¿Cómo debería invertir ahora que se acercan las subidas de tipos de la Fed y el BCE? Alessandro Fugnoli, estratega de Kairos, explica en el último episodio de su Podcast "Cuarto piso" que estaría “mejor centrado en múltiples sectores bajos o de empresas financieramente sólidas.
Materias primas y divisas
La corrección, según el experto, “implicará también la materias primas, pero será cíclico, no estructural”. En cuanto a las monedas, “el dólar se mantendrá fuerte hasta que el movimiento alcista de las tasas de interés se haya calmado”.
Purgatorio para volver al 2%
Fugnoli considera esta fase del mercado como una especie de "purgatorio”, un precio a pagar para que la inflación vuelva al 2% y no permanezca en escena el resto de la década en niveles ligeramente inferiores a los actuales.
Esta es precisamente la misión de la Reserva Federal, que apunta a un objetivo preciso: "No se trata de bajar de 8 a 6 y luego quizás a 4% y luego ver qué pasa y, si es necesario, detenerse allí", explica. Fugnoli - La Fed pretende volver al 2% y erradicar las raíces que la inflación está sembrando en las expectativas de los sujetos económicos”.
Corrección en progreso
Al mismo tiempo, sin embargo, el Banco Central de EE.UU. quiere evitar el riesgo de otra recesión: los efectos de la normalización monetaria, prosigue el estratega de Kairós, no se verán principalmente sobre la economía real, sino "sobre los activos financieros y reales".
La corrección de los valores de estos activos “ya ha llegado a un buen punto respecto el mercado de bonos y acciones – subraya Fugnoli nuevamente – pero es solo el comienzo en lo que respecta al mercado inmobiliario estadounidense”.
¿Cuánto durará el purgatorio?
¿Cuánto durará este purgatorio? “Aunque habrá fases de recuperación del mercado, una de las cuales se espera que llegue a finales de este año, presión de los bancos centrales no se detendrá de inmediato, pero permanecerá elevado para el resto de este año y para un buena parte del próximo año.
El reinicio en el horizonte
Y una vez superada esta fase de corrección energética, "los mercados podrán empezar de nuevo, tal vez tan pronto como a fines del próximo año, Con un sesgo alcista sólido y duradero – concluye Fugnoli – En esta fase de transición será necesario evita caer en la tentación de comprar demasiado pronto los componentes más especulativos del mercado de bonos y acciones”.
