El surgimiento y sobre todo la permanencia de la repartidos en 300 riesgo de costar muy caro a los bancos italianos. En dos sentidos: en primer lugar porque la depreciación de los bonos del Estado que poseen pesa en su balance y, en cumplimiento de las normas vinculantes de la supervisión bancaria europea, obligará tarde o temprano a algunos bancos a proceder a nuevas ampliaciones de capital muy difíciles. en segundo lugar por qué el aumento del diferencial también hace que suba el coste de la financiación bancaria tener que alinear los rendimientos de los bonos bancarios con las tendencias del mercado. Es el coste del Riesgo Italia que lleva subiendo desde mayo y que se está convirtiendo en una auténtica cuerda al cuello del país.
Banca Carige ayer inició el lanzamiento de un bono subordinado para inversores institucionales al 13%: se dirá que se trata de un caso excepcional, dado el estado comatoso del banco de Liguria. Pero incluso Unicredit está pagando el costo de la financiación, que el otro día se vio obligada a pagar un rendimiento del 4,52% en su súper bono de 3 mil millones de dólares. No es de extrañar que el número uno del Banco Bpm, Giuseppe Castagna, extienda los brazos y diga: “No podemos permitirnos operaciones con tasas tan altas”.
Deutsche Bank ha llegado a estimar que para los siete principales bancos italianos el coste del elevado diferencial podría alcanzar mil millones de euros en 2019 y es demasiado fácil imaginar que, junto con los bancos, los hogares y las empresas pagarán el precio con el aumento de los precios de las hipotecas y los préstamos, pero también con la crisis crediticia que alimenta el regreso de las pesadillas de la crisis crediticia.
Pero el alto diferencial no es el único tormento por el que atraviesa el sistema bancario en estos días. En el ojo de la tormenta -y sería una auténtica desgracia- también corre el riesgo de acabar el oro del Banco de Italia. El otro día, una declaración imprudente del presidente de la Comisión de Presupuesto de la Cámara de la Liga Norte, Claudio borghi, planteó el tema con la propuesta transferir la propiedad de las reservas de oro del Banco de Italia al Estado, que quedaría solo como su custodio, ignorando por completo los tratados internacionales que regulan la materia y el hecho de que parte del oro que se encuentra en las bóvedas de Via Nazionale pertenece al BCE.
Un libro reciente del Director General del Banco de Italia, Salvatore Rossi, "Oro", contaba la historia, vida y milagros de las reservas de oro del Instituto de Via Nazionale y convendría releerlo detenidamente antes de cometer tonterías.
Las reservas de oro del Banco de Italia ascienden hoy a 85,3 mil millones euros pero no son un lujo: como bien escribió Il Sole 24 Ore “son un baluarte en defensa de las crisis monetarias y contra el riesgo soberano y sirven para reforzar la confianza en la estabilidad del sistema financiero italiano y la moneda única”.
No es la primera vez que se hacen preguntas sobre el destino del oro del Banco de Italia, pero los objetivos y el momento de tales proyectos marcan la diferencia. En 2009, el entonces ministro del Tesoro, Giulio Tremonti, intentó gravar las ganancias de capital sobre el oro del Banco de Italia, pero el BCE lo detuvo. En 2011, en plena crisis de la deuda soberana, Romano Prodi y Alberto Quadrio Curzio plantearon la hipótesis de un uso diferente de las reservas de oro de los bancos centrales pero dentro de un fondo financiero europeo que tenía el noble objetivo de reducir la deuda pública detectando 2,3 billones de bonos del gobierno en la Eurozona.
En cambio, hacerse con el oro del Banco de Italia hoy sería doblemente criminal. Sería por el momento y sería por el final que se entiende con demasiada facilidad.
No hace falta ser un genio para comprender que pensar en utilizar las reservas de oro del Banco de Italia en un momento en que el gobierno italiano está enfrascado en complejas negociaciones con la Comisión Europea para evitar el procedimiento de infracción de la maniobra presupuestaria sería un verdadero boomerang y solo podría dar la imagen de un país con agua en la garganta si se ve obligado a expropiar al Banco de Italia de sus reservas.
Pero, si se observa de cerca la génesis y el desarrollo de la maniobra presupuestaria construida principalmente con miras a los resultados electorales, hay otra razón para oponerse al uso del oro del Banco de Italia: ese tesoro no estaría destinado a reducir la deuda o en realidad crear más crecimiento y más puestos de trabajo sino para financiar los aumentos de gasto que servirían al gobierno no para hacer reformas sino para satisfacer las más bizarras promesas electorales. Por eso, más allá de las limitaciones de los tratados internacionales, el oro del Banco de Italia debería quedarse donde está ahora.
