A poupança, o quadro macro, as criptomoedas e os saldos regulatórios globais em geral são os principais pontos de discussão do Paolo Savona, Presidente da Consob, por ocasião da reunião anual com o mercado financeiro. As “iniciativas recentes do Governo” para melhorar a competitividade dos mercados financeiros “vão no bom caminho”, afirmou Paolo Savona, presidente da Consob em particular no encontro anual com o mercado financeiro na sede da Borsa Italiana.
“Apreciei a referência a Conta de capital, o que reflete o compromisso comum do Consob, da Bolsa de Valores e dos atores do mercado no campo da competitividade dos mercados financeiros italianos” comentou Fabrice Testa, CEO da Bolsa de Valores Italiana.
Tributação e poupança precisam ser realinhadas
“É urgente reconsiderar como realinhar cobranças e regulamentos, também imposto, entre as diversas formas de investimento do economia, sanando distorções estratificadas no tempo e contrastando a desigualdade distributiva que elas determinam", disse Savona na reunião anual com o mercado financeiro do Consob, acrescentando que "os diferentes tratamentos jurídicos reservados ao dinheiro em relação às formas financeiras não parecem inteiramente consistentes que assume poupança e por isso torna-se urgente uma ponderação conjunta dos dois mercados, superando o atual tratamento privilegiado dos depósitos bancários protegidos como parte da criação monetária”.
O Dl Fintech e o Ddl Capitali estão na direção certa
As iniciativas tomadas pelo Governo com o Decreto de lei fintech e Conta de capital “eles vão para o direção corretasegundo Savona. A direção é aquela que leva a um “reexame da arquitetura institucional dentro da qual o dinheiro e as finanças devem se mover, para atingir o objetivo comum de usar a poupança voltada para o crescimento real. Isto é necessário para enfrentar o futuro do país num contexto de envelhecimento da população”.
Savona habita em particular em Conta de capital para o qual a "Consob tem contribuído". O presidente da Autoridade na via Martini destaca, em particular, "os incentivos para que as empresas recorram às oportunidades oferecidas pelo mercado, como aumentar o voto múltiplo, novas formas de formação do conselho e órgãos de controle societário, a fixação de tempos de resposta das autoridades a iniciativas de cobrança de poupanças no mercado, a obrigação de emitir parecer sobre os pedidos feitos às autoridades de supervisão, a limitação das práticas de gold plating e a concessão de maiores deduções fiscais”. Acresce ainda a motivação da “diminuição das distorções provocadas pela concorrência regulatória com países estrangeiros, incluindo a fiscalidade, e a eliminação dos constrangimentos causados por fatores que, para simplificar, definiremos como de natureza pré-racional; este segundo propósito deve ser explicitamente incluído na iniciativa de educação financeira dos cidadãos”.
O spread não reflete as capacidades italianas
O spread dos títulos do governo italiano "subestima" as capacidades do país, a competitividade das empresas e o alto nível de poupança. A razão do spread elevado reside no elevado nível da dívida pública e para uma avaliação "por razões isentas de preconceitos", observa Savona, "ao invés de perseguir uma redução da dívida pública, que teria certamente efeitos deflacionários, é importante e retorno rápido urgente a um superávit primário do Orçamento do Estado, acompanhada por uma evolução da contração de dívida proporcional à evolução do crescimento do PIB e da poupança privada que a deve acomodar”.
As vantagens de uma criptomoeda oficial
“Novas formas de dinheiro oficial – denominadas digitais, o CBDC (moeda digital do Banco Central) – se apropriado regulamentado, tornaria possível excluir o uso monetário legal de criptomoedas”. Para Savona “a consequência da introdução e difusão de moedas oficiais com um registro verdadeiramente descentralizado, como o blockchain do bitcoin, seria desmonetizar os depósitos bancários e direcionar as operações dos bancos para a gestão da poupança, sem no entanto privá-los da possibilidade de continuar seus serviços no sistema de pagamentos em regime de concorrência".
