El miedo hace 190. Una broma fácil pero adecuada ante la subida del diferencial de los BTP frente a los bonos alemanes, de nuevo la medida más explícita y eficaz de las preocupaciones que inspiran al Bel Paese, lastrado por una masa de 2.300 millones de deuda que corre el riesgo de poner en peligro el equilibrio de toda la eurozona. Los mercados, además de cotizar en la desconocida Italia, también señalan las primeras tensiones en el frente de España, Portugal e incluso en los bonos de París (el diferencial con el Bund se amplía hasta los 40 puntos).
LA PRESA CALIFICADORA BAJO PRESIÓN
La alarma de los socios europeos y los juicios que llegan de las agencias de calificación pesan sobre Italia. Ayer salió la nota de Fitch: "Las políticas acordadas por el Movimiento 5 Estrellas y la Liga - leemos - dos de los partidos más populistas y euroescépticos de Italia, aumentan los riesgos para el perfil crediticio de la nación, sobre todo a través de la flexibilización fiscal y el daño potencial a la confianza ”. El rating italiano se encuentra actualmente sólo dos escalones por encima del nivel de un título basura según la propia Fitch (que lo pronunciará el 7 de septiembre), Moody's y S&P's. Solo la agencia Dbrs evalúa el rating de Italia por encima de los 3 puntos del descenso que podría suponer el cierre del acceso a los canales de financiación del BCE. Pero Dbrs, que se pronunciará el 13 de julio, ya definió el programa de la nueva mayoría como "decepcionante".
SONY CONQUISTA ENI. BEBES PUSH SHANGHAI
El panorama internacional está mucho menos agitado. Los mercados intentan interpretar la consistencia del clima menos tenso entre Pekín y Washington: la euforia se frena sin embargo por el temor a una rápida subida de los tipos de interés, anticipada por los niveles alcanzados por el bono estadounidense a XNUMX años.
Esta mañana Tokio ha bajado un 0,2% tras seis días consecutivos de depreciación, el yen frente al dólar rebota, hasta los 110,9.
Gran golpe de Sony (-0,7%) que se ha hecho con la parte del capital que aún no controla Emi, la major de la música por dos mil millones de dólares. La discográfica controla una biblioteca de 2,1 millones de canciones.
El gobernador del Boj, Haruhiko Kuroda, ha abierto la perspectiva de una política monetaria menos expansiva: por primera vez ha reconocido los daños colaterales que provocan las continuas inyecciones de liquidez en el sistema.
Hong Kong cerrado por feriado, cae el índice Csi 300 de las bolsas chinas. Las constructoras bajan, mientras que las que producen alimentos para bebés suben: Beijing se prepara para cancelar las reglas sobre el número máximo de niños dentro de una unidad familiar, la medida podría llegar a finales de año.
BOEING VUELA GRACIAS A BEIJING. PMI DE ESTADOS UNIDOS A LA LUZ
El euro se movió poco frente al dólar en 1,178, ayer cerró con una ligera suba en 1,179.
En Wall Street, ayer destacaban sobre todo las empresas de la gran industria, como Boeing +3,6% que vende la cuarta parte de sus aviones en China, Caterpillar y General Electric. Los índices son positivos: Dow Jones +1,21%, S&P 500 +0,74%, Nasdaq +0,54%. Cuarto récord consecutivo para el Russell 2000, el índice de pequeña capitalización.
El petróleo subió a 78,3 dólares el barril, presionado por las medidas anunciadas por EE.UU. para el próximo embargo a Irán. Se mantiene estable en el número de perforaciones de petróleo de esquisto bituminoso en EE. UU. Desempeño contrastante para las compañías petroleras en Piazza Affari: Eni cae un 0,79% mientras que Saras salta más del 6%. El repunte de Saipem continúa +2,16%.
EFECTO CUPÓN EN MILÁN. COMIENZO DÉBIL HOY
Italia sigue siendo el observador especial de las listas europeas, presionada por la propagación en una jornada con volúmenes reducidos por la ausencia de Frankfurt y Zúrich, cerrados por el feriado de Pentecostés. Hoy se espera un comienzo ligeramente negativo para las listas europeas, a excepción del Dax alemán (+0,7%).
El índice de Milán cerró con una caída del 1,52% a 23.092 puntos, el peor puesto de Europa. Pero el resultado está distorsionado por la distribución de dividendos de 19 de 40 acciones de primer orden más una sólida patrulla de acciones más pequeñas.
Neto de cupones (impacto estimado -1,65%) el índice se mantiene prácticamente plano. Desde principios de año, el rendimiento del FtseMib sigue siendo el mejor de Europa con un +7 %, en el mismo período el índice Eurostoxx aumentó un +2,5 %.
En el resto de mercados destaca Londres (+1,15%), que marca un nuevo récord histórico en 7868.06 puntos, un +1,15%. Gracias también a la debilidad del euro, París gana un 0,41%, Madrid pierde un 0,48%.
WEBER, LLEGA EL PRIMER AVISO DESDE BERLÍN
Tras la embestida del ministro de Economía francés, Bruno Le Maire, llegó la advertencia del alemán Manfred Weber, líder del Partido Popular Europeo (PPE) que en unas declaraciones a los medios alemanes se dirigió indirectamente a la Liga y los M5: "Estáis jugando con fuego porque Italia está muy endeudada”. Y añadió: “Las acciones irracionales o populistas podrían provocar una nueva crisis del euro”. La moneda única cayó ayer por sexto día consecutivo frente al dólar hasta los 1,175.
