Depois do programa OMT do Banco Central Europeu, graças ao que aconteceu ratificação do seu estatuto pela Alemanha, Hoje, osEurogrupo começou ao novo instrumento-chave para restaurar a confiança nos mercados da zona euro e, assim, sair da crise da dívida: o Mecanismo Europeu de Estabilidade (ESM).
O que é o ESM e para que serve?
Como o MEE pode atuar? Quais são os poderes dele?
O MEE pode emitir títulos para levantar fundos necessários para financiar empréstimos a países em dificuldade. Pode intervir em mercados soberanos primários e secundários, mas atuando com base em programas de precaução. Além disso, o ESM pode financiar diretamente a recapitalização de instituições financeiras, mas apenas quando o novo sistema europeu de supervisão bancária for estabelecido.
A capacidade de empréstimo chegará a 500 bilhões de euros em 2014. Somando os 200 bilhões não utilizados do EFSF, a força total do MEE será de 700 bilhões, o equivalente à dotação do Fundo Monetário Internacional. O capital do MEE será composto por 80 mil milhões de fundos próprios, que os governos terão mesmo de desembolsar: os primeiros 32 mil milhões de euros chegarão no final de outubro – mas terão já um poder de fogo de 200 mil milhões de euros. Outros 32 bilhões chegarão em 2013 e os últimos 16 bilhões em 2014. Os outros 620 bilhões de capital poderão ser arrecadados "on call" em caso de necessidade.
O capital não corresponde aos fundos que serão utilizados para prestar assistência aos países em crise: serve apenas como garantia para absorver eventuais perdas resultantes do não pagamento por parte do Estado devedor.
O MEE poderá financiar-se nos mercados financeiros através da venda de instrumentos financeiros e, com estes, conceder empréstimos a países em dificuldade. Todas as três agências de classificação dos EUA concederam ao Fundo triple A.
Quanto custará na Itália?
Nosso país contribui com cerca de 18% do valor total, o terceiro em volume depois da Alemanha e da França. Os 14 bilhões de capital próprio serão pagos em três tranches entre 2012 e 2014. O restante será prestado em forma de garantias.
Haverá condições de acesso à ajuda financeira?
Sim. As condições serão discutidas caso a caso. Elas tenderão a envolver uma combinação de cortes de gastos e aumentos de impostos e estimular o crescimento econômico, com reformas estruturais no mercado de trabalho.
O ESM será suficiente para reanimar a economia da zona euro?
Se a Itália e a Espanha precisassem de ajuda, o ESM sozinho provavelmente não seria suficiente para financiar as necessidades de ambos os países (as estimativas da ajuda potencialmente necessária chegam a 670 bilhões de euros). Mas neste caso entraria em cena o novo programa OMT lançado pelo Banco Central Europeu, que dá ao instituto de Frankfurt um poder praticamente ilimitado na compra de obrigações de países em dificuldade, mas só depois de estes terem aceite um programa de ajuda junto da ESM.
O que acontecerá com o ESFS?
Os dois mecanismos não se fundirão. O ESFS, como mecanismo de transição, continuará seus programas de empréstimos para a Grécia, Irlanda e Grécia e não poderá mais se envolver em um programa de ajuda após julho de 2013. Mas ainda existirá por muitos anos até que suas obrigações não sejam rescindidas .
