2019 deeconomia italiana atingiu a linha de chegada com o pé esquerdo: a marcha acelerada da manufatura para trás. Com o índice PMI no nível mais baixo desde abril de 2013, quando ainda estava em curso a segunda recessão da longa crise. Para que o fechamento reiterasse que o que acabou de passar era o pior década em tempo de paz pela unificação da Itália.
E como começa 2020? os dados de confiança e o antecipador da OCDE, os únicos disponíveis para lançar um raio de luz sobre o presente antes mesmo de um futuro próximo, dão apenas sinais aparentemente conflitantes. O antecipador continua a cair e, com base em sua capacidade preditiva de virar nos próximos 4 a 8 meses, não haverá um retorno significativo ao crescimento até pelo menos a primavera.
A confiança, por outro lado, aumentou em dezembro entre os dois Consumidores ambos entre empresas; mas seu aumento entre os consumidores é apenas uma recuperação parcial da forte queda de novembro e o patamar ainda está longe das máximas de julho. Enquanto a recuperação das mínimas alcançadas no final do verão continua entre as empresas, mas com claras diferenças entre os setores: alegre Varejo e construção, manufatura sem brilho e serviços de mercado. Em suma, não é um conjunto reconfortante.
As encomendas para empresas manufatureiras, que são produção futura, continuam caindo significativamente, de acordo com a pesquisa qualitativa do Markit, enquanto as pesquisadas pelo Istat registraram três aumentos mensais consecutivos até outubro, a partir da mínima de vários anos atingida em julho.
Neste quadro de sombras, as duas luzes são o consumo e as exportações. Mas são atuações para serem encaradas com leviandade. Na frente de consumo a exploração do verão (+1,6% anualizado) é atribuível à chegada da renda básica, que é um pagamento concentrado e estável no tempo; já durante o verão e início do outono, a dinâmica das vendas a retalho reduziu o dinamismo das despesas das famílias no quadro da massa salarial, portanto do emprego (que abrandou) e dos salários reais.
O ocupação começou a desacelerar, sendo afetado, com o atraso habitual, pelas flutuações da atividade produtiva. O Salários reais aceleraram, graças à queda da inflação; com a volta disso para valores menos baixos, o poder de compra dos boletos aumentará um pouco ou um ponto. Assim, é provável que o consumo volte a crescer em torno de 1% ao ano.
para exportações devem ser sublinhados, como nos anteriores mãos da economia, a capacidade demonstrada pelo Made in Italy para acompanhar as dificuldades do comércio internacional. Entre o quarto trimestre de 2018, quando o volume do comércio mundial começou a contrair, e o terceiro trimestre de 2019, as vendas transfronteiriças de mercadorias italianas aumentaram de forma constante: +1,0% acumulado, contra -1,0% das importações globais. E isso aconteceu apesar das dificuldades de dois pilares da especialização italiana: bens de investimento e componentes automotivos. Agora que o comércio mostra sinais claros de estabilização-recuperação, as exportações italianas devem acelerar.
No resto do mundo, por outro lado, há mais confirmações do fim da fase de estagnação e do início de um reinício. Isso é verdade em China e nos países que gravitam geoeconomicamente em torno dele.
Mas também no Estados Unidos, apesar do fosso continuado da indústria transformadora entre o índice Markit, ligeiramente em baixa, mas em zona expansiva, e o ISM, novamente em forte baixa e em zona de recessão. O único contratempo (não pequeno) da locomotiva americana é a queda dos investimentos privados fora da habitação, queda que vem ocorrendo desde o segundo trimestre de 2019 e que, pela evolução das encomendas de bens de capital, parece não ter fim ; por outro lado, eu lucros estão estagnados, ainda que com dinâmicas muito distintas entre setores e períodos.
Contudo, não é verdade Germania e nas economias girando no centro alemão e, portanto, na zona do euro, onde a recessão manufatureira está se aprofundando ("Eurozone KO" foi a manchete do último Lancette econômico). A exceção europeia, da qual o Reino Unido desempenha um papel importante tanto nas causas (incerteza do balanço final do Brexit) quanto nos efeitos (a recessão industrial britânica está entre as piores), pode ser amplamente explicada pelo crise automotiva alemã: ninguém mais quer seu diesel, enquanto todos pedem outros motores (especialmente elétricos puros ou híbridos), dos quais não há capacidade de produção suficiente.
Fora da Europa, portanto, o quadro internacional está melhorando. E antes de pensarmos imediatamente na ansiedade pelo resultado das eleições presidenciais americanas (março será decisivo na frente democrática) e nas relações comerciais e não comerciais entre a China e a América, vamos aproveitar o início da nova década, um início que parece menos negativo do que como o anterior terminou.
