Debe haber sido un lunes negro. Y eso fue. El punto de inflexión de la crisis griega durante el fin de semana tomó por sorpresa a los mercados financieros, obligados a moverse en territorio desconocido en vista del referéndum griego del domingo: Alexis Tsipras comprometido en la batalla por el no, la Unión Europea oficialmente en el campo por el sí .
Hoy, en tanto, expiran los plazos de los pagos, 1,6 millones, que Atenas debe al FMI. Es obvio que Grecia, como ya se dijo, no pagará. Esto desencadenará el período de "gracia". Aproximadamente dos semanas antes de que el Fondo active los procedimientos previstos en caso de concurso. Mientras tanto, el BCE, aunque no aumenta su exposición a los bancos griegos, mantiene abierta la línea de crédito, que asciende a 89 millones. Es el único canal abierto, esperando que surja una posible salida. Angela Merkel fue tajante: “Si falla el euro, falla la Unión Europea”.
¿Qué pasará hoy y en los próximos días? “Tendremos volatilidad, pero nada que se pueda comparar con 2009 y 2011”, prevé Giuseppe Sersale, socio de Anthilia. “Por supuesto, el consenso ha tomado esta crisis a la ligera, y si tenemos más desarrollos negativos, habrá tensiones. Pero la UE y el BCE tienen los medios para contrarrestarlos, y la dirección del ciclo es opuesta a los dos períodos del pasado. Además, de momento el escenario griego prevé un referéndum, pero los vaivenes de esta crisis han sido frecuentes y significativos. Quién sabe qué más nos espera en los próximos días: reapertura de negociaciones, crisis de gobierno”.
Si cabe, la confusión se incrementó con la noticia de otro posible default: Puerto Rico, que anunció ayer por la mañana que no podrá hacer frente a las deudas acumuladas, dando lugar así a una delicada disputa legal. Puerto Rico no es un estado soberano, por lo tanto no puede apelar al FMI.
PARA BOLSOS LA PEOR SESIÓN DESDE 2011
En este contexto, los mercados financieros sufrieron, pero sin ceder al pánico. Las bolsas europeas vendieron sobre el terreno lo que habían ganado la semana pasada en la apuesta del acuerdo griego. Piazza Affari (-5,1%) fue el peor, condicionado por la fuerte presencia de los bancos en el índice. La Bolsa de París perdió un 3,7%, Frankfurt -3,5%, Madrid -4,5%. Menor reducción en Londres -1,9%.
S&P CANCELA GANANCIAS, CHINA EN INTERRUPCIÓN
En Wall Street, el S&P -2,1% borró todas las ganancias de 2015. Dow Jones -1,95%. La caída más masiva se refiere al Nasdaq: -2,4%. La bolsa japonesa repuntó esta mañana (+0,3%), tras las pérdidas de ayer. Pero el derrumbe de los mercados chinos se cierne sobre las listas asiáticas, que están descendiendo modestamente. Incluso hoy, a pesar del recorte de tasas del fin de semana pasado, Shanghái ha bajado un 3,5%, el mercado de valores de Shenzhen incluso un 5,1%.
PETRÓLEO A LA BAJA, EL EURO AVANZA POR SORPRESA
También hubo una fuerte desaceleración en los precios del petróleo: Brent a 61,9 dólares (-2,1%), Wti a 58,4 dólares (-1,9%). La sorpresa de la jornada es la estabilidad del euro que, tras un inicio bajista en 1,0985, recuperó hasta 1,1287. Los analistas están tratando de entender la razón de esta tendencia. La tesis más extendida se refiere al carry trade, es decir, el cierre de operaciones de compra en las bolsas de valores que dan lugar a la solicitud de la moneda única. Pero hay interpretaciones más políticas: el mitin estaría ligado al probable éxito del sí en el referéndum.
EL BCE PROTEGE los BTP. DISTRIBUIDO EN 150
Nadie podría haber previsto un contexto más emocionante para la subasta de hoy de los Btpas a 5 y 10 años ofrecidos por Hacienda. Gracias a la supervisión activa del BCE, los títulos de deuda pública resistieron la prueba de fuego. Después de un comienzo muy negativo (spread hasta 200 puntos), las cotizaciones de BTP recuperaron su participación: el spread finalmente cayó a 159 puntos. El rendimiento a 2,38 años subió al 2,14% desde el 0,79% del viernes por la noche. Mientras tanto, el dinero corre en el "refugio seguro" del Bund alemán, cuyo rendimiento cayó al 0,92% desde el XNUMX% del viernes.
BANCOS BAJO FUEGO. HOY LA NUEVA GOBERNANZA DE INTESA
El sector crediticio fue el más afectado: el índice sectorial Eurostoxx cayó un 4,02%. Fuertes pérdidas en España tanto para el Bando de Santander -6,8% como para BBVA -6%. En París, tanto Socgen como Bnp Paribas dejaron más del 5% en el suelo. Igualmente pesada es la bajada de los bancos en Milán. Los analistas de Mediobanca Securities han calculado que una caída del 1 % en el precio de los BTP a 4 años (exposición soberana media de los bancos italianos) erosionaría el Common Equity Tier 1 en unos 25 puntos básicos y reduciría el capital tangible en un 1,5 % aproximadamente.
La pérdida más relevante es la de Monte Paschi (-10%). Unicredit – 7,1%, Intesa -6,1%. Entre hoy y mañana los dos consejos del banco examinarán dos temas importantes: la gobernanza y la rotación de la gestión. Fuertes pérdidas también para Bpm (-7,91%) y Ubi Banca (-7,95%). Los descensos también fueron significativos en el sector asegurador. Generali -5%, UnipolSai -4,4%. Según Mediobanca, las aseguradoras son menos sensibles que los bancos a la evolución del diferencial BTP/Bund: el efecto sobre el valor contable tangible de una minusvalía del 10% se sitúa entre el 1 y el 3%.
FICHAS AZULES TODO EN ROJO. PARADA SORPRESA DE FCA
La caída de los precios del crudo contribuyó a la caída de Eni (-4,3%), que el sábado concluyó un acuerdo por el 50% de los derechos de exploración en el mar Caspio kazajo. Cerraron más abajo. Saipem (-2,17%), Erg (-2,90%) y Saras (-6,13%) también perdieron terreno. Mal día también para los otros blue chips.
Enel (-5,4%) y Telecom Italia (-4,7%) pierden terreno. Colapso de Fiat Chrysler (-6,4%) pese a la noticia de un préstamo de 600 millones de euros del Banco Europeo de Inversiones. Finmeccanica cae un 4,4%. StM -3,6%. En lujo/consumo: Luxottica -3,4%, Ferragamo -2,9%.
ADQUISICIÓN PROTEGE PIRELLI, WDF Y ANSALDO STS
Solo las acciones sujetas a oferta pública mantienen: Pirelli -1,23%, Wdf -0,5% y Ansaldo Sts -0,69%. La acción de Bicocca cerró a 15,20 euros, por encima del nivel de la oferta de ChemChina (operación prevista para septiembre). Tras el parón estival será el turno de Dufry para Wdf e Hitachi para la empresa Finmeccanica.
