El seminario titulado "Qué alternativas a las inversiones en bonos, en el escenario actual de aumento de las tasas y riesgos extremos: la oportunidad de los fondos de crédito bancario" se llevó a cabo en Florencia, organizado por Nextam Partners - una empresa independiente de gestión de activos y asesoría guiada por Carlo Gentili - y Muzinich & Co, una boutique internacional activa en la gestión de activos y especializada en inversiones en Crédito Corporativo Público y Privado. A la reunión asistieron el CEO de Nextam Partners, Carlo Gentili y la alta dirección de Muzinich & Co Filomena Cocco y Paolo Mancini, respectivamente European Marketing Director y Managing Director junto con el gestor del fondo Muzinich European Syndicated Loans, Sam McGairl.
Durante el seminario se ilustró el escenario actual de los mercados financieros y las tasas de interés a nivel mundial, destacando una tendencia de recuperación de tasas y consecuente caída de precios, lo que confirma la necesidad de los inversionistas institucionales de buscar soluciones de inversión adicionales a las tradicionales. instrumentos de bonos líquidos. Según los expertos, en efecto, en este contexto, las rentabilidades de los bonos del pasado son cada vez más difíciles de obtener con determinadas carteras y es necesario emprender caminos alternativos de inversión como los fondos de préstamo bancario capaces de ofrecer rentabilidades atractivas con plazos limitados. volatilidad, asegurando una protección eficaz frente a las caídas del mercado. Naturalmente, al tratarse de instrumentos ilíquidos, deben ser considerados en la debida proporción dentro de las carteras.
Carlo Gentili, fundador y CEO de Nextam Partners, declaró: “En un contexto como el actual con retornos comprimidos artificialmente por los bancos centrales y riesgo creciente, es necesario revisar las carteras y adoptar soluciones alternativas de inversión. Hoy para obtener una rentabilidad bruta del 1% es necesario invertir más de 5 años en Italia y más de 30 años en Alemania, a diferencia de hace cinco años cuando bastaban 3 meses en Italia y 6 años en Alemania. La perspectiva no cambia si nos fijamos en el segmento corporativo donde aquellos que buscan rentabilidades superiores al 1% deben pasar a activos de mayor riesgo, es decir, con un rating más bajo, o asumir un riesgo adicional como el de tipo de cambio”.
La intervención del banco central y la búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores empujaron las valoraciones de los bonos cotizados a niveles muy elevados, lo que se tradujo en menores rentabilidades esperadas y mayores riesgos de correcciones. El seminario puso de manifiesto cómo los mercados europeos de bonos cotizados presentan hoy rendimientos aún más bajos que los estadounidenses, para invertir en los que hay que asumir onerosos costes de cobertura de tipo de cambio.
Sam McGairl, gestor de fondos de préstamos sindicados europeos de Muzinich & Co, comentó: “Las promesas de los préstamos sindicados europeos están en línea con la perspectiva del mercado que muestra una política acomodaticia del BCE, a pesar de las crecientes expectativas de inflación, y una economía europea con una tendencia constante de crecimiento moderado, con niveles de diferencial que siguen siendo atractivos en comparación con otras clases de activos de bonos en un contexto de bajos rendimientos. Además, los fundamentos del crédito corporativo en general siguen siendo sólidos y las tasas de insolvencia esperadas deberían permanecer bajas”.
El fondo de Préstamos Sindicados Europeos gestionado por Muzinich &Co. presentado en la reunión ofrece expectativas de inversión estables con baja volatilidad. A pesar de que las valoraciones son más altas que en el pasado, los préstamos sindicados siguen brindando oportunidades para valoraciones por debajo de la media en un contexto en el que las valoraciones son más altas que en el pasado. La filosofía adoptada por el fondo tiene como objetivo lograr rentabilidades estables sobre el riesgo a lo largo del ciclo crediticio, evitando impagos. El proceso de inversión se basa en una investigación crediticia fundamental de abajo hacia arriba y aprovecha la perspectiva global de los administradores y la experiencia adquirida durante numerosos ciclos de mercado para identificar oportunidades de inversión de valor relativo.
