Hoje em dia tudo voa. Eles voam Bolsas, voe oouro, violar o matérias-primas, Bitcoin voa e eu títulos do governo. Mas é um comício ou um bolha? Il Sole 24 Ore lembrou no domingo passado que 18 bolsas de valores em todo o mundo estão em seu ponto mais alto e coletando recorde após recorde, dia após dia. Ele está na crista de uma onda wall Street e há o Nasdaq, mas também as bolsas de Paris e Frankfurt - sem esquecer que nos últimos 18 meses o Ftse Eb cresceram mais de 60% – e depois os mercados asiáticos (do Japão à Índia e Taiwan), os da América do Sul (Peru, Chile, Equador) e os da Europa de Leste (Hungria, Turquia, Polónia e Roménia). Mas, paradoxalmente, juntamente com e para além das acções, estão a voar títulos governamentais, activos de refúgio seguro, ouro, jóias, diamantes, relógios e Bitcoin. Alguns analistas alertam que tal recuperação generalizada não é apenas um evento raro, mas só aconteceu 80 vezes nos últimos 6 anos.
Mas o que está por trás do rali? Morya Longo, um dos mais brilhantes jornalistas financeiros da nova geração, vê sobretudo dois elementos: para além do quadro macroeconómico que, salvo excepções (ver Alemanha), não sofre recessões, existe a ainda abundante liquidez que, apesar do adiamento dos cortes nas taxas do Fed e do BCE, os bancos centrais (China e Japão na liderança) continuam a derrubar os mercados e há a força motriz da Inteligência Artificial (em primeiro lugar, a Nvidia).
O rali e seus primeiros rangidos
Mas quanto tempo pode durar o rali? Seria necessária uma bola de cristal para saber, mas alguns rangidos estão começando a ser ouvidos e exigem cautela. Longo aponta dois fatores que nos fazem pensar. A primeira diz respeito às magníficas Big Techs que caíram de 7 para 4 porque Apple e Google estão a abrandar e a Tesla perdeu mais de um quarto do seu valor no mercado de ações. O segundo é o declínioprêmio de risco de ações (ou seja, o prémio pela compra de acções em vez de obrigações) que, segundo o Bank of America, está no seu nível mais baixo em décadas e desde 2007, antes do colapso do Irmãos Lehman. Guerra contra as corujas, mas fazer conjurações é obrigatório.
