Corria o ano de 2001, os EUA corriam o risco de recessão e o resultado do processo de desregulamentação iniciado no final dos anos 90 tinha levado a arriscadas liberalizações e assim o Estado da Califórnia foi vítima do risco de um apagão e teve que tomar uma rápida recuo devido à manipulação de preços de energia na Bolsa de Energia decorrente da confusão entre distribuidoras e produtoras. Isso aconteceu novamente em 2006 e 2008.
A lição não foi aprendida e exige que reflitamos cuidadosamente sobre todos os mercados onde existe um ativo físico e onde existem fortes oligopólios ou monopólios que impedem a transparência das trocas, como é o caso do mercado de diamantes, por exemplo. E, assim como as baixas taxas de juros e a volatilidade que se acentuou no primeiro trimestre deste ano levam os investidores a aumentar exponencialmente os riscos ou a se colocar definitivamente na defensiva, questiona-se o valor das estratégias multiativos, portanto, atreladas a commodities e detalhes em ouro. Com +16,4% no primeiro trimestre, marcando o melhor desempenho dos últimos vinte anos, os investidores parecem estar esperando a menor fraqueza entrar, mas a dúvida de que a tendência já esvaziou é mais palpável após o feliz encontro de o FMI e o G20 com mais uma revisão do crescimento global.
Um ano após o lançamento das novas metodologias de fixação de metais preciosos, a bomba coletiva explodiu sobre a prata no Canadá, e o Deutsche Bank admitiu manipulação de ouro no período de 1999 a 2014 com o método usual de fixação, já utilizado no caso da manipulação da Libor e da Euribor no escândalo que estourou no verão de 2012. Dando um passo atrás no início de 2014, Barclays e DB deixam o Painel de Bancos encarregado de consertar a fixação do ouro e o prata. Um clube de poucos conhecidos que se viu assim exposto à inevitável reação do World Gold Council (WGC) que desde então iniciou a esperada reforma do ouro também no que diz respeito à regulação de futuros e opções. E isso levou a uma fixação eletrónica e mais garantida segundo o WGC inaugurado no ano passado, mas que em parte vê os suspeitos do costume.
Mas, chega de atrasos, e de acordo com o WGC: "A história mostra que, em um cenário de juros baixos, os rendimentos do ouro tendem a dobrar sua média de longo prazo". Dúvidas permanecem após estas últimas notícias e se as taxas dos EUA não subirem tão rapidamente contra um cenário cada vez mais deflacionário, tecnicamente a cotação de 1150 usd/oz ainda permanece um nível de entrada interessante após a recente retração.
No entanto, é necessário observar com atenção alguns elementos estruturais do mercado de ouro: por exemplo, o que está acontecendo na Índia, o maior consumidor de ouro do mundo, onde as importações de ouro caíram 41% em abril, obviamente ajudando os esforços do Premier Modi na contenção do déficit em conta corrente e após a introdução de um imposto de 1% sobre joias de ouro.
A queda não foi causada apenas pela greve no setor desde o início de março após o novo imposto, mas principalmente pelo enorme nível de reservas com as quais os comerciantes agora recorrem ao lançar uma campanha de descontos durante o famoso feriado hindu chamado Akshay Tritiya . Assim, em março, as importações já haviam caído para 18 toneladas, ante 125 no ano passado. E a greve agora suspensa para a esperada nomeação anual será retomada no dia 26 de abril.
Mas não é só isso, a última notícia vem da China: às vésperas de sua entrada na cesta do FMI em outubro, espalharam-se rumores de manobras que ajudariam o yuan, já dominante no comércio global, em detrimento dos EUA dólar. Afinal, a China é o país que mais usa o dólar americano no comércio depois dos próprios EUA e pode ser tentada a mudar os termos de conversibilidade que agora a vinculam ao dólar americano, iene, dólares australianos e neozelandeses, vinculando-o ao ouro e, portanto, em um cenário cambial incerto, tornando-o mais atraente do que o dólar rei.
De fato, em 19 de abril, a Reuters soube que os bancos chineses, ao lado de empresas de mineração e os maiores nomes da joalheria mundial, estarão entre os 18 membros que participarão do lançamento do novo referencial de ouro denominado em yuan. Londres está avisada: depois de tantos escândalos, o eixo do ouro se move para a China, primeiro passo para um yuan pronto para desempenhar um papel de destaque nas reservas internacionais.
Em suma, entre as dúvidas que ainda subsistem ligadas ao uso oportunista de algumas plataformas e fixações, e dito que o eco da questão da Volkswagen que correu paralelamente à ação coletiva norte-americana em janeiro contra a plataforma de execução de negociação Autobahn de DB, também as variáveis sistémicas do ouro devem ser devidamente tidas em consideração na atividade de Trading e ainda mais nas escolhas de investimento de longo prazo, prestando muita atenção em como estes fatores irão inevitavelmente condicionar uma tendência defensiva demasiado exposta a determinadas variáveis globais.
