La cirugía de pierna recta de Ub sobre los tenedores de bonos de Credit Suisse como parte de la operación de rescate a principios de marzo, como se prometió, sigue generando represalias. Ahora soy dos quejas por los inversores. Pero hay muchas piezas de este rompecabezas y todavía faltan muchas.
Como usted recuerda, según el acuerdo de fusión UBS-Credit Suisse, los tenedores de bonos AT1 de Credit Suisse no recibirán nada, mientras que los accionistas, que normalmente se ubican por debajo de los tenedores de bonos en términos de a quién se le paga cuando un banco o una empresa quiebra, recibirán 3,23 millones de dólares. La cuestión de dar prioridad a los accionistas sobre los bonistas, invirtiendo las reglas dictadas por la BRRD (directiva reguladora de la resolución bancaria) no recae realmente en los inversores. Y la declaración de La guerra anunciada es sólo en las primeras escaramuzas.
Según el periódico suizo Sonntagszeitung, el Departamento Federal de Finanzas (FDF) ha recibido dos quejas contra la Confederación.
En concreto, se trata de reclamaciones de indemnización por responsabilidad del Estado, según ha explicado una portavoz del Departamento, sin dar más detalles sobre el contenido de las actuaciones. Bajo la lente de los tenedores de bonos y sus abogados habría i Tratados Internacionales de protección de inversiones firmado por Suiza con muchos países. Estos documentos prevén una compensación en caso de expropiación estatal, supuesto en el que también se intenta incluir la reducción a cero de los bonos subordinados At1.
Estos son los elementos en los que se basan las acciones legales
Para mover en nombre de los inversores (principalmente gestores de activos y fondos de cobertura) el bufete de abogados californiano está a la vanguardia Quinn Emanuel Urquhart y Sullivan. Las demandas poseen un "porcentaje significativo del valor nominal total de los AT1", dijo la firma en un comunicado, y en muchos casos "invirtieron en los bonos mucho antes de la fusión Credit Suisse-UBS". Todavía existe la posibilidad "de que los diversos actores reconozcan y corrijan los errores cometidos al orquestar apresuradamente esta integración", dijo a Reuters Thomas Werlen, socio gerente de la oficina de Zúrich de la firma Quinn Emanuel.
El jueves 23 de marzo, la FINMA, la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza, declaró que el acceso de Credit Suisse a la liquidez extraordinaria puesta a disposición por el banco central el miércoles 15 de marzo invalidaba la continuidad del negocio, configurándose como un punto de inviabilidad. En definitiva, la ley de emergencia ha tenido un efecto retroactivo y este aspecto también, señalan muchos inversores, constituiría una violación de los principios fundamentales de la ley.
El parlamento suizo también está en contra de la fusión
Mientras tanto, también se está jugando el juego político en el asunto Ubs/credit suisse, con el parlamento suizo totalmente opuesto a la operación. El Concejo Nacional de hecho, rechazó los créditos de compromiso para la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS. Esto significa que las garantías se prestarán sin el aval del Parlamento: una votación puramente simbólica, pero que también será histórica, según informa el diario suizo Tio. El Consejo Federal ya ha asumido compromisos vinculantes con Credit Suisse y UBS en virtud de la ley de emergencia. Por lo tanto, el "no" del Consejo Nacional debe entenderse como un voto de protesta.
Los democentristas, los socialistas y los ecologistas a menudo han evocado el rescate de UBS en 2008, que según ellos debería haber resultado en reglas "demasiado grandes para quebrar" mucho más estrictas que las que se adoptaron posteriormente. PLR, el Centro y los Verdes liberales han pedido por su parte otorgar las garantías, también para evitar enviar malas señales a los mercados financieros y crear un problema sistémico.
¿Cuánto le costará esta fusión a la Confederación Suiza?
