Los bonos corporativos están en plena demanda. En tan solo unos días, varios emisores ingresaron al mercado de bonos con exitosas emisiones. Enel vendió ayer su bono 2020 y cupón 4,875%: recibió pedidos por 6 millones contra una oferta de 850 millones. Unicredit ha recibido solicitudes dobles (dos mil millones) para la nota senior a tres años por valor de mil millones. Daimler recaudó mil millones por primera vez con un bono a diez años y recibió una fuerte demanda. Nestlé también colocó 1,75 millones a diez años que pagaba un cupón en mínimos históricos al vencimiento (XNUMX%).
Por supuesto, tanto los bancos como el resto de emisores han seguido presentes en el mercado este año con emisiones de media y medio-larga duración. Pero en los últimos tiempos los italianos han cogido más coraje gracias a la evolución del diferencial que ha ido a la baja. Así, Enel, que siempre ha tenido un fuerte atractivo para los inversores, fue la primera desde mediados de julio entre las empresas de un país periférico en caer con una emisión de bonos. Y ante la relajación de las tensiones en los diferenciales, optó por salir a la baja rápidamente antes de la cita de Mario Draghi con el BCE, antes de que el ánimo del mercado pudiera empeorar tras la esperada reunión del consejo de Eurotower. También Unicredit, que colocó una emisión a tres años con un cupón del 4,375% (390 puntos básicos sobre el tipo swap) recibiendo solicitudes de dos mil millones (y 250 pedidos) de Italia, Francia, Reino Unido y Alemania.
Sí, porque al mismo tiempo el interés de los inversores institucionales es alto: los bonos corporativos de gran capitalización son cada vez más atractivos para aquellos inversores que quieren diversificar, reducir la exposición a bonos no rentables y encontrar bonos de calidad que den mejores rendimientos. Así, precisamente para satisfacer las demandas de los inversores, Daimler, habitualmente orientada a plazos más cortos, ha emitido por primera vez un préstamo a diez años (cupón al 2,375%). Y poco antes, le tocó el turno a Volkswagen con una emisión siempre a diez años. Pero también de Nestlè que ha cobrado tantos intereses que puede pagar una tasa del 1,75% en el bono a diez años, no muy lejos del 1,42% que pagó la última subasta del Bund a diez años. Y que, esta vez, fue un medio fracaso: Alemania no logró colocar los cinco mil millones esperados, deteniéndose en 1,93 mil millones. La mala noticia para los ahorradores es que, como siempre, hay poco o nada para el comercio minorista. La mayoría de los problemas siguen estando dirigidos a las instituciones. Demasiada burocracia para temas de retail, sobre todo en momentos en los que es imprescindible moverse rápido para aprovechar las ventanas de mercado.
