O primeiro será o primeiro, não os últimos. Com muitas desculpas ao Evangelho segundo Mateus, Itália, que foi o primeiro na Europa a ser fortemente afetado pelo vírus, também pode ser o primeiro a sair deste trágico túnel.
o índices PMI Os italianos relatam uma recuperação mais acentuada do que em outros países e evidências anedóticas de um forte desejo de recuperação estão crescendo.
Claro, o recuperação não se parecerá com a partida do Falcon 9 para a ISS (que não é o Istituto Superiore di Sanità, mas a Estação Espacial Internacional), mas também não é provável revés, pois o vírus parece estar em claro recuo.
Fora da Itália, situação epidêmica na Itália é preocupante América (Norte e Sul): as populações latino-americanas não gostam de distanciamento (principalmente quando vivem, não por opção, nas favelas) e protestos nos EUA eles criam encontros…
De qualquer forma, o apoio à economia – de balanços e dinheiro – é impressionanteem quase todos os lugares, mesmo que não seja capaz de compensar totalmente os danos emergentes ou a perda de lucros.
Os grandes previsores – do Fundo Monetário à OCDE à Comissão da UE – são refazendo os cálculos do PIB mas estou sem compasso: a história passada nada indica a trajetória de uma economia ferida por um vírus, e os modelos econométricos não estão equipados para levar em conta o cisnes negros, que como tal são imprevisíveis.
Em vez da bússola, nos contentamos em olhar os dados dia a dia. Sinal de dados de maio um variegado "menos pior" em comparação com o nadir de abril (ou fevereiro para o China). E vamos orar pela vacina.
Mas talvez não seja necessário esperar e ir tão longe: se forem confirmados evidência clínica italiana, que tocam uma fileira de zeros nos recém-hospitalizados, o vírus será desclassificado de anjo da morte para gripe grave. Contra o qual as equipes médicas italianas se desenvolveram uma terapia de sucesso redescobrindo antigas curas.
Inflação ignore os rios de dinheiro novo fluindo ao redor do mundo, e a temperatura dos preços é em discesa, tanto ao nível dos preços al consumo o daqueles no produção.
O principal fator está na fragilidade do aplicação, e depois há a (re)descoberta de vendas on-line, que aumentam sua participação no total, espremendo as margens dos produtores. E ainda existem os exércitos industriais de reserva, como Marx os teria chamado, inchados por enormes perdas de empregos.
No mercado de bruto os cortes na produção, forçados pela queda nas vendas de derivados (transporte e mobilidade foram fortemente afetados), trouxeram os preços de volta pouco menos de $ 40: em qualquer caso, um nível muito inferior ao 50-70 d/b que prevaleceu em 2018-2019. Um nível, no entanto, que permite que o óleo de xisto americano sobreviva. O outras matérias-primas dar sinais de estabilização, após a melhoria da saúde médica e econômica do absorvedor número um, a China.
I taxas longas, tanto em América nesse Germania, pararam de cair e mostram ligeiros sinais de aumento (se é que na Alemanha se pode chamar assim uma taxa um pouco menos negativa). É como pensar que esses indícios de ascensão se devem a “menos pior” das perspectivas de demanda, dado que não podem ser devidos às dificuldades de financiamento dos enormes défices orçamentais: o Poço dos Bancos Centrais de São Patrício.
Na Itália, os rendimentos de btp estão de novo - mas desta vez de forma benéfica - contra a maré: depois de terem subido quando as outras yields estavam paradas, agora eles saíram, graças à Europa e ao apoio massivo que surge. Mas toda rosa tem seus espinhos: a queda da inflação pesa sobre mim taxas reais.
O euro desta vez ganha força: no revezamento entre diferenciais de juros e diferenciais de crescimento, prevalece um mês e prevalece um mês sobre o outro. Mas desta vez há outro convidado na mesa de câmbio: a Europa desferiu um golpe com o Fundo de Recuperação e outras medidas; capitais internacionais estão percebendo que Os países europeus podem acordar e combater o golpe do coronavírus. E as manifestações e protestos na América sobre eventos racistas bem conhecidos certamente não ajudam o dólar. As tensões renovadas entre os EUA e a China (cúmplice do caso de Hong Kong) afetaram (com a aprovação de Pequim), o yuan, que, aliás, se recuperou um pouco nos últimos dias.
Le Bolsas eles continuam a acreditar no melhor dos mundos possíveis, e talvez estejam certos. Mas, como eles previram – a velha piada é de Paul Samuelson – sete das últimas cinco recessões, eles também serão capazes de prever sete das últimas cinco rodadas.
Os dados das contas nacionais sobre os lucros líquidos das empresas americanas no 1º trimestre deste ano, que caíram mais de US$ 100 bilhões, continuam sinalizando uma supervalorização dos preços das ações wall Street. Este não é um convite para comprar colocar na bolsa de valores americana. Como outro grande economista, Keynes, observou: "O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente."
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