En la noche del 21 de septiembre de 1961, la ciudad minera de Castleford, en el corazón de la región carbonífera de Yorkshire, fue
inmerso en su tristeza ordinaria. Vivian Nicholson mira televisión después de un duro día de trabajo. Viv tiene 25 años y tres hijos. Ella gana siete libras esterlinas a la semana como camarera, al igual que su esposo minero. Inglaterra es
un país empobrecido por dos guerras y la orgullosa defensa de un gran imperio que ha terminado de desmoronarse y disolverse en apenas los meses previos.
El racionamiento de alimentos terminó hace unos años, pero la frugalidad y la austeridad siguen uniendo a todas las clases sociales. La televisión anuncia el billete de lotería ganador. Los Nicholson tienen una sacudida. Durante dos horas registran su casa. Eventualmente encuentran el cupón en su bolsillo trasero. Ganaron 152 mil
libras, el equivalente a tres millones que hoy pasan la noche sin pegar ojo. El segundo también pasa despierto.
noche.
El tercer día, Vivian llamó al banco y tomó el tren a Londres. Al llegar ve tanta gente en la estación y se sorprende porque no es hora punta. Y en realidad no son viajeros, sino reporteros y fotógrafos de toda la prensa del reino. Entre los flashes alguien le pregunta qué hará con todo ese dinero. Vivian se concentra por un momento, da una gran sonrisa y responde "Gasta, gasta, gasta".
La moral victoriana se derrumba para siempre en ese preciso momento. No son los Beatles, que todavía están en Hamburgo cantando por poco dinero. No es Mary Quant quien inventará la minifalda tres años después. No son movimientos intelectuales ni políticos. Para cambiar el rumbo de la historia occidental es una proletaria inconformista, alegre y vivaz a la que ni se le pasa por la cabeza la idea de reservar algo para la vejez o hacer un poco de ejercicio.
la filantropía como prescribiría la moralidad victoriana en tales casos.
Vivian mantiene su palabra. Compra una casa, ropa de todo tipo y un auto deportivo que se cambia cada seis meses. Es imparable. En 1965 comienzan los problemas. El marido choca su coche en la carretera. La viuda descubre que solo quedan 30 libras esterlinas, intenta compensarlo en la bolsa y lo pierde todo. El descenso a los infiernos es digno de una obra moral medieval. Tres nuevos maridos mueren uno tras otro. Los juicios están todos perdidos. Para sobrevivir, Vivian intenta cantar en clubes de striptease, pero no puede resistirse por mucho tiempo. La canción se llama Spend, Spend, Spend, como un musical inspirado en su historia, de la que tampoco gana nada.
Pasan años y décadas. El cambiante Londres va y viene, Gran Bretaña se hunde en la deuda, Thatcher cierra las minas de carbón y Soros asesta el golpe final a la libra. Vivian recurre al alcohol y vive de los recuerdos. Hoy es Testigo de Jehová, ha encontrado el equilibrio y vuelve a ser brillante y combativa. En la calle todavía la reconocen. Ella es Gastar, Gastar, Gastar, ¿no es así? Hoy Europa está sumida en la tristeza como el Castleford de 1961, pero sin la grandeza severa de la generación que peleó en la guerra y salvó a Europa del nazifascismo.
En lugar de la moral de los victorianos nos guiamos por la motivación deportiva de Merkel y Schauble, que quieren pasar a la historia como las dos figuras que eliminaron el déficit público y empezaron a reducir contundentemente la deuda alemana. Llevan años trabajando allí, es un sueño de toda la vida y si alguien les pide que gasten, gasten, gasten para ahorrar el euro, se sienten como un montañero a pocos metros de un gran pico sin escalar al que le piden que vuelva inmediatamente porque lo necesitan en casa.
En nombre de sus fetiches del gasto público, Alemania acepta tener poco crecimiento, tener carreteras congestionadas casi a todas horas del día, desperdiciar energía por falta de grandes líneas de transmisión, tener un débil crecimiento de la productividad, poca educación e inversiones insuficientes. La justificación es que en Europa, el continente de ci
cale, necesitamos a alguien que dé ejemplo y actúe como ancla. Sin un ancla, la solvencia de Europa caería drásticamente y todas las tasas en todo el continente serían más altas. Quizás alguna vez fue cierto, pero en tiempos de bancos centrales que mantienen bajas las tasas al monetizar la deuda, el argumento ya no se aplica.
