Lo que veo es un gran avance potencial en las instituciones europeas, particularmente en el papel de la Comisión. Gracias a la emergencia, ex post casi parece que Christine Lagarde y Ursula von der Leyen han jugado un juego de equipo, quizás sin saberlo. El jueves 12, con su discurso que a muchos les pareció imprudente, Lagarde mostró lo que hubiera pasado sin el apoyo de la UE: ante sus palabras de que el BCE no usaría un casco contra el aumento del diferencial, los mercados se precipitaron en un torbellino loco, penalizando un poco a toda Europa y especialmente a Piazza Affari con un menos del 16%.
Y en ese momento, además de las correcciones tardías del BCE, el apoyo tuvo que venir de otra institución. De hecho, el viernes 13, sin hacer caso de la camarilla, von der Leyen declaró que la UE ayudará a todos sus miembros, sobre todo a Italia, que está en la vanguardia, que no carece de flexibilidad presupuestaria y ayudas concretas para superar la pandemia del coronavirus. En respuesta, los mercados tostados con un plus 7% en la Bolsa de Milán y una apreciable reducción del diferencial. Por tanto, como en una montaña rusa, Lagarde favoreció la bajada abrupta y von der Leyen empujó la subida (parcial). Pero, ¿es posible que estos hechos sean pistas de un punto de inflexión importante?
Se sabe que la Unión Europea es una unión incompleta, donde 19 de los 27 países miembros comparten la misma moneda pero no existe unión fiscal ni política. Según lo informado por innumerables observadores no partidistas (por ejemplo, Paul De Grauwe), esta situación es muy inestable y genera la posibilidad de que un país miembro golpeado por un choque negativo exógeno, sin la capacidad de crear su propio dinero, se vea forzado al impago de su deuda pública por un ataque especulativo, incluso si los fundamentos macroeconómicos del país no lo requieren. Italia en la emergencia del coronavirus, obligada a un toque de queda (ojalá temporal) y a expandir drásticamente el gasto público para evitar la desertificación de su economía, se encuentra precisamente en ese caso.
De hecho, aunque hacer frente a la gran deuda pública acumulada es una tarea difícil, hay que recordar que la riqueza de los italianos está muy por encima de la deuda pública y, por tanto, los fundamentos macro aún son estables y son posibles soluciones ordenadas al problema de la deuda. Tales soluciones ordenadas son más factibles cuando las condiciones del contexto las favorecen. Por eso, el Jefe de Estado hizo bien en pedir a Europa responsabilidad y solidaridad con Italia.
La respuesta positiva de von der Leyen, quien creemos que consultó al menos con Berlín y París antes de hablar, supuso un alivio inmediato. Habrá que ver, tras las palabras, si y en qué medida seguirán los hechos. Sin embargo, esta es una señal importante. De hecho, otro hecho conocido (cf. por ejemplo los estudios históricos de Douglas North) es que Las instituciones surgen especialmente cuando un estado está en guerra. o enfrentar desastres naturales o tecnológicos. Bueno, el coronavirus es solo un desastre natural.
Lamentablemente, es muy probable que, dentro de unas semanas, los demás países europeos se vean afectados por este desastre de forma similar a como se vio afectada Italia. Y luego, si los hechos siguen, tendrá que nacer un verdadero presupuesto de la UE para hacer frente a las crisis. Si esto sucede, será el primer paso concreto hacia la unión fiscal que necesita el proyecto europeo. El camino será probablemente tortuoso, pero ese primer paso ya podría ayudar a alejar el descontento de muchos ciudadanos europeos ante la inconclusa adulación soberana. Y no sería un asunto baladí.
Si comparamos lo que, en esta hipótesis, podría ocurrir en Europa mirando al otro lado del Atlántico, el escenario sería favorable al viejo continente. De hecho, gracias a su estado de bienestar ya los efectivos servicios nacionales de salud que asegura a todos los ciudadanos, Europa saldría de la crisis con las costillas rotas (una auténtica sangría demográfica y económica) pero con un importante crecimiento institucional. Por otro lado, con su sistema de salud privado limitado a solo una parte de la población Estados Unidos podría salir de la crisis del coronavirus con consecuencias mucho más graves.