El primer préstamo de garantía se refiere a una garantía contra el riesgo de incumplimiento de 100 mil millones que la Confederación pondrá a disposición del SNB. Este préstamo tendrá un derecho de retención en caso de quiebra de Credit Suisse. Esto significa que su devolución tendrá prioridad sobre las reclamaciones de otros acreedores (a excepción de los salarios, las contribuciones a la seguridad social y algunos otros compromisos privilegiados), según el diario suizo.
Por la sola provisión de este instrumento estatal, la Confederación habla de 250 millones de francos al año. La segunda reclamación se refiere a UBS: Berna ofrece una garantía a UBS por cualquier pérdida derivada de la venta de activos de Credit Suisse por un importe de 9 5 millones. Esta garantía solo se aplicaría si las pérdidas de UBS superan los XNUMX millones de dólares.
Sin embargo, a las dos garantías concedidas hay que sumar otros costes, por lo que la Confederación y el SNB quedan expuestos en su totalidad a Total 259 mil millones.
Pero justo en estos días, siempre el periódico elevtico SonntagsZeitung, escribió que la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS podría costarle a la Confederación otros 8 mil millones de francos, destacando que el mayor desembolso se debe a los bonos declarados sin valor por FINMA, que ascienden a casi 16 millones de francos. El valor orientativo de estos valores se basa en la cotización en bolsa del 17 de marzo, que rondaba precisamente los 8 millones.
La vertiente laboral: hasta 36.000 puestos de trabajo en riesgo
No es una operación indolora también desde el punto de vista laboral porque, tras concretar la fusión, UBS recortará entre un 20% y un 30% de los puestos de trabajo del nuevo banco que va a nacer, es decir, unos 36.000 asientos en todo el mundo incluyendo 11.000 en Suiza, otros 25.000 en todo el mundo, según SonntagsZeitung. Credit Suisse había anunciado 9.000 recortes antes del rescate de UBS. Los dos prestamistas juntos empleaban a casi 125.000 personas a fines de 2022, con alrededor del 30% del total en Suiza. Un vocero de UBS no se pronunció sobre la indiscreción, se limitó a decir que aclarará los recortes de empleo lo antes posible. Pero Deutsche Bank, Citigroup y JP Morgan Chase & Co. ya están listos para apoderarse de algunos de los banqueros y administradores de activos que podrían quedarse atrás.
Continúan las salidas de clientes de Credit Suisse
El rescate tampoco se detuvo. salidas de clientes para Credit Suisse. Según datos de Morningstar, en las tres semanas posteriores a la intervención de UBS se desinvirtieron del banco 5,6 mil millones dólares Los inversores ya habían retirado 3 millones inmediatamente después del rescate, a los que se sumaron 2,5 millones en el periodo comprendido entre el 23 de marzo y el 6 de abril. "Todavía hay incertidumbre sobre la transacción y el impacto potencial que podría tener en Credit Suisse Asset Management", dijo Johann Scholtz, analista de Morningstar.
El tema está muy monitoreado por los reguladores, porque precisamente las salidas de liquidez fueron el factor que hizo pifiar al banco hasta llegar al rescate. Credit Suisse ya perdió CHF 123 mil millones en activos bajo administración el año pasado, principalmente en el último trimestre. En 2023 la tendencia se desaceleró, pero no se detuvo.
El fiscal suizo también está en el trabajo
También el fiscal suizo ha centrado la atención en la fusión entre Credit Suisse y UBS. La Oficina del Fiscal General de Suiza se ha puesto en contacto con las autoridades nacionales y locales y ha emitido órdenes de investigación para identificar posibles delitos. “En vista de la importancia de los hechos”, el Fiscal Federal “tiene la intención de cumplir proactivamente su mandato y responsabilidad de contribuir a un centro financiero suizo limpio y ha establecido un sistema de seguimiento para tomar medidas inmediatas en caso de que se produzcan circunstancias que caen bajo su jurisdicción”, dijo la autoridad en un comunicado.
