Entre los muchos estudios estadísticos de estacionalidad disponibles, el estudio de estacionalidad del índice de mayor duración en el mundo, y también uno de los más seguidos y utilizados por su capacidad para dictar el momento de los movimientos de todas las bolsas de valores del mundo: el Dow Jones Industrial, que representa las 30 acciones industriales más capitalizadas de EE. UU.
Esta estadística sugiere que los años que terminan en "7" son estructuralmente desfavorables para la inversión en acciones y, de hecho, a menudo inician crisis de mercado. Hoy proponemos investigar este asunto en detalle para determinar si está justificado adoptar precauciones en el año en curso.
El Dow Jones se presta muy bien a este tipo de análisis porque las series históricas están disponibles desde 1896. Comencemos examinando el desempeño agregado del índice en una escala de diez años. La muestra consta de 12 décadas (fuente: Seasonax).
Del gráfico obtenemos algunos datos generales: la apreciación media del índice Dow Jones durante 10 años es del 65% (es decir, un 5,13% anual que es la media de apreciación a largo plazo del Dow Jones), además vemos que en promedio los dos primeros años de cada década no son muy positivos, mientras que los años que terminan en "5" son en promedio particularmente positivos.
Ahora llegamos a los años que terminan en "7". El patrón que sugiere el gráfico estacional (dentro del óvalo rojo) es que estos años se caracterizan por una primera parte muy positiva y por un fuerte descenso en la segunda parte del año.
Tanto para el patrón medio. Proponemos ahora verificar la persistencia de este patrón a lo largo de varias décadas. Hacemos esto examinando gradualmente los gráficos de los años individuales que terminan en "7" (fuente: Bloomberg).
Cada gráfico cubre un período de dos años: el año en cuestión y los seis meses anteriores y siguientes para dar una idea general. Por lo tanto, tenemos 12 gráficos para examinar.
Comencemos con gráficos que son prácticamente coincidentes con el patrón promedio. Estos son 1897, 1917, 1937, 1947, 1957, 1967, 1987, 1997 y 2007. En todos estos años hay una primera parte del año positiva o neutra, y una segunda parte negativa o fuertemente negativa. A continuación se muestran los gráficos relativos a estos 9 años:
Luego hay dos años, 1907 y 1977 en los que la primera parte del año no es positiva, el movimiento negativo comienza en los primeros meses del año y la tendencia general es fuertemente negativa. A continuación se muestran los gráficos:
El único año que no sigue en absoluto el patrón predominante es 1927. La crisis se produjo unos trimestres más tarde, en 1929.
CONCLUSIONES
El análisis de los gráficos confirma que los años que terminan en "7" son años negativos para la bolsa estadounidense (en particular, pero no solo, en la segunda mitad del año) en 11 casos de los 12 examinados
Desde un punto de vista operativo, es un elemento que debe tenerse en cuenta y que sugiere prudencia en la realización de operaciones de renta variable durante el año, especialmente si lo confirman otras señales técnicas, políticas y fundamentales. La tendencia positiva de la primera parte de 2017 combinada con el hecho de que se han alcanzado nuevos máximos absolutos, como sucedió por ejemplo en 2007, 1987, 1967, aumenta la probabilidad de que el patrón se repita nuevamente este año. También cabe agregar que estos patrones son observados por muchos comerciantes y comerciantes, y esto también es un factor que podría desencadenar en algún momento la venta preventiva.
