I mercados en 2023 parecen haber recuperado el buen humor perdido el año pasado debido a la invasión rusa de laUcrania, del surgimiento del precios de la energía y la explosión deinflación. En Europa, en particular, los bonos también han recuperado parte del terreno perdido y laeuro se hizo más fuerte ¿Si, pero por qué? “El aumento fue por razones sólidas”, explica. Alejandro Fugnoli, Kairos Strategist, en su podcast “En el 4to piso.
Mercados 2023: los motivos de la carrera
El primero es "el caída de la inflación”, amplia y más rápida de lo esperado, la segunda es la buena estabilidad de la mayoría de los indicadores económicos, entre los que destaca el mercado laboral. ¿El tercero? Allá Avance chino en Covid, acompañado de medidas de apoyo al sector inmobiliario, una flexibilización de los controles políticos sobre el sector privado y una inminente recuperación del consumo y el comercio exterior. Finalmente, el reducción del consumo debido a temperaturas superiores a la media y al consiguiente descenso de precios de la energía.
“Búsqueda sorpresas positivas luego encontraron un mercado de valores que, en cambio, se estaba preparando para entrar en recesión y, por lo tanto, estaba exhausto y psicológicamente agotado. El posicionamiento y el sentimiento han contribuido así a una recuperación que muy pocos esperaban en estas proporciones", analiza Fugnoli, quien, sin embargo, advierte: "La subida, por tanto, está justificada, pero su misma velocidad e intensidad requeriría ahora un pausa de consolidación.
Mercados 2023: las razones que invitan a la cautela
Según Fugnoli, en efecto, más allá de los aspectos técnicos, “las razones que invitan un poco de precaución para la siguiente fase también son numerosos”. En primer lugar, a pesar de la caída, la inflación sigue siendo visible en los servicios y en el mercado laboral, lo que inducirá los bancos centrales para seguir firmes en la línea de subidas. "El subida de tipos ha comenzado a enfriar la economía, pero aún no ha entrado en su fase de endurecimiento, que está a punto de comenzar. El objetivo final de los bancos centrales es detener la inflación por completo sin causarla recesión, pero será difícil evitar una mayor desaceleración del crecimiento de aquí a fin de año, particularmente en EE. UU.”, pronostica el estratega.
Un segundo aspecto a tener en cuenta se refiere negocios que, con la inflación cayendo, no podrán inflar los ingresos y las ganancias elevando los precios de sus productos, mientras que los costos mantendrán su trayectoria de crecimiento. “Habrá, por tanto, una cierta presión de margen que los mercados, hasta ahora, han incorporado poco a los precios”, argumenta el economista.
Mercados 2023: ¿qué hacer? Distribuir compras
Pasando del análisis de mercado a las estrategias de inversión, "la indicación no es desanimarse a la espera de quién sabe qué retirada, sino de distribuir compras esperando la recuperación cíclica del próximo año, a lo largo de 2023, evitando necesariamente perseguir la subida de este enero”, aconseja Fugnoli, según el cual 2023 ofrecerá varios momentos favorables de entrada. “Por lo tanto, evitemos dejarnos seducir por esta fase positiva e guardamos algo de efectivo para ser utilizado gradualmente en los próximos meses”, concluye.
