O diretor Sorrentino tentou imaginar em The Young Pope o efeito que poderia ter a elevação de um jovem cardeal americano ao trono papal. Não estamos acostumados com papas jovens, mas historicamente houve casos de papas que também eram adolescentes. Bento IX (uma desgraça para o trono de Pedro, segundo a enciclopédia católica) foi eleito em 1032 quando ainda não tinha vinte anos (segundo algumas fontes teria até 12), levou uma vida dissoluta e em certo ponto, querendo se casar, vendeu sua posição por uma grande quantia e renunciou.
Arrependido da decisão, conseguiu depor seu sucessor e travou guerra contra seu sucessor, mas foi bloqueado pelo imperador e nunca mais conseguiu voltar ao papa. João XI, filho do Papa Sérgio III e tio de Bento, também ascendeu ao trono aos dezoito anos, enquanto João XII teve que esperar até os vinte. Portanto, se é errado pensar em uma Igreja historicamente gerontocrática, até recentemente era correto pensar na casa real saudita como tal, que tem uma longa tradição de governantes octogenários e doentes que geralmente são sucedidos não por seus filhos, mas por seus irmãos mais novos de setenta anos.
Portanto, é uma medida inédita que o rei Salman, de 81 anos, tenha nomeado seu filho Mohammad bin Salman, de XNUMX anos, como seu sucessor e provavelmente esteja se preparando para deixá-lo no trono em breve. Assim como é surpreendente que o outro possível sucessor, Muhammad bin Nayef, de XNUMX anos (membro de uma minoria, mas importante facção da família real), tenha se ajoelhado publicamente várias vezes diante de seu meio-irmão mais novo, beijando-o sua mão e jurando lealdade absoluta. É evidente que as sirenes de alarme estão soando nos salões abafados e imensos do palácio real em Riad.
Eles estão tocando há mais de um ano, mas o volume deve ter se tornado insuportável ultimamente se uma monarquia sonolenta e ultraconservadora, acostumada a viver tranquilamente sob o guarda-chuva militar americano, distribuindo grandes riquezas pelos vários ramos da família real e grandes dicas à população, sentiu a necessidade em poucos dias de receber triunfantemente Trump, de cortar relações com o Al Thani do Catar, de intensificar a ofensiva contra o Isis e que no Iêmen, de anunciar a aceleração das reformas econômicas e das privatizações, de escolher um futuro rei muito jovem e distribuir mais dinheiro à população para comemorar a transição geracional.
A Arábia Saudita está lutando em três frentes. O primeiro é como líder da frente sunita contra o Irã xiita. A segunda, interna ao mundo sunita, é como líder da frente salafista contra a frente Turquia-Catar-Irmandade Muçulmana. O terceiro, mais insidioso, é o petróleo. Os sauditas já perceberam em 2015 que o óleo de xisto americano estava a mudar para sempre o panorama energético global, tentaram ser proativos acelerando a queda do preço (evitando colapsos subsequentes ainda mais ruinosos) mas mantiveram a ilusão de ainda ter nas mãos o destino de óleo. Só agora eles estão percebendo que não têm mais controle sobre a velocidade da retirada e que a retirada corre o risco de se transformar em debandada. Eles têm tentado junto com a Opep e a Rússia conter a produção.
Antigamente sempre funcionava, agora não sabemos. Não é que não haja demanda por petróleo bruto. O consumo mundial continua a crescer apesar das energias renováveis. É verdade que o crescimento é cada vez mais lento no Ocidente, que os jovens não têm mais dinheiro para comprar um carro e que o uso da energia se tornou mais eficiente. No entanto, também é verdade que a China coloca 40 milhões de carros no mercado cada
ano, agora mais que o dobro da América, e que os países emergentes consomem cada vez mais. E não se deve esquecer que o mundo digital, que imaginamos como etéreo, virtual e imaterial, já consome 10% da eletricidade e, no final das contas, se alimenta de petróleo e carvão como qualquer alto-forno.
O problema é que a oferta de petróleo, neste momento, é potencialmente ilimitada se apenas o preço aparecer acima de um certo patamar, provavelmente perto dos 60 dólares. O Texas e o Canadá são equivalentes em potencial a todo o Golfo Pérsico e estão aprendendo a lucrar a preços cada vez mais baixos. Fica claro, então, que neste ponto os problemas não são dos maiores e mais eficientes produtores americanos que, no final, ganharão menos. Os problemas são para os produtores marginais americanos, que sobreviveram no ano passado endividados, e para os produtores tradicionais da OPEP e não OPEP.
Entre eles, os mais espertos aprenderam a acompanhar a desvalorização do petróleo bruto com a taxa de câmbio. Isso garante por algum tempo a solvência da dívida em dólares ou euros (de fato a relação dívida/PIB aumenta mas as contas correntes não fogem do controle), mas é obviamente penalizador para quem detém títulos em moeda local. Muita atenção deve ser dada aos países com taxas de câmbio rígidas. Não queremos soar alarmistas. Há muito oversold no petróleo e entre os analistas mais sérios corre a ideia de que é provável uma recuperação, até ao final do ano (mesmo que a condição estrutural do mercado a médio-longo prazo seja agora visto a deteriorar-se lentamente).
No entanto, voltamos a um clima psicológico em que os movimentos de curto prazo das bolsas e títulos são ditados pelo petróleo, exatamente como aconteceu em janeiro-fevereiro de 2016. Nos últimos meses, as carteiras foram carregadas com títulos emergentes. Não sugerimos sair, mas fazer uma auditoria de peso do produtor de óleo. Uma carteira bem diversificada deve conter ativos relacionados a energia, é só uma questão de não exagerar. Nos próximos meses e anos, os devedores soberanos e corporativos relacionados ao petróleo oferecerão seus cartões com rendimentos atraentes. Será bom ser cauteloso e seletivo.
Nos últimos meses, os mercados têm se mostrado preocupados com possíveis desacelerações do crescimento, do Fed e da inflação. Eles nunca consideraram (além de Le Pen e bancos italianos) possíveis incidentes financeiros. O petróleo, destes acidentes, pode criar alguns e não se deve esquecer que pode fazer mais mal um ano a 40 dólares do que uma semana a 25 (limite atingido no ano passado). Um teste de estresse de carteiras com petróleo a 40 dólares pode ser suficiente por enquanto e quem não tem sequer uma gota de petróleo bruto entre seus títulos também pode considerar alguns gostos cautelosos, talvez começando pelo dólar canadense.