Para o presidente do Consob, em especial, "as duas opções de política monetária se beneficiariam com essa reforma, porque estabeleceriam uma política mais transmissão direta dos seus efeitos sobre a economia real, tanto a gestão dos bancos que, libertando-se da preocupação de uma possível fuga de depósitos, puderam governar melhor o equilíbrio entre os prazos de seus passivo e ativo (o matching), cuja alteração é a principal causa de muitas crises bancárias e fonte de riscos sistêmicos”. Além disso, "seria atenuado o constrangimento que pesa sobre as escolhas monetárias destinadas a prevenir estados de iliquidez e insolvência bancária, seria reduzido o ónus operacional dos esquemas de garantia de depósitos e de resolução de crises e evitada a discriminação entre os titulares de depósitos cobertos e qualquer outro passivo não garantido dos mesmos em aplicação das regras de "bail-in"".
O papel de conselheiros do Conselho com habilidades tecnológicas é apropriado nos Conselhos
As empresas, especialmente as cotadas em bolsa, e as autoridades devem dotar-se de todas as ferramentas e competências para lidar com os novas tecnologias aquele "incumbente" do homem "contemporâneo". “Para acelerar seu uso, seria aconselhável experimentar a figura de Conselheiros do Conselho, que se espalhou para os países anglo-saxões. Eles participariam de conselhos de administração sem direito a voto para sugerir qual escolher entre as inúmeras ofertas de aplicação de técnicas inovadoras. Essa figura abriria novos espaços para o sistema Conselho financeiro já existente; caberá ao mercado, como já acontece a muitas profissões, indicar quem tem as qualificações necessárias", disse Savona, acrescentando que todos "devem certamente munir-se" de conhecimentos, mas em particular "as autoridades delegadas ao bem-estar ser do país, valendo-se de assessores especializados do “alinhamento” entre os objetivos e valores dos seres humanos e os resultados do progresso de que a tecnologia por eles criada é autonomamente capaz”. Para o presidente do Consob, “certamente não devemos nos esconder atrás da hipocrisia da ciência neutra, nem ignorar seus impactos negativos sobre a humanidade, sem, no entanto, nos deixarmos levar por uma tentativa impossível de bloquear o progresso tecnológico. Sempre haverá alguém ou algum país que persegue tal progresso e aqueles que não o fizerem ficarão para trás."
Testa: projeto de lei de capital visa eliminar as distorções causadas pela concorrência regulatória no exterior
Do relatório do presidente do Consob “Apreciei particularmente a referência ao Conta de capital refletindo o compromisso comum de Consob, saco e partes interessadas do mercado para a competitividade dos mercados financeiros italianos”, disse Fabrice Testa, CEO da Borsa Italiana. especificando que o Ddl Capitali “é um dispositivo importante, como lembrou o presidente, que visa eliminar as distorções causadas pela concorrência regulatória no exterior. O processo parlamentar está em andamento, é necessário um compromisso para aprovação rápida, especialmente para os aspectos relativos ao voto múltiplo e à remoção do gold plating. Aspectos fundamentais que devem acompanhar as reformas já implementadas pelo Consob e Borsa Italiana para a simplificação do processo de admissão à cotação".
Além disso, continuou Testa, “a par destes aspetos, a sensibilidade da indústria nacional também precisa de crescer, sobretudo na utilização das ferramentas que com muito esforço, e em união com as instituições, vamos colocando à sua disposição em termos de mercado e pós-negociação”.
Conclusão otimista de Savona
O presidente do Consob encerrou seu discurso com uma mensagem otimista: “Nunca aconteceu que a Itália não tenha conseguido enfrentar as dificuldades, muitas delas muito mais graves do que as que vivemos atualmente. Não há razão para que não possa fazê-lo, mesmo nas difíceis circunstâncias internacionais atuais, onde, entre outras coisas, os ventos da guerra começaram a soprar com mais força, sob a pressão do egoísmo nacional que nunca cessou. O país deu o seu melhor em todas as épocas e em todas as circunstâncias. Por que deveria acontecer o contrário hoje, sabendo muito bem que temos recursos culturais e materiais esperando para serem mobilizados?”.