Es impresionante ver a Paul De Grauwe, un economista flamenco liberal que ha pasado su vida por Europa, hundido en el pesimismo y seguro de que el euro no sobrevivirá por mucho tiempo. De Grauwe, que alguna vez invirtió en el mercado, después de la Gran Recesión se abrió al papel del estado como un contrapeso anticíclico a las emociones volátiles de los individuos privados. El problema, dice, es que en Europa la política ha funcionado en sentido cíclico, agravando los problemas, como en 2011, en lugar de mitigarlos. La crisis europea actual es más grave que la de 2011-2012.
El diferencial, alto entonces y bajo ahora, es un indicador de voluntad política, no de salud estructural. Y la salud se deterioró. Alemania, con su receta para la devaluación interna de las cigarras, bien podría haber tenido razón hace tres años. Sin embargo, frente a pacientes recalcitrantes (Italia y Francia) que han sido muy mal tratados (muchos impuestos y sin recortes) o no han sido tratados en absoluto, es necesario tener un plan B. Alemania no tiene un plan B y al la mayoría otorga aplazamientos de impuestos y elusiones de obstáculos monetarios a través del BCE, que, además, continuamente pone un rayo en las obras.
Por supuesto, la posición de Merkel es muy difícil. Los liberales se han extinguido y en su lugar ha surgido como un hongo un partido anti-euro como Alternative fur Deutschland. Por si fuera poco, se ha formado un grupo de halcones en la CDU, el Berliner Kreis, que acusa a Merkel de no haber entendido el grito de dolor que se eleva desde el país por la pérdida de soberanía y los costes que provoca el euro.
Por lo tanto, tendremos que acostumbrarnos a un endurecimiento de tono por parte de Merkel, Schauble y Weidmann y esperar que solo se trate de actitudes de fachada seguidas en el último momento por una repentina flexibilidad. Prisionera de sus tabúes, Europa terminará una vez más involucrada en agendas particularmente retorcidas y bizantinas. Incapaz de llamar a la deuda federal por su nombre, que evoca fantasmas de mutualizaciones, la Eurozona estirará sus fondos de rescate y rescatará a los bancos al máximo, haciéndolos emitir grandes cantidades de deuda que luego será comprada por el BCE.
Haciendo algo de humo de tapadera se espera distraer al público. Sin embargo, será difícil lograr que esta forma disfrazada de flexibilización cuantitativa y deuda federal acepte a los economistas y juristas agresivos que lideran Alternative fur Deutschland. Permítanme ser claro, el gasto en infraestructura pública funciona bien solo cuando está circunscrito en términos de tiempo y objetivos, como las carreteras interestatales estadounidenses que deseaba Eisenhower o el tren de alta velocidad francés bajo Pompidou y Giscard. Ser
se vuelve recurrente y dispersa, disminuye progresivamente, en lugar de aumentarla, la productividad del sistema. Ante el mal extremo de una Europa incapaz de recuperarse tras siete años de crisis, se puede aceptar sin embargo cualquier salvavidas que se tire al agua, siendo conscientes de que un salvavidas puede ganar tiempo, pero no es una solución estructural.
A pesar de lo graves que son los problemas de Europa, la Eurozona también logrará sobrevivir a la próxima ronda. Octubre cerrará con un Gran Chollo en versión bonsái. El BCE pondrá sobre la mesa un euro débil, Abs y Tltro. Alemania hará la vista gorda ante los excesos fiscales y exigirá reformas estructurales a cambio. La Comisión pondrá los 300 mil millones de inversiones prometidos por Junker. Todo bien, en papel. El problema es que, como siempre, las cigarras prometerán cielo y tierra con el firme propósito de cumplir lo mínimo posible con sus compromisos.
Alemania, por su parte, pretenderá creer en sus promesas. El clima de incertidumbre no se disolverá. Lo más destacable de nuestro tiempo es la divergencia entre la confianza generalizada en los mercados financieros y la desconfianza en quienes deberían invertir en actividades productivas. Los gobiernos, además, no contribuyen mucho a tranquilizar a las empresas. En las horas pares proclaman en voz alta su voluntad de reducir impuestos, en las horas impares se vuelven locas contra las multinacionales, declaran abierta la caza de la inversión fiscal y califican de elusiva cualquier jugada que hagan.
El mercado alcista de valores está cansado. Cada vez hay menos ideas y las recompras avanzan en piloto automático. Es posible que el cansancio sea la forma, en general benigna, adoptada este año por la corrección otoñal. Seguimos largos dólares y carteras (pese a todo). Y cultivemos el sueño secreto e imposible de que la cancillería de Berlín sea confiada a Vivian Nicholson por unos meses.
