O Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 25 pontos-base, elevando o custo do dinheiro para a faixa de 3,75% a 4%, e deixou a porta aberta para novos aumentos enquanto o próprio banco central americano estiver... comprometido em tentar manter a inflação abaixo de 2%A decisão, esperada pelos mercados, que a haviam precificado com 93% de probabilidade, é acompanhada por novas projeções que indicam outro aumento até o final do ano, segundo a maioria dos membros do FOMC.
A mensagem de Kevin Warsh, em seu primeiro aperto monetário como presidente do Fed (o primeiro aumento da taxa de juros desde 2023), foi tão importante quanto o próprio aumento: “Só existe um objetivo, e esse objetivo é de 2%.”Ele reiterou isso, descartando a possibilidade de uma meta de inflação implicitamente mais alta. E acrescentou: "Este Fed não vai vacilar", sublinhando o compromisso do banco central com a estabilidade de preços.
A curva de rendimento dos títulos do Tesouro permanece sob pressão.
A decisão surge após um Correção acentuada no mercado de títulos dos EUAO rendimento do título do Tesouro americano com vencimento em 10 anos atingiu 5,04% em 15 de setembro, o maior patamar desde 2007, antes de recuar para 5%. O título com vencimento em 2 anos, mais sensível às expectativas de política monetária, estava cotado em torno de 4,65%, enquanto o título com vencimento em 30 anos ultrapassou os 5,3%.
Após a decisão, os rendimentos mantiveram os seus declínios anteriores, enquanto O gráfico de pontos indicou uma mediana consistente com outra alta em 2026.Para o mercado de títulos, o sinal é, portanto, o de um Fed que não considera a fase de restrição monetária como concluída.A dinâmica da curva de juros continua sendo um fator crucial para os investidores. O rendimento dos títulos de 10 anos, além de refletir as expectativas em relação às taxas de juros, incorpora preocupações com a inflação, a oferta de dívida pública e o chamado prêmio de prazo.
Dólar e Wall Street aguardam o próximo movimento.
No mercado de câmbio, O dólar chegou à reunião já apoiado.O índice do dólar subiu para 99,65 na véspera da decisão, enquanto a moeda americana valorizou-se 0,49% face ao iene, cotada a 155,11. O euro estava a 1,1539 dólares. A reação do dólar dependerá, portanto, principalmente da trajetória das taxas de juro, e não da subida, agora amplamente desconsiderada. Um período mais longo de aperto monetário poderá sustentar os rendimentos dos ativos denominados em dólares, enquanto sinais de uma pausa poderão reduzir parte do prémio das taxas.
Wall Street também está olhando além da decisão de hoje. Antes da decisão do banco central dos EUA, o índice Dow Jones havia fechado em alta de 0,4%, enquanto o Nasdaq Composite teve um desempenho ainda melhor, com quase 1%, em um cenário de alta de 100%. A sessão foi afetada pelo aumento dos rendimentos dos títulos e pelas tensões em torno dos preços do petróleo.mas também substancialmente positivo para os mercados de ações europeus.
Warsh: Menos orientações futuras, mais dados
O novo presidente do Fed reiterou sua preferência por uma política monetária menos dependente de orientações futuras“Os participantes do mercado estão aprendendo a jogar a bola, não o árbitro”, disse ele, indicando o desejo de incentivar os investidores a se concentrarem nos dados econômicos em vez das orientações preventivas do banco central. Warsh também pediu A economia americana se mostrou “surpreendentemente resiliente”. Ele também insinuou que o Fed tomará medidas adicionais, se necessário. A questão para os mercados agora é quanto tempo durará a fase de aperto monetário: "Este é um período de reflexão vigilante, não de espera passiva", disse Warsh. "Não temos uma varinha mágica; quando necessário e apropriado, não hesitaremos em agir."
O Fed projeta uma taxa de 4% a 4,25% até o final de 2026, enquanto a inflação do PCE foi revisada para 3,7%, ante os 3,6% estimados em junho. O retorno à meta de 2% é esperado somente em 2029.Para os títulos do Tesouro, o dólar e as ações, a questão principal não é apenas o aumento da taxa de juros em setembro. É a perspectiva de que os custos de empréstimo permaneçam altos por mais tempo, enquanto o Fed busca conter a inflação sem comprometer a resiliência da economia americana. Quer Trump goste ou não, já que ele nomeou o novo presidente do Fed para reduzir as taxas.
