que induzcan a los ahorradores italianos y a los sujetos internacionales a invertir en nuestras infraestructuras, operación posible en presencia de concesionarios capaces de garantizar un retorno continuo para los ahorradores privados y los inversores institucionales (incluidos los internacionales). inversiones en infraestructura y fondos de pensiones)
El sector aeroportuario y el sector de las autopistas quieren contribuir decisivamente al crecimiento del país.
AEROPUERTOS
– El sector aeroportuario cuenta por fin con un marco tarifario determinado, estable y transparente, que asegura la orientación a costes de las tarifas y satisface las condiciones exigidas por los ahorradores e inversores internacionales
– ADR, SEA y SAVE estipularon el Convenio de Ordenación previsto para aeropuertos con más de ocho millones de pasajeros, que introdujo reglas tarifarias que se aplican hasta el final de la concesión en régimen de doble caja.
– Los ingresos por actividades comerciales no están regulados
– Los ingresos de las actividades de aviación están sujetos a un mecanismo tarifario que garantiza un rendimiento adecuado del capital invertido
– En el caso de ADR y SAVE, se prevé un recargo sobre el WACC para incentivar la ejecución de inversiones consideradas estratégicas
– El resto de aeropuertos, que tienen menos de ocho millones de pasajeros, han estipulado el Convenio de Planificación, o lo estipularán próximamente gracias a la constitución de la Autoridad de Regulación del Transporte
– En este caso, los ingresos de las actividades comerciales contribuyen en parte a remunerar los costos de las actividades de aviación porque la regulación es "parcial única caja registradora"
– La regulación de estos aeropuertos también asegura una adecuada rentabilidad del capital invertido, pero es un incentivo menor que el previsto para los aeropuertos con más de ocho millones de pasajeros. Además, es ineficiente porque no permite que surja el costo real de la infraestructura de aviación debido a la presencia de un subsidio de las actividades comerciales.
– Espero que también se pueda aplicar una regulación de "doble caja registradora" a estos aeropuertos en el futuro
– Para el sector aeroportuario finalmente se dan las condiciones de rentabilidad, certidumbre y estabilidad tarifaria que hacen atractivo este sector para los ahorradores e inversores internacionales
– Un punto de atención se refiere a la realización concreta de las inversiones. Aquí tendremos que lograr una simplificación de los sujetos públicos involucrados, el caso de ADR es esclarecedor. Obtuvimos el EIA y ARPA impugnó la autorización ya que esta autorización asignaba a ARPA tareas de supervisión y seguimiento consideradas inapropiadas
CARRETERAS
– El sector de las autopistas también ha obtenido, tras un largo litigio judicial, un marco tarifario cierto y previsible basado en el principio del respeto de los contratos
– Los concesionarios de autopistas disponen de una fórmula simplificada, que se aplica hasta el final de la concesión, o de una tarifa sujeta a reequilibrio tarifario cada cinco años
– El marco tarifario cierto, estable y transparente del sector satisface las condiciones exigidas por los ahorradores e inversores internacionales
– Un desarrollo deseable es la unificación de las concesiones que operan en áreas contiguas, y el alineamiento de la duración para permitir un flujo de ingresos predecible y estable durante un período más largo, y la recuperación de la retribución de las inversiones tarifarias con un perfil
CONSIDERACIONES FINALES
– La experiencia adquirida en el sector aeroportuario y en el sector de las autopistas muestra que las inversiones de los ahorradores e inversores internacionales solo pueden ser posibles después de intervenciones específicas, que introduzcan
– mecanismos tarifarios a largo plazo que aseguren la estabilidad y previsibilidad de los ingresos,
– una correcta asignación de los riesgos sobre los sujetos capaces de gobernarlos de la mejor manera posible,
– la garantía del reembolso cierto del valor de los bienes no amortizados al término de la concesión, en plazos predeterminados y con la identificación del sujeto responsable del pago (nuevo concesionario y, subordinadamente, el Estado)
Anexos: Scaletta Presidente Oportunidades en transporte e infraestructura.pdf
