Le materias primas quizás haya llegado al pico de las citas, pero ingréselas en carteras de inversión al lado de las acciones todavía tendrá por algún tiempo un valor estabilizador. el lo escribe Alejandro Fugnoli, Kairós estratega, en el último episodio de su columna "La roja y la negra".
Después de una fase de alta volatilidad, las materias primas “de hecho se han estabilizado – dice el análisis – El mercado está equilibrando su posible escasez con la desaceleración de la demanda que seguirá a la desaceleración del crecimiento. El efecto es un disminución de la volatilidad.
Y precisamente la estabilidad es el valor más importante a buscar en el mercado en esta fase de gran incertidumbre, dominada por una aparente calma. En la guerra entre Rusia y Ucrania -subraya nuevamente Fugnoli- las partes aún no se han debilitado lo suficiente como para allanar el camino al compromiso diplomático.
La guerra todavía está en la etapa de escalada.
Esto quiere decir “que la voluntad de lucha no ha disminuido y que seguirá prevaleciendo la idea de que con un esfuerzo extra podemos ganar - escribe el estratega de Kairos - La línea de menor resistencia sigue siendo la de más sanciones, más armas, más coordinación militar, no más negociaciones. Todavía estamos en la fase de construcción, la de la escalada”.
Rusia: los daños causados por las sanciones son menores de lo esperado
Hasta ahora, de hecho, "Rusia evitó una caída del rublo y mantiene un gran superávit en cuenta corriente – continúa Fugnoli – Cargas de carbón y petróleo, con rutas más tortuosas y costosas, aún logran ser exportadas. El gas continúa moviéndose desde Siberia hacia Europa. La inflación está subiendo, por supuesto, pero no mucho más que en el resto del mundo”.
En Occidente, también, no se asuste
En cuanto a Occidente, “si Rusia contaba con el pánico en los mercados occidentales y una interrupción abrupta del ciclo de crecimiento global, el balance es decepcionante para ella - concluye Fugnoli - Después del temor inicial, las bolsas de valores han recuperado cierta compostura, mientras que las estimaciones del PIB para 2022, aunque corregidas a la baja, todavía tienen un signo mayoritariamente positivo en América. Por su parte, Europa se prepara para una fase de gran incertidumbre, pero el efecto positivo retrasado de las políticas fiscal y monetaria del bienio pandémico hace que el escenario básico siga siendo de crecimiento”.
