A pocos días de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE que decidirá si se mantienen sin cambios los tipos de interés, el Bundesbank calienta motores y filtra el escrito presentado en Karlsruhe, donde los jueces del Tribunal Constitucional examinan el fondo del recurso contra el MEDE, el Pacto Fiscal y el programa de compra ilimitada de bonos del Estado, el denominado Extensión OMT. Ayer por la mañana, el diario económico Handelsblatt publicó en exclusiva extractos del texto de veintinueve páginas en el que el banco central alemán acusa al programa lanzado en septiembre por el BCE y nunca utilizado hasta ahora. De hecho, la primera audiencia pública para discutir el caso se llevará a cabo en junio. En la sentencia del pasado mes de septiembre, el Tribunal Constitucional ya había puesto por escrito que «queda prohibida la compra de bonos del Estado en el mercado secundario por parte del BCE, con el objetivo de financiar los presupuestos de los estados miembros con independencia de los mercados financieros». , ya que constituiría una elusión de la prohibición de financiación monetaria». Ahora la pregunta es si la OMT viola el mandato del BCE. Weidmann está convencido de ello. Las razones son varias y tienen un carácter más económico que jurídico. Al menos según lo informado por el Handelsblatt. En primer lugar, las compras socavarían su independencia, ya que el banco terminaría financiando a los Estados miembros, quedando así expuesto al chantaje. En segundo lugar, las compras acabarían distrayendo al BCE de su principal tarea, que es mantener la estabilidad de precios.
Entre las razones aducidas por Mario Draghi para defender el programa, por otro lado, encontramos la necesidad de evitar que el diferencial de tipos de interés tenga consecuencias peligrosas para la economía real, en particular para la refinanciación empresarial. Un objetivo pragmático, que no cae bien a los guardianes de la ortodoxia. Para el Bundesbank, de hecho, «los mayores costos de refinanciamiento para el sector privado pueden reflejar riesgos financieros nacionales. Esta evolución no se combatiría a través de instrumentos de política monetaria, sino que sería consecuencia directa de la política fiscal de la que es responsable cada Estado miembro”. En este sentido, por lo tanto, las propuestas de Angela Merkel a las medidas de política monetaria destinadas a dar un respiro a las empresas, expresadas el jueves en Dresde, son rápidamente desmentidas por BuBa. En definitiva, Alemania mantiene un doble perfil, a la vez duro e inflexible a través de las declaraciones de Jens Weidmann y reflexivo y dialogante a través de la canciller Merkel. El 2 de mayo sabremos quién gana en el Consejo de Gobierno. Hasta ahora, Weidmann siempre ha tenido que aceptar amargas derrotas.
