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O cenário internacional no qual a economia italiana se move é de 'slow forward', e não de recessão, graças aos fatores fundamentais positivos para os países emergentes e para o consumidor americano que nada faz.
A desaceleração chinesa é real, mas acompanha taxas de crescimento - 5% a 6% ou mais - que são um múltiplo daquelas das economias avançadas.
O comércio mundial está crescendo menos que o PIB, devido a tarifas e retaliações sobre tarifas, mas também devido a fatores subjacentes anteriores.
A Alemanha sofre em particular com o abrandamento do comércio e a dieselgate, com repercussão na Europa.
ITÁLIA FRÁGIL, MAS SE A CONFIANÇA RETORNAR…
Os indicadores continuam sinalizando fraqueza para a economia italiana, mas alguns sinais positivos podem ser vistos no consumo (custos da renda básica) e construção (taxas de hipoteca em mínimos históricos). Soma-se a isso a abertura de crédito ao novo governo que pode fortalecer a confiança.
As políticas económicas são orientadas para a expansão: com evidência política monetária (taxas reais de longo prazo próximas de zero ajudam a controlar a dívida pública da Itália), potencialmente política orçamental, dado que a Itália poderá explorar a mudança de atitude europeia em comparações de apoio à economia dos orçamentos públicos.
INFLAÇÃO extinta
A tendência de estabilização dos preços das commodities está diretamente relacionada à desaceleração da economia global.
O preço do petróleo bruto está se estabilizando em torno de US$ 60 o barril. Poderia ser menor se não fossem as tensões geopolíticas que o sustentam, a começar pelo que está acontecendo no Estreito de Ormuz.
Na Itália, Europa e EUA, a inflação continua – e continuará – baixa, tanto por razões conjunturais quanto estruturais.
TAXAS BAIXAS PARA O LONGO. EURO E YUAN FRACOS
Os Bancos Centrais convergem para uma política de apoio à economia. Apesar de algumas retrações, as taxas de longo prazo permanecem em mínimos históricos, devido tanto à desaceleração da economia mundial quanto à possível e provável retomada das políticas quantitativas de expansão monetária.
Na Itália, a queda do spread deve muito ao fim inglório do governo verde-amarelo – não há mais desafios para a Europa – e à atitude benevolente dos europeus em relação ao governo vermelho-amarelo.
Os diferenciais de crescimento EUA-Europa, bem como os longos diferenciais de taxa real do T-Bond-Bund, sustentam o dólar, enquanto o yuan se deprecia por razões compreensíveis.
Desaceleração global, apenas danos à Itália? 
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A inflação baixa se autoperpetua
