As recentes polêmicas envolvendo o Consob e seu presidente Vegas sobre a necessidade de incluir, proposta que sempre partilhei, nos prospectos os chamados cenários probabilísticos destinados a informar os poupadores sobre a probabilidade de obtenção do retorno desejado, levantam um problema mais geral não apenas no grau de educação financeira dos poupadores italianos - que todos invocam, mas que infelizmente não desce do céu -, mas sobretudo na (escassa) vontade dos chefes das instituições financeiras de dotar o poupador de ferramentas cognitivas simples sobre as múltiplas oportunidades de escolhas de investimento, devidamente ponderadas com as múltiplas probabilidades de risco.
Mas hoje, devido ao desenvolvimento das tecnologias de informação num contexto de globalização, o mundo da informação mudou radical e rapidamente. As fontes de informação relevantes para o mercado financeiro e para os poupadores multiplicaram-se dramaticamente tornando quase impossível reordená-las nas avaliações do próprio poupador: a Internet com seus portais financeiros que informam o público quase em tempo real e em nível mundial ou que oferecem (geralmente via e-mail) gadgets para negociação "faça você mesmo" (alguém os verifica?); os programas publicitários de emissores de produtos financeiros que remetem à leitura correta dos prospectos, assim como as empresas farmacêuticas o fazem ao referirem-se a bulas, com a diferença de que os medicamentos são controlados por órgãos públicos especializados ao contrário dos produtos financeiros (não é por acaso que são também definido como "tóxico"; instituições públicas que divulgam informações estatísticas sobre tendências de mercado; patrocinadores que auxiliam emissores na fase inicial de colocação no mercado primário; empresas de auditoria pertencentes a grupos multifuncionais; agências de classificação de propriedade de sujeitos que operam em mercados financeiros, etc. é óbvio que tudo isso é difícil de resumir na cabeça do poupador.
Mas ao contrário destas últimas, as instituições financeiras elaboram, com base em modelos estatísticos e probabilísticos que por sua vez utilizam as séries históricas de informação recolhidas em colossais bases de dados e big data, - e Deus me livre - calculam o retorno provável e o risco associado a cada um produtos. Mas esse processamento fica fechado nos computadores do back office, onde estatísticos e matemáticos processam os complexos algoritmos que visam definir o risco para o emissor dos diversos produtos financeiros a serem oferecidos ao público. Por outro lado, esse risco também pesa sobre os ombros do poupador. No entanto, é verdade que aqueles que esperavam que o poupador também recebesse os complexos algoritmos que acabamos de mencionar só aumentariam a confusão na mente do pobre coitado, no mínimo sem as mais elementares noções estatísticas e algébricas.
É igualmente verdade que a legislação não ajuda a educar e levar em consideração a probabilidade de ocorrência de eventos financeiros. Na verdade, tentei rastrear, com os meios modestos oferecidos pelo meu PC, clicando em "encontrar", se os termos "probabilidade" ou "probabilidade" tinham espaço na Consolidação das Finanças. Mas ambos os lemas não aparecem no TUF, indicando que o conceito de probabilidade nunca surgiu nas reflexões e mentes do legislador e seus chamados especialistas no campo dos mercados financeiros, ao contrário, dominados sempre e em todos os lugares pela incerteza que não pode ser eliminado com informações ainda mais completas. Uma boa informação é uma condição necessária, mas não suficiente, para informar corretamente os poupadores: muita informação é igual a nenhuma informação. O mesmo lema "cálculo" é degradado ao uso elementar de "soma" e "subtração" no caso do "cálculo" dos números de eleitores e presentes em algumas reuniões corporativas.
Mas pode haver uma saída graças à tecnologia da informação. De fato, a prática seguida por anos de pesquisas eleitorais e projeções de resultados eleitorais há muito tempo acostumou o cidadão italiano a entender bem o conceito primorosamente probabilístico oferecido pelos chamados "forks" (ou seja, intervalo de confiança) dentro dos quais as probabilidades são colocadas que o candidato bem-sucedido ganha. São dois números simples que todos já estão acostumados a entender e avaliar com precisão.
Modelos matemáticos e estatísticos aplicados aos mercados financeiros também produzem "bifurcações" (intervalos de confiança) sobre a probabilidade de inadimplência de um produto financeiro: e repito: Deus me livre se não fosse assim. Talvez, a exemplo da polêmica atual sobre a conduta do Consob, uma lei que imponha "bifurcações" nos prospectos informativos possa ajudar os poupadores e o bom funcionamento do mercado financeiro, que de qualquer forma nunca será "risco zero". toda avaliação probabilística ensina.
