A partir del 2015 de enero de 2010, entre los países que desde 2014 habían creado la Unión Aduanera Euroasiática (Rusia, Kazajstán y Bielorrusia) y Armenia (desde XNUMX), elUnión Económica Euroasiática (EAEU), abierta a la futura membresía de los mercados de la CEI (se espera próximamente la entrada de Kirguistán). En una fase especialmente delicada de las relaciones entre los países de la CEI, debido a la crisis de Ucrania y a las relaciones diplomáticas entre Rusia y los países occidentales, la creación de la UEEA marca un importante paso adelante en el camino de la liberalización comercial, la integración económica y la cooperación institucional en el región
En 2014, el PIB de Bielorrusia creció un 1,6 % en términos reales, con una aceleración limitada respecto al 1% del anterior. Los factores internos de debilidad y el empeoramiento de la situación externa, específicamente los efectos negativos de la crisis ruso-ucraniana, pesan sobre las perspectivas de crecimiento. En las Perspectivas del FMI de abril, los analistas pronostican para Bielorrusia una caída del PIB del 2,3% en 2015 y del -0,1% el próximo año, mientras que el Banco Mundial ve una disminución más pronunciada (-3,5% y -1%, respectivamente). En los primeros meses del año, debido a la depreciación de la moneda, el Banco Central volvió a subir la tasa de referencia, llevándola en varias ocasiones al 25% actual.
Las previsiones más recientes sitúan la tasa de política entre el 23% y el 25% en 2015, mientras que se ha permitido que el rublo bielorruso se deprecie de 11.000 a 15.000 frente al dólar. Al mismo tiempo, se emprendió el camino hacia una mayor flexibilidad cambiaria, vinculándolo a una canasta compuesta calculada como la media geométrica de los tipos de cambio bilaterales del rublo local frente al rublo ruso (con un peso del 40%), de la dólar y del euro (ambos con una ponderación del 30%). En marzo la inflación tendencial fue de 16,1%. Según el FMI, la fuerte depreciación del tipo de cambio llevará la tasa promedio al 22,1% en 2015; sin embargo, las Autoridades pronosticaron una reducción progresiva de las presiones inflacionarias en la segunda mitad del año, con una tendencia esperada de 16% en diciembre.
La economía bielorrusa se ve afectada por crisis periódicas de balanza de pagos (este último en 2008 y 2011) lo que condujo a una gran depreciación de la moneda, condiciones de hiperinflación y una importante fuga de reservas. En 2014, a pesar de la contracción del déficit corriente, que se redujo a 5,1 millones desde los 7,6 millones del año anterior, el déficit de la balanza de pagos se duplicó a 3,4 millones, de 1,7 millones. Este deterioro refleja la reducción de importantes préstamos y ayudas recibidos en 2013 de Rusia y el Fondo Anticrisis del Banco Euroasiático de Desarrollo. A finales de 2014, las reservas de divisas ascendían a 2,9 millones, frente a 2,4 millones en abril de 2015.
A estos se suman 2,1 millones entre oro y DEG, frente a un requerimiento financiero externo estimado por EIU en 21,2 millones. Bielorrusia tiene una posición financiera exterior neta muy pasiva (43,4 millones, 57% del PIB en 2014), mientras que la deuda externa asciende a 40 millones (51,6% del PIB). Dado que se espera que la relación deuda/PIB aumente significativamente después de la depreciación del tipo de cambio. En abril, Moody's rebajó la calificación de la deuda soberana de Bielorrusia de B3 a Caa1, calificándola con un riesgo considerable de incumplimiento, mientras que S&P's confirmó la calificación B-.
Durante 2014, el crecimiento del PIB de Kazajstán se desaceleró al 4,3 %, desde el 6 % del año anterior. Por el lado de la oferta, la desaceleración refleja la desaceleración de la actividad extractiva y manufacturera, sin olvidar la pérdida del efecto base favorable para la producción agrícola.
laeconomía de kazajstán está sintiendo los efectos de las tensiones regionales a través de las relevantes relaciones comerciales y financieras con Rusia, de caída del precio del petróleo (con efectos negativos sobre los ingresos fiscales, el poder adquisitivo y las inversiones) y las persistentes dificultades del sistema bancario, donde la morosidad aún asciende a casi el 30% del total. Estos acontecimientos han dado lugar a una revisión sustancial a la baja de las estimaciones de crecimiento del PIB, previstas actualmente por el Gobierno y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD) equivalente a un modesto 1,5%.
Las presiones inflacionarias comenzaron a ceder en los primeros meses del año a medida que el efecto de la depreciación se desvanecía gradualmente. El tipo de tendencia se desaceleró hasta el 5,2 % en marzo, y el tipo medio esperado descendió hasta el 5 %, desde el 6,6 % de 2014. Tras la devaluación del 18 % del tenge decidida por las autoridades en febrero de 2014 (que llevó al tipo de cambio frente al dólar a 185 KTZ: 1 USD) y el abandono de la paridad con el dólar a favor de un corredor de referencia de +/-3%. El tipo de cambio real efectivo se apreció ampliamente, acentuando la condición de sobrevaluación respecto del valor de equilibrio destacada por el FMI en el Informe Art. IV de 2014 (6%, con referencia a la varianza al cierre de 2013).
En 2014, el superávit actual de la balanza de pagos se amplió de 4,6 millones a 0,9 millones. El superávit comercial, que subió a 35,6 millones (desde 34,8 millones) más que compensó el déficit de la cuenta de renta (22,9 millones, debido casi en su totalidad a la remuneración de las inversiones directas en el país). El superávit de la cuenta financiera aumentó a 7,4 M€ desde 0,3 M€ (a pesar de la ralentización de las entradas de IED, que descendieron a 7,6 M€ desde 9,9 M€) apoyado por las menores desinversiones de cartera y el crecimiento de la exposición corta del sector privado tras la devaluación del tenge. A finales de 2014, las reservas de divisas ascendían a 21 2015 millones y eran inferiores a las necesidades financieras externas de 34,5, estimadas por la EIU en 1,2 2 millones. Si se incluyen los saldos en moneda extranjera del Fondo Soberano, el coeficiente de cobertura de reservas asciende a XNUMX. La calificación de la deuda soberana en moneda extranjera de Kazajistán es considerada “grado de inversión” por las principales agencias (BBB por S&P's, BBB+ por Fitch; BaaXNUMX por Moody's).
Con referencia a dinámica de los intercambios entre Italia y los mercados de la UEEA, en 2014 las variaciones anuales más significativas en las importaciones se registraron en productos minerales (-25%) y productos refinados del petróleo (-29%), mientras que entre las exportaciones destacan las contracciones en medios de transporte (-49%), en textiles y prendas de vestir (-16%), manufacturas diversas (-8%). Por el contrario, cabe destacar el crecimiento del sector de las mercancías artículos farmacéuticos (2,6% del total) que experimentó un aumento de alrededor del 28% el año pasado. El stock de IED en los países de la UEEA fue de 727 mil millones de dólares a finales de 2013, equivalente a alrededor del 2,9% del total mundial. Según datos del Ministerio de Desarrollo Económico, a fines de 2013 la IED italiana en la región fue a su vez igual a 7,3 millones. Hay alrededor de 700 empresas italianas que operan principalmente en los sectores de energía, agroalimentación, moda, telecomunicaciones y automoción.