LA PERSPECTIVA DE LOS MINIBONOS ES PREOCUPACIÓN
Finalmente, las declaraciones sobre los minibonos, el instrumento con el que el Estado debería poder saldar su deuda con los proveedores, han contribuido no poco a despertar la alarma. Ayer el responsable económico de la Liga, Claudio Borghi, confirmó que llegarán pronto. El juicio de las casas de inversión no se hizo esperar: Credit Agricole cree que son una forma de driblar las normas de la UE. Ing afirma que es, de hecho, una moneda paralela. BNY Mellon señala que Grecia ya había pensado en introducir este instrumento.
En este contexto, no sorprende la presión sobre los BTP a la espera de conocer los próximos movimientos del presidente de la República Sergio Mattarella que recibirá a los presidentes de las cámaras. Para el cargo de jefe de gobierno habrá que esperar hasta mañana.
LA "TIJERA" AL MÁXIMO DESDE JUNIO DE 2017
El rendimiento de referencia a diez años alcanzó el 2,42%, el más alto desde finales de marzo del año pasado. Eso en los vencimientos de dos años volvió a territorio positivo (como lo hizo brevemente la semana pasada), subiendo a 0,21%, el más alto desde diciembre de 2016.
El diferencial BTP/Bund a 10 años se amplió a 190 puntos básicos, el más alto desde el 9 de junio de 2017, con un salto de 26 puntos en comparación con los niveles del viernes.
Desde el cierre del pasado martes (131 puntos), cuando surgieron los primeros contenidos del programa de gobierno, el diferencial Btp/Bund se ha ampliado en unos sesenta puntos básicos.
ITALIA/ ESPAÑA, UN DÍGITO DE 90 PUNTOS
El diferencial Italia/España subió hasta los 90 puntos, alcanzando nuevos máximos desde febrero de 2012. La volatilidad del mercado de bonos italiano se refleja en todo el sector público de los países 'periféricos' de la eurozona, con Portugal y España a la cabeza. En contra de la tendencia estaba Grecia, a punto de obtener el visto bueno de los acreedores en el último examen de reformas antes de salir del rescate, previsto para agosto.
LA SCUDERIA AGNELLI BRILLA EN LA PLAZA DE NEGOCIOS
La sesión en Piazza Affari estuvo condicionada por los dividendos. Pero la acción más brillante fue Fiat Chrysler (+2,6%), que no desprendió ningún cupón. Sin embargo, el mercado ya está en fibrilación a la espera de los anuncios del día del Inversor el próximo 1 de junio. Al igual que la concentración del polo de lujo en Italia, Banca Imi no descarta indicios entrantes de nuevas alianzas.
CNH Industrial está aún más animada, impulsada por las indicaciones provenientes del trimestral de John Deere y por la pausa en la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Ferrari (+1%) y Brembo (+1,1%) también se comportaron bien en el sector de la automoción.
BANCA INTESA RECIBIÓ EL OSCAR CEDOLA (6,7%)
Un día de respiro para los banqueros, a pesar de la presión sobre los BTP. Suben Ubi Banca (+1,7%) y Bper Banca (+1%). UniCrédito +0,5%. Intesa San Paolo se frena (-0,6%), neto del cupón generoso (0,203 euros por acción, yield igual al 6,7%). Destaca el desplome de Creval (-6%) y el fuerte descenso de Do Bank, frenado por los temores a la revisión de la ley de recuperación de créditos. Pero la sueca Hoist Finance ha anunciado que reforzará su presencia en Italia, dice el director gerente de la empresa especializada en la gestión de préstamos improductivos.
Según datos de Assogestioni, la recaudación de PIR (2 mil millones) continuó en el primer trimestre. La industria obtuvo una entrada neta de 13,9 mil millones. Los activos bajo gestión ascienden a 2.082 billones de liras.
Telecom Italia -1,2% débil: Equita Sim, sin embargo, confirmó la recomendación de compra con un precio objetivo de 1,02 euros.
ELLIOTT TAMBIÉN GANA EN ANSALDO. EL LACIO SUFRE
Fincantieri se recupera (+4,4%) tras la caída del viernes. El Australian Strategic Policy Institute ha publicado un documento en el que analiza los modelos propuestos por las tres empresas que compiten en la licitación de las fragatas australianas: BAE Systems, Fincantieri, Navantia.
También Erg (+3,98%) sobre el que Banca Imi mantiene una valoración positiva (añadir, precio objetivo 23 euros) tras participar en el roadshow de la compañía celebrado el viernes en Ginebra.
Ansaldo Sts subió un 1,6%. El presidente de Hitachi Rail, Alistair Dormer, dijo que Hitachi estaba lista para comprar las acciones de Elliott en la empresa "pero a un precio justo".
Distintos destinos para los clubes romanos cotizados. La SS Lazio se dejó un 6,2% en el suelo tras no poder clasificarse para la Champions League.
En el primer día de la ampliación de capital, la acción de AS Roma ganó un 1,8%, mientras que los derechos perdieron cerca de un 29%.
