Los activos de fondos y ETP (Exchange traded products) ascienden globalmente a 30 billones de dólares (datos a 31 de diciembre de 2014). La estimación está contenida en Informe de flujos globales publicado por Morningstar, que registra un incremento de activos frente a los 27 billones de 2013, con unos flujos netos récord de 1,3 billones (menos de billones en 2013). Los protagonistas fueron sobre todo los productos de renta variable global, que recaudaron alrededor de un tercio del total.
Los Estados Unidos siguen siendo el mercado administrado más grande y representan el 57% del total, pero Europa y Asia se están expandiendo a un ritmo más rápido. En términos de tasa de crecimiento orgánico (flujos sobre activos iniciales), Oriente registró el mayor aumento (+12,8%), seguido de los denominados fondos transfronterizo, que tienen su domicilio en paraísos fiscales como Luxemburgo o Irlanda (+10,4%).
El avance de los pasivos
Los fondos pasivos y los ETP están ganando popularidad especialmente en los Estados Unidos y entre los suscriptores de fondos de renta variable, en paralelo con la aparición de modelos de asesoramiento independientes. En Europa, la tendencia no es tan clara como en el extranjero, pero durante 2014 hubo signos de un mayor interés en estos productos. La estructura de distribución constituye un freno al desarrollo, ya que todavía se basa en gran medida en la red bancaria y en los mecanismos de retrocesión de comisiones.
… y alternativas
El estudio también revela otra tendencia que caracterizó 2014: el aumento de los activos de los fondos alternativos, que adoptan estrategias similares a las de los fondos de cobertura. L'tasa de crecimiento orgánico fue del 15,6%, el más alto entre los diversos tipos. Las inversiones equilibradas continuaron atrayendo inversiones (+268 mil millones), que registraron un aumento del 9,7% y muestran flujos menos volátiles que los sectores de renta variable, que recaudaron 439 mil millones, y bonos (+371 mil millones). Por el contrario, fue un año complicado para los productos básicos (-2,9%), penalizados por la caída del precio del petróleo y otras materias primas. Sin embargo, existen fuertes diferencias en las preferencias de los ahorradores de un país a otro. Por ejemplo, en Estados Unidos, la renta variable capta los mayores flujos, mientras que entre la renta fija transfronteriza predomina y en el Viejo Continente asignación de fondos.
"Mientras que 2013 fue el año en que los inversores volvieron a confiar en los mercados bursátiles, 2014 estuvo dominado por las tasas de interés", dice Alina Lamy, analista senior de mercado de Morningstar. “Aunque la búsqueda de valor se ha vuelto más difícil en la renta fija, los ahorradores han favorecido la menor volatilidad de esta clase de activos”.
Pimco y Vanguard, destinos opuestos
A nivel corporativo, 2014 fue un año ajetreado. La renuncia de Bill Gross el 26 de septiembre impulsó las adquisiciones de Pimco, la compañía que fundó. En general, las salidas totalizaron aproximadamente $176 mil millones en todo el mundo, lo que representa una disminución del 26 % en los activos. Por el contrario, Vanguard, la casa de productos de fondos más grande y el segundo emisor de ETP más grande del mundo, continuó su carrera, alcanzando los 3 billones de activos. La amplia gama, la capacidad de explotar economías de escala y trasladarlas a los inversores en forma de tarifas cada vez más bajas han permitido a la firma de John Bogle ganarse una sólida reputación entre los ahorradores. El negocio de fondos activos de Vanguard también ha aumentado y ahora tiene un valor de más de 900 mil millones.
El estudio se basa en datos de 3 grupos de gestión en 74 domicilios para un total de 89 carteras y más de 200 clases de fondos.
