A Moody's confirma sua classificação para a Itália. A agência americana manteve a sua. Nossa classificação de dívida soberana é Baa2, com perspectiva estável.A classificação de crédito da Itália para o Canadá, Baa3, foi confirmada após a promoção alcançada em novembro do ano passado, quando o país subiu de Baa3 para Baa2 depois de 23 anos. Essa confirmação ocorre em um momento em que as perspectivas de crescimento da Itália mostram alguns sinais de melhora e a situação das finanças públicas continua sendo acompanhada de perto pelos mercados.
A mensagem da Moody's é a de uma economia que, apesar de crescer lentamente, continua a demonstrar uma certa capacidade de resiliência. Para 2026, as estimativas do PIB foram revisadas para cima, para +0,8%., um número que sinaliza um desempenho melhor do que as previsões anteriores. Outras análises recentes também aumentaram as expectativas: a Prometeia, ontem mesmo, elevou sua previsão para o PIB italiano em 2026 para +0,9%, ante os +0,7% anteriores.
O crescimento continua limitado, no entanto, e Isso não elimina as fragilidades estruturais da economia italiana.Produtividade, demografia, investimento e, sobretudo, o elevado nível da dívida pública continuam a ser os principais fatores de preocupação. A Moody's, portanto, analisa não só o desempenho económico, mas também a capacidade do país para manter uma trajetória de finanças públicas credível ao longo do tempo.
O Baa2 representa um nível de classificação na área de grau de investimento e coloca a Itália dois níveis acima da faixa especulativa. Este é um fator importante para o mercado de títulos públicos, pois a classificação contribui para a avaliação do risco associado à dívida soberana e, portanto, para as condições sob as quais o Estado pode obter financiamento. Esta confirmação também ocorre após a de A Fitch, que em 11 de setembro manteve a classificação de risco da Itália em BBB+, com perspectivas estáveis. As avaliações das principais agências demonstram, portanto, pelo menos por enquanto, uma avaliação substancialmente estável da solvência da Itália.
No entanto, a questão das finanças públicas permanece. O Istat confirmou um déficit igual a 3,1% do PIB em 2025novamente acima do limite de 3% exigido pelas normas europeias. Para a Itália, isso significa que a redução do déficit está progredindo, mas ainda é insuficiente para encerrar rapidamente o procedimento europeu por déficit excessivo. É justamente o equilíbrio entre crescimento e finanças públicas que é a variável decisiva para o futuro da classificação de risco. Um crescimento de 0,8% ajuda a tornar a relação dívida/PIB mais sustentável, mas por si só não resolve o problema do elevado nível de endividamento.
Por essa razão, a confirmação da Moody's pode ser interpretada principalmente como uma avaliação de continuidade: a Itália mantém o nível alcançado com a elevação da classificação para 2025, mas terá que demonstrar nos próximos meses que consegue transformar sua estabilidade atual em um crescimento mais robusto e uma trajetória crível de redução da dívida. Para os mercados, portanto, a notícia não é simplesmente uma confirmação da classificação Baa2. O ponto crucial é que, apesar do crescimento modesto, da dívida elevada e de um déficit ainda acima de 3%, A Itália mantém a classificação de grau de investimento e uma perspectiva estável.Um panorama que destaca a estabilidade do quadro financeiro, mas deixa em aberto a questão das reformas e da capacidade da economia de crescer mais rapidamente no médio prazo.
