Los inversores institucionales internacionales dicen que les resultará difícil satisfacer sus necesidades a largo plazo. La investigación realizada por Natixis Global Asset Management encontró que las instituciones institucionales con frecuencia enfrentan presiones de desempeño a corto plazo y, como resultado, actúan con cautela a medida que reducen el riesgo en sus carteras para el próximo año.
Entre octubre y noviembre de este año, el Durable Portfolio Construction Research Center de Natixis entrevistó a 642 inversores institucionales, entre fondos de pensiones públicos y privados, fondos soberanos y compañías de seguros de 27 países diferentes. Los participantes de la investigación gestionan colectivamente 31.000 billones de dólares. Entre estos, 43 fueron entrevistados en Italia por un total de activos bajo gestión de 2 billones de dólares.
1. En el equilibrio entre necesidades inmediatas y futuras
El 80% de los inversores a nivel mundial dice que en el escenario actual es difícil generar rendimientos estables y el 68% espera tener dificultades para gestionar futuras salidas debido a la creciente longevidad de la población. Del mismo modo, en Italia el 66% espera esta dificultad.
Una solución en la que se están centrando las instituciones italianas es el uso creciente de clases de activos no correlacionados. El 75 % de los inversores entrevistados en Italia, ligeramente por encima del 71 % registrado a nivel mundial, declara que las inversiones alternativas son una herramienta necesaria para gestionar las salidas y el riesgo de longevidad.
“Los inversores institucionales se encuentran en una posición delicada, ya que las carteras que gestionan en la actualidad acabarán siendo una importante fuente de ingresos para una población mundial que envejece”, afirmó John Hailer, presidente y director ejecutivo de Natixis Global Asset Management-Americas and Asia. “Los institucionalistas también ven difícil obtener rentabilidades suficientes en el escenario actual del mercado. Por eso busco activos que tengan un mejor perfil de riesgo y que hagan más duradera la cartera”.
Las instituciones también subrayan el papel que los asesores financieros pueden tener para los inversores privados. El 91 % de los inversores institucionales italianos afirma que los inversores deberían buscar el apoyo profesional de un asesor financiero cualificado, mientras que el 84 % reconoce que tomar decisiones de inversión en una ola emocional puede conducir a rendimientos más bajos a largo plazo.
2. Preocupado por las tensiones geopolíticas y el aumento de las tasas de interés
Según los encuestados, las cuatro amenazas potenciales para el rendimiento de las inversiones en el próximo año son los acontecimientos geopolíticos (para el 17 % de los inversores a nivel mundial), los problemas económicos de Europa (13 %), el crecimiento más lento de China (12 %) y el aumento de los tipos de interés ( 11%).
Europa y la tendencia alcista de los tipos de interés. Más de una quinta parte (23 %) considera que los problemas económicos de Europa son el mayor riesgo para 2015, seguido del aumento de los tipos de interés (16 %) y la creciente correlación entre los mercados financieros (12 %).
Continuando con el tema de los riesgos, la mayoría de los inversores italianos (84%) están preocupados por si podrán obtener rendimientos, por los riesgos que no se pueden cubrir (80%) y por el escenario actual de bajos rendimientos (72%). .
Para gestionar estos riesgos, los inversores institucionales italianos utilizan principalmente estrategias de presupuestación de riesgos (46 %) y una mayor ponderación hacia activos no correlacionados (41 %). Más de la mitad (53%), de hecho, cree que los objetivos de rentabilidad deberían ser independientes del rendimiento del mercado.
“Los inversores institucionales representan una fuente importante de financiación a largo plazo y, en particular, los fondos de pensiones deben obtener rentabilidades suficientes para satisfacer las necesidades actuales y futuras, especialmente cuando los beneficiarios viven más años –dice Antonio Bottillo, director ejecutivo para Italia de Natixis Global Asset Management–. . Estos datos confirman que, incluso en Italia, los inversores institucionales buscan cada vez más nuevas técnicas de inversión capaces de asistir y ayudar a los clientes a alcanzar objetivos a largo plazo".
3. Preferencia por las acciones, pero aún con mucha cautela
De cara a 2015, los inversores institucionales son conscientes de la tendencia alcista de los tipos de interés y favorecen la renta variable. Según la investigación, los inversores globales esperan ajustar sus carteras de bonos y su asignación de activos a medida que aumentan las tasas. Las instituciones institucionales en Italia son las que más pretenden posicionarse en bonos de menor duración (60%) o declaran reducir su exposición a la renta fija (58%).
El 43 % de los inversores encuestados a nivel mundial esperan que las acciones sean la clase de activos con mejor rendimiento en 2015, con las acciones de EE. UU. por delante de todas las demás geografías. Otro 28% considera que los activos alternativos son los de mejor desempeño, y el capital privado ocupa el primer lugar en esta categoría.
En línea con los datos globales, las instituciones italianas ven la renta variable privada (19 %), la renta variable global (16 %) y la renta variable de mercados emergentes (16 %) como las clases de activos con mejor rendimiento durante los próximos 12 meses.
“Aunque perciben las acciones como la mejor inversión para el próximo año, los inversores institucionales siguen siendo cautelosos”, dice Hailer. “Los institucionalistas dijeron que es más probable que aumenten su peso en inversiones orientadas al rendimiento, como acciones que pagan dividendos o inversiones de valor, en lugar de clases de activos más riesgosas. Quieren evitar verse abrumados por un aumento repentino en los mercados”.
4. Hacia inversiones más responsables
Más de la mitad (55 %) de los inversores a nivel mundial están de acuerdo en que las inversiones tradicionales están demasiado correlacionadas para ofrecer fuentes distintivas de rendimiento. A medida que los mercados se vuelven más eficientes, buscan nuevas fuentes de desempeño. La investigación muestra que muchos se han alejado de la asignación de activos tradicional a un mayor uso de clases de activos alternativos.
“La mayoría (70%) de los inversores institucionales italianos – confirma Bottillo – reconocen la importancia de ir más allá de las estrategias tradicionales e incluir clases de activos alternativos o no correlacionados en sus carteras”.
Pero una nueva fuente de desempeño también puede ser representada por inversiones sociales y responsables. Muchos inversores argumentan que las llamadas inversiones ESG pueden ser tanto una fuente de rendimiento como una forma de reducir el riesgo de la cartera. Un enfoque ESG tiene en cuenta factores no financieros relacionados con el medioambiente, el gobierno corporativo y el ámbito social para favorecer la sostenibilidad a largo plazo y el impacto ético de una inversión.
Más de la mitad de las instituciones italianas (54 %), de acuerdo con los datos globales, están de acuerdo en que los factores ESG juegan un papel importante en el proceso de selección de gerentes. El mismo porcentaje de inversores también argumenta que las inversiones sociales y responsables tienen beneficios en la generación de alfa y el crecimiento a largo plazo. Aproximadamente la mitad de los italianos cree que las inversiones ESG pueden mitigar el riesgo de pérdidas derivadas de demandas, problemas sociales y desastres ambientales.
“Los datos de la investigación muestran cómo los inversores institucionales italianos buscan mejores herramientas que puedan combinar el crecimiento a largo plazo y la protección frente a las perturbaciones del mercado”, concluye Antonio Bottillo. "Para tratar de abordar estas necesidades, creemos que un enfoque orientado al riesgo, combinado con el uso de estrategias flexibles, no correlacionadas y alternativas, puede navegar a través de diferentes escenarios de mercado y satisfacer las necesidades futuras".
